今日，科创创新药ETF（589720）、恒生生物科技ETF（520930）盘中涨超4%。

【原因分析】

流动性上，特朗普发言称对伊战事基本结束，市场流动性或有所企稳，今日上涨受益于全球地缘冲突的紧张情绪放缓、流动性有所回暖的超跌反弹，或推动国际资金从避险资产回流高成长高弹性板块。

消息面上，全球首创的三特异性抗体新药AK150（ILT2/ILT4/CSF1R三抗）获得国家药品监督管理局药品审评中心临床试验默示许可批准，开展用于治疗晚期恶性实体瘤的临床试验，三维调控有望突破免疫治疗难题。

创新药板块BD延续高景气。2026年1-2月中国的交易在MNC全部交易中占比超30%（41笔交易中中国交易14笔），首付款从25年同期0.8亿美元快速提高到27.8亿美元，体现MNC对中国市场的布局深度，底层原因在于MNC 自 2025 年下半年起大力布局中国资产，新增 BD 人员，来华搜寻资产的数量持续增加。

CXO 方面，多家海外 CXO 公司 2 月发布业绩预告，整体景气度复苏。国内外投融资情况持续向好，内需有望逐步复苏，2026年2月海外融资金额187亿美元，同比增加192%；国内融资金额6亿美元，同比增加200%。

【后市展望】

创新药后续主线逻辑或从BD概念炒作转向业绩基本面+里程碑款的财报层面兑现，此前BD的龙头公司或占据核心优势，指数权重龙头表现或相对占优。BD交易后MNC将持续推进临床进展。2026年中国第一批出海药企将迎来核心资产的中国/全球III期临床数据读出，第二批出海的公司多个资产将会进入全球临床III期，2025年出海的公司将陆续启动对应资产的全球临床。展望第二季度，5-6 月的美国临床肿瘤学会（ASCO）大会将有大量国产创新药的临床数据摘要公布及关键 III 期结果读出，关注肿瘤领域的PD-1/VEGF双抗条线相关数据，有望提振板块整体情绪。

此前因全球地缘冲突导致的流动性冲击带来A/H估值相对低位，叠加2025年Q4主动权益基金对医药板块的持仓跌至低点、2026年1-2月医药类主动权益基金继续降低对创新药的持仓，板块筹码干净，潜在卖压相对减轻，为可能的触底反弹提供了较高的安全边际和配置窗口。后续伴随ASCO 大会等重要行业催化剂临近，叠加创新出海与技术升级的长期逻辑未变，板块可以期待迎来业绩验证与估值修复共振的戴维斯双击行情，短期仍需密切关注资金面流动性情况，感兴趣的投资者或可逢低分批布局。

相关产品：恒生生物科技ETF国泰（520930）、科创创新药ETF国泰（589720）。

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