近日，万科16.54亿贷款展期。
2026年3月20日，万科A发布公告，其控股子公司SCPG Holdings Co.,Ltd.（印力集团控股有限公司）向兴业银行股份有限公司香港分行申请的18亿元贷款，在已偿还部分后，当前余额为16.54亿元。该笔贷款原定于2026年3月到期，经申请后，兴业银行香港分行同意继续提供贷款，期限延长1年。
担保安排：担保方式保持不变，担保金额为不超过16.6亿元。截至2026年1月31日，万科及控股子公司对外担保余额为954.58亿元，本次担保后将增至956.40亿元，占公司2024年末经审计归属于上市公司股东净资产的47.19%。
二、事件背景：万科债务危机全面爆发
此次贷款展期是万科系统性债务化解的组成部分。2025年以来，万科面临严峻的流动性压力：
1. 巨额亏损：2025年度业绩预告显示，万科预计净利润亏损约820亿元，创下A股房企亏损纪录，较2024年494.78亿元的亏损大幅扩大。
2. 债务压力巨大：截至2025年三季度末，万科有息负债合计3629亿元，其中一年内到期的短期有息负债1554亿元，而同期货币资金仅657亿元，缺口达814亿元。公司持有其他企业股权被司法冻结超过10项，全部发生在2025年。
3. 首次展期尝试受挫：2025年11月26日，万科首次对"22万科MTN004"（20亿元）寻求展期，随后又对"22万科MTN005"（37亿元）提出展期方案，但两轮展期议案均被债权人否决。这导致标普、惠誉分别将其信用评级下调至"SD（选择性违约）"和"RD（限制性违约）"。
4. 市场剧烈反应：展期消息引发"股债双杀"，万科A股价在2025年11月27日大跌7.13%，创近11年新低；多只债券价格暴跌，其中"21万科02"单日跌幅达57.62%。
三、债务化解取得关键进展
尽管初期受挫，万科在2026年初债务重组取得突破：
1. 三只境内债券成功展期：2026年1月，万科"22万科MTN004"、"22万科MTN005"和"21万科02"三笔境内债券的展期方案获得债权人通过，合计规模约68亿元。其中"21万科02"展期方案以92.11%的同意票获得通过，提供了资产质押担保等增信措施。
2. 大股东持续支持：深铁集团已累计向万科提供借款超过300亿元，并在2026年1月宣布再提供不超过23.6亿元的股东借款。
3. 经营自救措施：2025年万科保质交付房屋11.7万套，完成近两年需交付量的约70%；通过组织变革将管理管控层级从"三级半"压缩至"两级"，提升决策效率。
四、未来挑战与展望
1. 短期偿债压力仍存：当前万科境内债务共160.98亿元，其中一年内到期债务占比84.61%，达123.66亿元，2026年7月将有48.66亿元债务到期。
2. 转型路径：公司未来路径为转型城市服务运营商，通过债转股、资产盘活等方式化解债务。万科表示将全力以赴推进经营改善，通过战略聚焦、规范运作和科技赋能等措施优化业务布局。
3. 行业环境：房地产行业正处于新旧模式转换期，政策层面通过"白名单"机制支持房企合理融资需求，展期期限从最长2.5年延长至5年，为房企提供更长的缓冲期。
总结：万科16.54亿贷款展期是其系统性债务重组的一部分，反映了公司在巨额亏损和流动性压力下的自救努力。虽然2026年初债务化解取得进展，但公司仍面临严峻的经营挑战和偿债压力，未来需要依靠销售回款、资产处置和战略转型等多重手段才能逐步走出困境。
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