在过去的几年里，白酒股市一直是投资者关注的焦点，其市场交易活跃度也不断创新高。然而，近一年来，白酒股板块逐渐呈现出低情绪和低估值的倾向。针对这一现象，我们有幸邀请到蔡老师，请他谈谈对这一现象的看法。
蔡老师认为，这个现象真实反映出了中国酒行业目前的许多特点。
首先，中国酒本身是中国民俗文化的消费品，也是中国社交性用品，与中国的整体经济环境、居民消费热情有着直接的关系。特别是在宴席和商务旅游场合中，中国酒具有刚需性，因此受到社会经济环境的影响。
其次，中国酒行业进入了一个新的周期，一般认为8到10年为一个周期。而现在，以中国国家出台文件限制中国酒类过度资本化为标志，中国酒进入了新的调整周期。这个新的周期大约会延续3-5年的时间。相对应的是上一个周期，即2012年三公消费到2022年的下半年，主要是酱酒的爆发和名酒的加速发展。新的周期必然导致包括产能、品牌调整优化以及渠道等各方面的变化，非优质的产能将在这个过程中被优化，整个酒行业将进入价值化时代。
第三，消费结构发生变化。不同于传统的50后和60后的饮酒习惯，80后和90后对于酒类消费更加偏向于多元化，比如利口性、健康性、时尚性文化性等产品。这是因为整个中国酒类的消费者消费群体消费结构出现的变化，他们的消费定价多元化，在一定程度上压缩了白酒和传统酒类市场。
最后，疫情这个突发事件对酒类消费造成了影响。疫情导致将近三年时间中国酒类消费被封锁，这就会面临社会库存过高、持续渠道动销降低以及整个市场预期转弱等问题。那么在这样的大情况下和背景下，实际上就是我们讲的行业出现了这种情绪的观望，包括动荡。
综上所述，白酒股市的低情绪和低估值倾向反映出了中国酒行业的多重特点，包括其与经济环境和居民消费的关系、行业周期性调整、消费结构变化以及疫情对消费的影响等。
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