6月24日，工商银行宣布自2026年7月24日（星期五）日终清算时起，停办代理上海黄金交易所（以下简称“上金所”）个人贵金属竞价交易业务，涉及的合约品种包括Au99.99、Au100g、Au99.95、PGC30g、Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）等。

所谓“竞价交易”，即个人通过银行作为中介在上金所进行自由报价、撮合买卖，其中延期合约自带杠杆、风险较高。此次停办后持仓客户仅能平仓卖出，不得新开仓。

招联首席经济学家董希淼对记者表示，代理个人进行上金所贵金属交易属于带杠杆的衍生品业务，风险较高，曾引发多起个人投资者与银行间的纠纷。工商银行停办此项业务，是银行在当前市场环境下，基于风险控制、监管合规和投资者保护等多方面考量作出的调整。

多家银行对黄金业务进行调整

个人参与上金所的贵金属交易，需要通过获得上金所会员资格的银行开设代理账户。银行提供的“竞价交易”是指买卖双方各自报价，系统按“价格优先、时间优先”原则自动撮合成交。

博通咨询首席分析师王蓬博对记者表示，这项业务的本质就是银行给普通投资者开通场内黄金白银的交易通道，既能全款买实物黄金，也能做带杠杆的双向交易。

工商银行此次停办的正是这一核心业务。停办后，存量持仓客户只能平仓或卖出，无法新开仓。王蓬博指出，工行此次关停业务留出了缓冲时间段，手里有持仓的客户可以趁着这段时间平仓、提取黄金或者把钱转出来，“因为缓冲期一过就没法在工行操作了，还想继续做这类交易只能换别的银行”。

记者注意到，在贵金属价格剧烈波动、杠杆交易风险骤增的背景下，今年以来已有至少7家银行对代理上金所个人贵金属业务进行了调整，主要分为两类：全面停办和大幅上调保证金比例。

全面停办方面，除了工商银行，邮储银行于今年2月11日发布公告，即日起停止代理上海黄金交易所个人贵金属业务，要求客户于3月13日前完成自主平仓，逾期将执行强制平仓；广发银行6月22日发布公告，拟于6月底全面停办该业务，客户须在6月25日前自行平仓，未按期操作的，银行将在6月30日前实施强制平仓。

大幅上调保证金比例方面更为集中。6月以来，国有大行及多家股份制银行密集加码。如建设银行6月初将Au（T+D）等全系列延期合约标准保证金从100%上调至120%；农业银行6月5日同步跟进至120%；中国银行自6月24日起，黄金延期合约标准保证金由99.9%上调至120%，白银延期合约由99.96%上调至119.91%。

股份制银行方面，如招商银行自6月16日收盘清算时起将多个合约追保保证金比例统一调整为120%；华夏银行自6月22日收盘清算时起将Au（T+D）等合约标准保证金由35%大幅上调至120%，Ag（T+D）由42%上调至120%。

业内：主要是监管和银行自身经营两方面原因叠加

银行收紧贵金属杠杆背后，是国际金价自年内高点大幅回落。

截至6月24日发稿，记者注意到国际现货黄金已跌破4000美元/盎司，相较年内高点下降超1400美元。

面对黄金价格的跌跌不休，国际投行也纷纷下调了黄金目标价。高盛日前将2026年年底的黄金目标价大幅下降至每盎司4900美元，调降幅度高达500美元，这意味着，尽管高盛仍看好国际金价年内涨势，但上涨空间已远不及此前预期。而此前，德国商业银行、摩根士丹利等国际著名投行也纷纷下调黄金展望。

在黄金价格波动加剧背景下，王蓬博认为，银行此时密集调整此类业务是监管和银行自身经营两方面原因叠加的结果。

“监管现在对带杠杆的贵金属交易管控越来越严格，而且这类产品客户亏损纠纷一直很多，会增加银行风控成本。”王蓬博指出，相比较波动大的场内竞价业务，银行现在更愿意推风险更低的积存金、实物黄金，能减少很多合规麻烦。

柏文喜表示，对投资者而言，这也意味着通过银行便捷参与杠杆贵金属交易的渠道正在关闭，需转向期货、ETF或实物黄金等其他方式配置黄金资产。