出品｜中访网
审核｜李晓燕
当房地产行业仍在深度调整中摸索前行，不少企业面临业绩下滑、客流萎缩、盈利承压的多重困境，中粮集团旗下大悦城却交出了一份格外亮眼的“逆周期成绩单”。4月24日，大悦城（000031.SZ）正式发布2025年年度业绩，毛利额、商业销售额双双实现双位数增长，在行业寒潮中站稳脚跟，凭借“商业引领+开发固本”的双核动力，走出了独属于自己的高质量发展之路。
这份成绩单的含金量，从核心数据中便能直观感受到：全年毛利额飙升至98.23亿元，同比大涨26.11%，综合毛利率直接提升10.04个百分点至31.80%；旗下购物中心销售额突破463.7亿元，同比增长15.5%，客流、出租率同步走高。在行业整体下行的大环境下，大悦城为何能逆势上扬？答案藏在其步步为营的战略布局与扎实的运营实力之中。
财务底气拉满！逆势盈利，现金流筑牢安全防线
行业调整期，现金流与盈利水平就是企业的“生命线”，大悦城不仅守住了防线，更实现了盈利质量的跨越式提升。
2025年，受行业整体结算节奏影响，大悦城销售型业务结算规模有所回落，全年营业收入达308.92亿元，但凭借精准的业务结构优化与精细化成本管控，成功实现“量减利增”的反转。毛利额近百亿的大幅增长、毛利率超10个百分点的提升，彻底打破了行业“规模降、利润降”的固有困境，彰显出超强的盈利把控能力。
更难得的是，大悦城始终保持着稳健的财务底气。全年经营活动现金流净额达30.23亿元，稳定的现金造血能力，让企业在行业资金紧张的环境下从容布局；超1570亿元的总资产、超百亿的归母净资产，也为各项业务推进提供了坚实后盾。
融资层面，大悦城更是凭借优质信用与稳健经营，持续降低资金成本。全年成功发行51亿元私募债与永续中票，综合融资成本降至3.54%，同比大降52个基点，创下历史低位；12个“白名单”项目、14个经营性物业贷款项目顺利获批，再加上AAA级主体信用评级的加持，畅通的融资渠道、低廉的资金成本，为企业发展筑起了坚固的财务护城河。
商业引擎火力全开！年轻力破圈，成消费市场人气王
如果说稳健财务是大悦城穿越周期的底气，那强势崛起的商业板块，就是其领跑行业的核心引擎。2025年，大悦城商业板块彻底爆发，用实打实的客流与销售额，坐稳了商业地产行业的“年轻力标杆”位置。
全年购物中心4.49亿人次的客流，同比大涨22.7%，94%的平均出租率，在存量商业竞争白热化的当下，实属难得。南昌、深圳两大大悦城购物中心年内惊艳亮相，开业即巅峰，首日出租率双双突破94%，大力布局首店经济：南昌大悦城首店占比超60%，深圳大悦城首店占比过半，更有超百家品牌开业当日业绩刷新全国纪录，迅速成为当地商业打卡新地标。
能持续吸引年轻消费者，离不开大悦城对“年轻力”品牌定位的坚守。2025年，“大朋友”年轻力计划全面落地，近2000场潮流主题活动轮番上线，159场全国首展引爆消费热情，IP相关销售额高达6.4亿元；原创的大悦嗨新节、疯抢节等营销IP，早已成为消费者熟知的消费盛宴，有效拉动客流转化。
截至2025年底，大悦城会员总量逼近2500万，会员销售额突破百亿元，庞大的会员体系成为商业业绩增长的稳定器。与此同时，写字楼、产业地产、酒店、长租公寓、物业服务等多业态协同发力，写字楼90.3%、产业地产91%的出租率，物业服务覆盖40余城、161个项目的规模，共同构建起稳定的收入版图，让商业板块的抗风险能力再上台阶。
住宅业务稳扎根基！好房子战略，打造行业品质标杆
商业板块一路高歌的同时，大悦城并未放松住宅开发这一核心基本盘，在行业洗牌期，以“中粮好房子”战略深耕产品力，用品质赢得市场认可。
2025年，大悦城销售型业务实现全口径签约160亿元，签约面积95万平方米。依托中粮集团资源优势，打造专属全国营销活动，精准对接购房需求，有效提升销售转化。在产品打造上，更是精耕细作，上海北外滩壹号、深圳悦章·凤凰里等项目成为区域热门红盘，西安悦著·央宸、三亚中粮·铂悦壹号接连斩获行业权威大奖，品质口碑双丰收。
为了筑牢产品竞争力，大悦城持续加大研发投入，2025年研发投入同比暴涨84.96%，联合清华、华为等顶尖机构，聚焦健康居住、绿色低碳、数智化等领域创新研发。“中粮好房子场景实验室”落地落地健康人居范本，拿下多项国家级行业奖项，住宅产品力行业排名跃升至第29位，房屋设计、质量满意度跻身行业前十，用硬核产品力在住宅市场站稳脚跟。
全闭环布局启新程！2026年提质增效，蓄力再出发
穿越周期的底气，不仅来自当下的亮眼业绩，更源于长远的战略布局。2025年，大悦城全面推进“1123”战略体系，成功打通“投、融、建、管、退”资产闭环，华夏大悦城商业REIT运营表现远超预期，高额分红与资金回流，为商业项目拓展提供了充足动力。
同时，大悦城精准布局核心城市，全年斩获三亚、成都、青岛等地优质地块，土地储备聚焦京津冀、长三角、粤港澳大湾区等核心都市圈，近千亿可售货值，为未来发展储备了充足能量。轻资产业务也稳步扩张，商业、产业地产轻资产项目接连落地，成为新的业绩增长极。
站在2026年的新起点，大悦城定下“坚定信心、转型发展、稳中求进、提质增效”的经营方针，继续以商业为压舱石、开发业务为基本盘，升级“中粮好房子”与“绿色大悦城”两大核心品牌。
行业调整从未停止，但强者总能在变局中破局。大悦城以商业硬实力领跑、以产品品质扎根、以稳健财务护航，在行业周期波动中走出了独具特色的高质量发展之路，未来也将持续以城市运营者的姿态，为市场与消费者带来更多惊喜，书写更长周期的发展华章。
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