因不能满足客户多样化需求，曾经体量庞大的“下沉餐饮之王”华莱士启动退市，同时也正在经历生存危机。
本月初，华莱士斥资1亿元将山东新食州食品有限公司的全部股权收归主体。而在更早的一个月前，这家连锁快餐巨头的母公司华士食品正式从全国中小企业股份转让系统摘牌退市。
最新数据显示，截至2026年2月，华莱士在营门店数量回落至约19494家，较高峰期出现了实质性的规模缩水。在母公司总负债攀升至21.08亿元、营收出现罕见负增长的财务基本面之下，身处夹缝中的门店合伙人们，正在替这家“下沉市场之王”承担败退的代价。
对于此次决定退市的原因，官方表示是基于对当前经营状况、市场环境以及长期战略发展规划的综合考量，旨在通过此举进一步提高公司的经营决策效率，同时降低运营成本。这一转变反映了公司在面对市场竞争格局变化时所采取的一种策略调整。
回溯华莱士的上市历程，自2016年4月挂牌新三板以来，近十年间仅通过市场融资1000万元，对门店扩张和业务发展几乎无实质助力。相反，因挂牌上市，还需产生大额的合规审计、财报披露等费用，并持续接受监管和投资者监督。当“付出”逐渐大于“回报”，选择在新三板悄然离场，或许是华莱士为下一阶段发展做出的现实选择。
华莱士成立于2001年，首家门店开设在福建师范大学门口。当时，来自温州的华怀余、华怀庆兄弟在福州经营鞋店时，捕捉到快餐热潮，凑足8万元开出第一家“华莱士”。初期，模仿巨头经营惨淡，后推出“特价123”促销，让营业额翻倍上涨，从此认准“低价”战略，进军下沉市场。
2019—2023年间，华士食品的营收从25亿一路狂飙至突破88亿大关。其独创的“门店众筹、员工合伙、直营管理”扩张模式，将各方利益绑定，激发员工拼劲，为快速扩张奠定制度基础。
2022年，华莱士门店数突破2万家，超过同期肯德基、麦当劳与德克士三家门店总和，成为中国快餐史上第一个真正意义上的规模巨无霸。庞大的门店规模让华莱士在上游供应链中拥有极强议价能力，通过供应链整合控制成本，支撑其“便宜”的核心竞争力。
然而，这种依托“成本挤压 + 去中心化”快速扩张的模式也埋下隐患。随着规模膨胀，管理模式粗放的问题开始暴露，食品安全问题成为其痛点。近年来在社交平台，华莱士曾被网友调侃为“喷射战士”。
面对频发的食品安全质疑，华莱士自2022年起定期公布餐厅巡查结果，还进行品牌形象重塑。包括启用新LOGO，升级首家门店，开设特色主题店；产品上转向“全鸡汉堡”差异化创新，推出地域化特色产品；营销方面，冠名综艺、签约代言人、与国漫IP联名等。
但华莱士面临的挑战不止于此。如今中国西式快餐市场竞争激烈，以塔斯汀为代表的“中国汉堡”新势力快速崛起，2025年门店规模已超过8000家，对华莱士形成合围之势。肯德基、麦当劳等知名餐饮巨头推出的低价套餐，也在低价领域挤压华莱士的生存空间，使其低价策略的市场效力大打折扣。为寻找新增长点，2025年底，华莱士尝试推出9.9元咖啡包月卡，但效果仍待市场验证。
近年来，餐饮市场竞争日趋白热化。一方面，国际快餐巨头持续深耕中国市场，并不断推出本土化产品和促销活动；另一方面，众多新兴的国产快餐品牌、茶饮品牌以及外卖平台的兴起，极大地分流了客源并改变了消费者的用餐习惯。华莱士虽然门店数量庞大，但在品牌升级、产品创新、数字化运营和食品安全管理等方面面临的挑战日益凸显。
从财务数据来看，华莱士的经营表现呈现出复杂态势。据华士食品公布的2025半年报显示，公司2025年上半年营收约46.25亿元，归母净利润逾1.21亿元，较上年同期增长35.32%。然而，这看似稳定的基本盘背后，却是暗流涌动。虽然2025年上半年营收较上年同期并无明显差距，但这是其营收首次出现负增长。从更长的时间维度看，公司业绩增速已连续放缓，从2022年到2024年，华士食品营收增速从24.36%降至13.31%。
华莱士的退市也折射出当前餐饮行业，尤其是传统快餐领域所面临的普遍困境。在成本上涨、消费者需求多元化、健康意识提升以及营销模式快速迭代的多重压力下，单纯依靠规模扩张和价格优势的增长模式已难以为继。品牌需要更深入地思考如何提升产品力、服务体验和供应链韧性，以构建长期的核心竞争力。
（经济观察网 李强/文）
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