来源：市场资讯
（来源：华夏基金财富家）
近期A股市场延续震荡，随着高位板块波动加大，“畏高”情绪逐步显现。白酒、房地产等“老登”板块重回视野，也吸引了部分避险资金的关注。据上海证券报报道，贵州茅台今日盘中时隔8个多月总市值重新站上2万亿元（20260205个股不构成投资建议）。
相比于热门板块的高处不胜寒，那些估值历史洼地的板块或许或许也在悄然积蓄着力量。
当前还有哪些资产仍处在低位？对应的指数或ETF有哪些？
行情修复后，估值分化加剧
自“924”行情启动以来，上证指数、深证成指涨幅达47.98%、74.77%，创业板指数涨幅达117.24%，权益市场整体赚钱效应明显，A股整体估值水平有所回升，行业估值明显分化。（数据来源：Wind，截至至2026.2.3）
最典型的或许就是以人工智能AI为首的“小登”和以白酒、地产等顺周期为代表的“老登”的巨大对比。
基于近16年间的市盈率历史分位数来看，申万一级行业中既有像商贸零售（97.9%）、计算机（94.8%）这样的小登板块，估值接近历史高位，也存在非银金融（5.48%）、农林牧渔（13.08%）等仍处历史估值底部的“老登”行业。（数据来源：Wind，截至至2026.2.3）
有哪些相关的低估指数可以关注？
如果我们以市盈率（PE）与市净率（PB）的自2010年以来的历史分位数＜50%为主要标尺，这些行业又处在什么位置？
PS：PE直观反映盈利回报周期，适合成长型企业，对于固定资产较多、周期性较强的行业（比如：钢铁、有色、房地产、券商、银行等），更适合参考市净率（PB）。
低估行业代表与估值水平
该梯队由四类具备较高安全边际的资产构成：
一是高股息、重视现金流的防御型板块，如银行、公用事业、煤炭、石油石化。这些行业盈利相对稳定、分红率较高，当前估值处于历史低位，呈现出显著的“类债券”配置价值。在市场风险偏好回落时，其稳定的高股息回报往往具备较强吸引力。
其次是与资本市场活跃度强相关的金融板块，如非银金融（以券商为代表）。随着资本市场改革深化、财富管理业务转型推进，证券行业基本面有望逐步改善。
三是房地产等与传统经济投资密切相关的周期性行业，如房地产、建材、建筑和交通运输，目前均处于深度低估状态，股价已反映较为悲观的预期，未来若宏观或政策出现明确拐点，可能具备可观的修复弹性。
还有是近期有反弹迹象、具备一定稳固基本盘的消费类资产，如食品饮料、家用电器、农林牧渔。其低估多源于短期景气波动，但龙头行业的竞争格局与企业护城河依然稳固。前瞻后市，依托行业集中度提升、成本改善或自身周期触底，这些板块或能迎来“盈利韧性+估值低位”的双重支撑，具备以时间换空间的中长期配置基础。
最后一类是经历深度回调的成长赛道，如新能源、光伏等。这两类资产曾因“双碳”政策驱动与全球能源转型预期被大幅推升，估值一度跃居“小登”行列。在经历阶段性调整后，估值已回归至历史中低位。一旦行业供需格局优化或新技术突破落地，或有望率先迎来价值重估。
那么，这些板块有哪些对应的指数和ETF？
低估值板块指数及对应ETF产品一览
辩证看待“低估值”，理性布局
不过也要提醒的是，投资低估值板块并非简单地“捡便宜”。机遇与风险是投资的一体两面，我们在关注其修复潜力的同时，也需清醒认识其中蕴含的不确定性。
拥抱“低估”价值，亦需警惕风险
首先，部分传统行业面临格局固化、需求增长趋缓的长期约束，成长天花板较为明显，缺乏持续的高弹性增长逻辑。
其次，诸如金融、地产及农业等板块，其盈利表现与宏观经济周期、产业政策变化等高度相关，容易因经济波动或政策变化而出现业绩起伏。
低估值并不意味着“立刻上涨”
此外，低估值并不意味着“立刻就会上涨”，估值修复更像是一个“等风来”的过程，需要基本面好转、政策明朗或者市场情绪回暖这些实实在在的催化剂。这个阶段可能反复而漫长，很考验投资者能不能“熬得住”、沉得住气。
当然，认识到潜在风险，并不等于否定机会本身，而是提醒我们：在参与低估值板块时，应采取更审慎、更有纪律的布局方式，为可能到来的估值修复做好准备。
小仓位布局、静待花开
从资产配置角度，不妨考虑小仓位布局、定投埋伏更佳，以淡化一次性择时的压力。
从历史来看，A股市场的估值分化难以长期持续，物极必反、价值回归是市场运行的基本规律。进入2026年，投资者或许更需要多元审慎。虽然低估值通常意味着相对较高的安全边际，但并非短期上涨的保证。投资低位板块需要保持耐心和信心，坚持价值投资、长期投资的理念。
以上基金费率详见基金法律文件。上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。ETF二级市场价格涨跌幅不代表实际净值变动。市场有风险，投资需谨慎。指数表现不代表产品业绩。数据来源：wind、华夏基金、深交所、上交所，个股不作为推荐。
港股及海外相关基金为境外市场证券投资的基金，主要投资于对应证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险、境外市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
跨境ETF实行T+0回转交易机制资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。
以上ETF存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。
本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，定期定额投资不能保证投资人获得收益。市场有风险，投资需谨慎。
热门跟贴