光大证券指出，地缘政治不确定性为油价提供景气基础。长期来看，国际局势持续动荡，地缘政治的不确定性有望为油价景气奠定基础。原油需求预期有所改善，IEA预计2026年全球原油需求增长86万桶/日，其中化工原料需求将主导增长，增量占比有望从2025年的40%上升至60%。供给端，由于OPEC+暂停增产以及俄罗斯、委内瑞拉原油受制裁加剧，IEA预计2026年全球原油供给增长240万桶/日。OPEC+在25年大幅扩增后，于26Q1暂缓增产，体现其平衡油价的意愿，本次暂停增产有望改善市场对原油供给端的担忧，改善原油供需过剩。宏观经济恢复提振化工需求，长期来看化工品产能出清利好龙头企业。

石油ETF（561360）跟踪的是油气产业指数（H30198），该指数从市场中选取涉及石油、天然气开采及服务等相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映油气产业链上下游企业的整体表现。该指数成分股具有较强的周期性特征，侧重于能源行业的整体配置。

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