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财联社1月14日讯（记者 王碧微）在前三季度尚保持盈利的情况下，中旗新材（001212.SZ）2025年第四季度业绩出现大逆转。

公司1月14日晚间发布公告，2025年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为亏损2150万元至3150万元，同比下降170.48%–203.24%；扣除非经常性损益后的净利润为亏损2950万元至3950万元，同比下降241.27%–253.00%。这是公司自2021年上市以来，首次出现年度亏损。

对于业绩变动原因，中旗新材表示，2025年度公司业绩承压，同时受存货跌价、坏账计提及财务费用等多重因素叠加影响。

单季预亏超2500万元 财务费用变动存疑

将此次披露的年度预告数据与三季报数据进行比对，可以发现中旗新材亏损主要集中在第四季度，且财务数据的变动逻辑存在与其过往报表趋势不符之处。

根据中旗新材2025年第三季度报告，公司2025年前三季度实现营业收入3.18亿元，同比下降20.00%；归母净利润为370.02万元，同比下降90.17%。据此测算，预计公司2025年第四季度归母净利润为亏损2520万元至3520万元之间。

值得注意的是，公司在业绩预告中将“财务费用”列为导致净利润亏损的核心因素之一。

然而，这一表述与公司前三季度的财务数据存在显著差异。财报数据显示，2025年前三季度，中旗新材的财务费用为-621.70万元。这意味着公司的利息收入大于利息支出，即财务费用在当时为公司贡献了正向利润。

若业绩预告中关于“财务费用影响导致亏损”的表述属实，则意味着公司在2025年第四季度内，财务费用发生了千万级别的逆转：不仅抵消了前三季度621.70万元的收益，还额外产生了足以拖累全年业绩的巨额支出。

除财务费用外，“存货跌价”与“坏账计提”也是公司列举的致亏原因。

资料显示，中旗新材成立于2007年，于2021年登陆深交所，被称为“人造石材第一股”。公司主营业务为人造石英石装饰材料的研发、生产和销售，核心产品包括石英石板材与台面，主要应用于厨房、卫生间等室内装饰领域。

公告显示，2025年上半年，公司非金属矿物制品（即石英石业务）收入占公司营收比重高达99.44%，这使得公司业绩与房地产及家居装修市场的波动紧密绑定。其中，台面产品实现营收3862.19万元，同比下降49.19%，毛利率仅为7.93%，同比减少12.18个百分点；板材产品实现营收1.57亿元，同比下降13.49%。

中旗新材曾在半年报中表示，受房地产市场低迷及消费结构变化影响，人造石英石板材市场整体需求增速放缓。截至2025年三季度末，公司存货余额为1.65亿元，较年初增长约19%，在营收下滑的背景下，库存上升增加了跌价准备计提的风险。

募投项目按下“暂停键” 新业务半年营收不足40万

主营业务人造石英石面临地产周期压力，中旗新材近年来试图通过布局光伏、半导体用高纯石英砂业务打造第二增长曲线。然而，这一新业务目前尚未形成有效的造血能力。

公告显示，2025年上半年，公司高纯砂收入仅为37.16万元，约占公司营业收入的0.19%，毛利率为-97.17%。这一数据表明，该业务在2025年上半年实际上处于收入规模极小且亏损推广的阶段。

财联社记者注意到，因新业务拓展受阻，公司调整了资本开支计划。2025年8月7日，中旗新材董事会会议审议通过了《关于首发部分募投项目重新论证并暂缓实施的议案》，该议案涉及的项目为“年产1万吨半导体级、光伏坩埚用高纯砂项目”，原计划投入募集资金2.15亿元。

关于暂缓原因，公司表示，募集资金投资项目对应的市场环境有所变化，导致公司项目投资建设的速度有所放缓。截至公告日，该项目尚未开工建设，也未投入募集资金。

此外，公司的可转债募投项目“罗城硅晶新材料研发开发制造一体化项目（一期）”，也由原计划的2024年9月30日延长至2025年9月30日。公司解释称，延期原因系受广西多雨影响，施工以及地质复杂导致地基工程设计施工调整，工期存在延误。

公司三季报显示，在建工程期末余额为1284.36万元，较期初的2.19亿元大幅下降94.16%；与此同时，固定资产期末余额达到7.74亿元，较期初增加32.57%。这表明大量在建工程在报告期内转为固定资产。工程转固带来的直接影响是折旧费用的增加，从而进一步挤压了公司的利润空间。

面对上市后的首个亏损年度，以及核心业务与新业务的双重压力，中旗新材后续如何调整经营策略及处理暂缓的募投项目，财联社记者将持续关注。