1月28日，石油ETF（561360）盘中涨超2%，近20日资金净流入超7.4亿元，地缘风险叠加极端天气，全球供给扰动加剧。

相关机构表示，近期地缘政治紧张（伊朗、委内瑞拉）与美国极端寒潮共同冲击全球能源与化工品供给，导致油价淡季反弹，并可能引发部分化工品供应短缺，为价格提供支撑。

供给侧正面临“宏观地缘”与“微观天气”的双重冲击。

宏观地缘层面，伊朗国内局势动荡与委内瑞拉出口骤降，再次引发市场对石油供应中断的担忧。伊朗占据全球石油运输咽喉霍尔木兹海峡，任何不稳定都可能导致供应风险溢价上升。与此同时，OPEC+产量连续回落，实际产量已低于配额，闲置产能处于高位，其“利重于量”的诉求为油价提供了约60美元/桶的长期底部支撑。

微观天气层面，近期美国遭遇的大规模冬季风暴是更直接、更即时的催化剂。得克萨斯州墨西哥湾沿岸作为美国重要的炼油与化工品生产基地，部分工厂因能源中断被迫停产。考虑到美国在全球炼油、乙烯、醋酸、MDI、TDI等大宗化工品产能中占比显著（多在10%以上），此次寒潮导致的潜在供给减量，可能对相关产品的全球供应稳定性和价格造成冲击。历史经验（如2021年“乌里”寒潮）表明，此类极端天气易引发化工品价格大幅上涨。

石油ETF（561360）跟踪的是油气产业指数（H30198），该指数聚焦于石油和天然气相关企业的表现，成分股涵盖上游勘探、中游运输与下游销售等环节的企业，以反映整个油气产业链的市场动态。

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