全球药王的记录，又被刷新了。
最近，礼来发布业绩报告，今年上半年，其王牌产品替尔泊肽大卖276.93亿美元（约合人民币2000亿元），同比增长88%。
这不仅让替尔泊肽坐稳了全球药品销售额第一的宝座，还比诺和诺德的司美格鲁肽，多卖了100亿美元。
这两款药都属于GLP-1类药物——也就是基于肠道“饱食激素”开发的降糖减重药物。
短短半年时间，两者从几乎并驾齐驱，变成百亿美元级别的差距，这条赛道的格局正在被快速改写。
双靶点设计，疗效领跑
我们的肠道在吃饭后会分泌两种激素，一种叫GLP-1，一种叫GIP。
它们会告诉大脑"我吃饱了"，同时促进胰岛素分泌来降血糖。
但这两种激素天然存在的时间很短，几分钟就被分解了，所以作用有限。
替尔泊肽就是模拟这两种激素的作用，但做了分子改造，能在体内停留一周之久。
它最特别的地方在于，是全球第一个同时作用于两个靶点的药。
市面上大多数同类药物，包括大家更熟悉的司美格鲁肽，都只激活GLP-1这一个受体。
而替尔泊肽多了一个GIP靶点，相当于双管齐下，效果更强。
临床试验显示，72周治疗后，替尔泊肽平均减重20.2%，司美格鲁肽是13.7%。
腰围减少幅度、减重超过15%的人群比例，替尔泊肽也都明显更高。
降糖效果同样更胜一筹，糖化血红蛋白下降幅度比司美格鲁肽多出0.6个百分点左右。
对于很多肥胖人群来说，这是人类历史上效果最好的非手术减重方法之一。
它的适应症还在不断拓宽，天花板越来越高。
从糖尿病到肥胖，再到阻塞性睡眠呼吸暂停，每多拿下一个适应症就等于多打开一个百亿级市场。
接下来还有心力衰竭、慢性肾病、非酒精性脂肪肝等多个适应症在临床后期，未来增长的空间还很大。
昔日王者，渐落下风
在GLP-1这条赛道上，诺和诺德的司美格鲁肽曾经是绝对的王者，曾经连续两年稳坐全球药王的位置。
2017年先以糖尿病适应症上市，2021年又拿下减重适应症，之后一路高歌猛进，2023年超越K药成为全球药王。
甚至马斯克都公开承认使用，社交媒体上的打卡分享铺天盖地，司美格鲁肽从一款处方药变成了全民热议的"减肥神药"，需求彻底爆发。
但爆卖之后，问题也跟着来了。
全球范围内长期处于缺货状态，医生开了处方患者要等好几个月才能拿到药，很多需求被迫流失。
等诺和诺德好不容易把产能提上来，市场份额已经被替尔泊肽抢走了不少。
再加上疗效上的差距，很多用司美格鲁肽减到平台期、效果不理想的患者，换成替尔泊肽后还能继续往下掉秤，这种此消彼长非常直接。
2025年全年，替尔泊肽卖了365亿美元，司美格鲁肽361亿美元，只差4亿美元，几乎并驾齐驱。
到了2026年上半年，天平彻底倾斜，替尔泊肽277亿美元，司美格鲁肽约175亿美元，半年就拉开超过100亿美元的差距。
是好药，不是神药
这两款药的出现，对很多人来说是个好消息。
重度肥胖的人，以前要么靠极度节食饿肚子，要么去做切胃手术，现在有了效果好、创伤小的药物选择。
合并糖尿病、高血压、脂肪肝、睡眠呼吸暂停的代谢综合征患者，一针下去多个问题都能改善，比吃一堆药方便得多，整体治疗负担也更轻。
传统减肥反复失败的人，终于有了能从生理层面调节食欲的办法，不用再单纯和意志力死磕。
但很多人没意识到，这类药是 "减重"，不是 "减脂"。掉下去的体重里，既有脂肪也有肌肉。
大体重的人因为脂肪基数大，脂肪掉得多，效果看起来很好。
可如果是中小体重、甚至正常体重的人想靠它塑形，肌肉流失的比例会高很多，可能得不偿失。
而且停药后反弹的往往是脂肪，肌肉掉了很难再长回来，基础代谢跟着下降，反而更容易胖回去。
所以更合理的用法是阶段性的。
比如，200 斤的人一开始跑不动跳不动，膝关节心肺都受不了，可以先用药物把体重降下来。
等减到能运动的程度，再加入饮食控制和锻炼，逐步过渡到综合管理。
想光靠打针一劳永逸，本身就不现实。
好药要用在对的人身上，在医生的评估和指导下规范使用，才能真正发挥它的价值，让有需要的人从中获益。
参考资料
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[14] 虎嗅网。减肥药中国争夺战：降价、博弈与回归 [N]. 2026.
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图片来源：小红书
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