3月6日下午，在十四届全国人大四次会议举行经济主题记者会上，国家发展和改革委员会主任郑栅洁表示，今年将会同财政部、人民银行等部门设立国家级并购基金，进一步畅通创业投资退出渠道，提高创业资本周转效率，预计会引导撬动各类资金规模超过1万亿元。

顶层设计的落地信号，迅速成为资本市场热议的焦点，多位并购专家及资深投行人士在接受《每日经济新闻》记者采访时，不仅表达了对国家级并购基金落地的期待，更从专业视角出发，围绕基金运作模式、专业顾问团队建设等核心议题，提出了务实且富有建设性的建议。

并购基金迎来“国家队”

3月6日下午，在十四届全国人大四次会议举行经济主题记者会上，“设立国家级并购基金”这一来自顶层设计的明确信号，迅速在资本市场激起涟漪。

事实上，随着“并购六条”、新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》等核心制度落地，市场并购活跃度已明显提升。去年以来，地方层面更是先行一步，各省市并购基金遍地开花，动作频频。

以上海为例，在2025上海全球投资促进大会上，上海正式发布了国资并购基金矩阵，总规模达到500亿元以上。新组建的国资并购基金矩阵，主要由上海市属国有龙头企业、金融机构、平台公司发起，涉及国资国企改革、集成电路、生物医药、高端装备、民用航空、商业航天、文旅消费等领域。

去年10月，北京发布了《关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，明确提出鼓励优质上市公司、各类投资主体以市场化方式设立并运营并购基金，支持其与八只市级政府投资基金联动，实现对相关项目的接续支持，形成协同联动效应。随后，规模达300亿元的北京京国创智算并购股权投资基金（有限合伙）在海淀区注册成立。基金执行事务合伙人为北京京国创基金管理有限公司。

记者还注意到，广东、浙江、四川等地并购支持政策也接连出台，配套产业基金陆续亮相。

业内建言：怎么投？如何整合？

对于国家级的并购基金的推出和未来落地，国联民生证券保荐代表人吴超颇为期待。

他表示，国家级并购基金的设立对于当前的并购市场和创投生态而言，无疑是一剂强有力的“定心丸”。“它的出现不仅能为并购市场带来了充裕‘弹药’，还能显著提升市场的活跃度与整合效率，推动产业结构向更高层次迈进。”

他进一步指出，在海外成熟市场，并购一直是风险投资实现退出的核心渠道之一。而国内一级市场长期以来主要依赖IPO作为退出路径，未来国家级并购基金的落地有望为市场提供一个更主动、更稳定的退出渠道，让通过并购退出成为一个常态化、可预期的选项。

广慧并购研究院院长俞铁成作为资深并购投资专家，曾与相关部门就国家级并购基金的设立进行过深度交流。他建议国家级并购基金采取“母基金打法为主，直投并购为辅”的策略，与各地方政府合作设立省级并购母基金，通过它们支持市场化并购基金的发展。

“除了一些垄断型资源型行业适合国有并购进行亲自操刀直接并购，高科技市场化竞争行业的并购建议交给具有丰富产业运营经验和并购实操经验的专业市场化并购基金团队来操作。”他表示。

其次，他建议建立一支高素质的产业运营管理顾问团队，聘请具有丰富央企并购实操经验的专业人士担任高级顾问，利用其丰富的产业运营经验和并购实操经验指导大型并购项目，提升并购基金的专业性和成功率。

此外，他还建议国家级并购基金积极推动地方产业集聚区并购整合，“目前全国有上千个特色产业集聚区，一个集聚区往往聚集了数百个做同一细分产品的中小企业，在这种情况下，建议国家级并购基金和这些产业集聚区联合设立每个集聚区的细分的产业并购整合基金，来扶持产业龙头企业进行并购整合，这件事情的意义非常深远。”俞铁成表示。