法国公共债务现已达到国内生产总值的117.4%。这使得法国跻身欧盟负债最重国家之列，而此时它正第二次在没有通过预算的情况下开启新的一年。这种情况本应引发强烈震动。然而相反，它只引起了一种令人担忧的集体否认。

因为风险并非理论上的。债务危机——即市场信心丧失导致利率急剧上升——将直接危及储户和投资者。自2013年希腊危机以来，欧元区的公共债务证券包含了集体行动条款：一旦出现困难，可以对合格多数债权人强制实施债务重组，即使少数债权人反对也不例外。换言之，危机已不再是抽象的假设。

我们是如何走到这一步的？直到2010年，法国和德国的债务轨迹还完全一致：从1995年占GDP的60%到2010年的约85%。此后，两国分道扬镳。德国在新冠疫情前降低了债务；法国则没有。在卫生危机期间，法国支出更多。危机过后，法国继续支出，仿佛紧急状态是永久性的。到2025年，德国债务已回落至GDP的62%；而法国的债务几乎是其两倍。

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补救措施是众所周知的：有选择地控制公共支出，调整世界上最慷慨的社会模式之一，对学校、职业培训、就业和养老金进行结构性改革。但这些选择需要政治勇气。它们被回避了。

正是在这一已然令人担忧的背景下，法国时常主张扩大欧洲债务规模。这是一种危险的幻想。债务不会仅仅因为由布鲁塞尔方面承借且未立即体现在各国统计数据中就凭空消失。最终偿债的将是纳税人——而法国纳税人将首当其冲。

2020年欧洲大规模借款的案例颇具警示意义。法国获得了该借款中9%的补贴份额，却需承担18%的偿还责任。由于缺乏新的自有财源，从2028年起法国每年将需支付近50亿欧元（410.98亿人民币）。而这项借款的期限长达三十年……债务共担并未抹去账单。

12月19日欧洲峰会决定的向乌克兰提供900亿欧元（7,397.7亿人民币）“贷款”遵循着相同逻辑。官方声称这笔贷款将通过假设中的俄罗斯战争赔款来偿还。但无人真正相信这种说法。这笔贷款实质上是披着贷款外衣的赠款，其中20%的份额将由法国承担。

这种饮鸩止渴的做法尤其令人忧虑，因为它违背了欧洲条约。《欧盟运行条约》明确规定：预算必须平衡并由自有财源提供资金。欧盟委员会自身在2020年仍重申不得通过借款弥补预算赤字。正因如此，2020年的借款当时必须获得各国议会批准，使其具备准条约效力。

可堪玩味的是，2025年12月19日峰会的最终声明却未提及任何国家批准程序。然而众所周知，欧盟委员会主席希望扩大其财政操作空间。近几个月她曾提及在未经各国议会同意情况下借款4000亿欧元（32,878.66亿人民币）的可能性。紧急情况下的决策是一回事；长期规避条约约束则是另一回事。

围绕乌克兰贷款的讨论最终暴露出更令人不安的倾向：动用欧洲清算银行持有的1930亿欧元（15,863.95亿人民币）冻结俄罗斯资产为该操作提供担保。此类决定将为大规模法律纠纷、国际报复及重大系统性风险打开闸门。金融体系建立在契约遵守这一基本原则之上。动摇这一基石，就是威胁整个金融大厦。

欧洲债务并非灵丹妙药。它是一种负担的转嫁，往往不透明，且总是由子孙后代承担。在法国已然债台高筑之际，若执意推进这种不受各国议会监督的冒进行为，将是一大政治错误。此外，让各国议员无法审议将由年轻一代承担偿还责任的欧洲债务，不仅有违条约精神，更是对国家主权的侵害。这不仅是法律和金融问题，更是一个民主问题。