湖南广电系联手资本入场，要把张家界那座年亏损5亿多的“空城”救活。幕后名单里，一家关联清明上河园的公司浮出水面。
大庸古城占地240亩，位于张家界中心城区，2016年动工。项目耗资24亿元，建筑融合明清与土家风格，一度被定位为“文化旅游新标杆”。2021年试营业后，业绩迅速滑入亏损轨道——前期决策偏向重建设、业态单一、客流稀少，三四年间累计亏损超10亿元。
到了2025年，全年营业收入仅501.81万元，净亏损却高达5.55亿元，收支差距拉大到百倍。停车场反而成为整个园区里极少数能盈利的项目。管理层的复盘说得很直白：当初跟了全国古城古镇热的“风”，对市场预判过于主观。
2025年底，重整方案启动。湖南电广传媒与芒果超媒合资成立张家界芒果文旅有限公司，由专业团队接手提质改造与联合运营。15亿元资金注入化解债务，同时计划再投1.8亿元，将大庸古城改造为“奇幻大庸城”。建筑体量16.55万平方米，换名字之后，定位转向青春、奇趣和重体验，瞄准年轻人和家庭客群。
重整参与方中，除了湖南广电系的媒体和资本资源，还有一个并不显眼的角色：吉富清园。公告显示，它的直接任务是盘活宝峰湖景区，但在整个大庸古城重整中的角色定位是“长期战略智库”。吉富清园背后的关联方，正是开封的清明上河园——一家2025年接待游客960万人次、年营收7.46亿元、正在筹备赴港上市的主题园区。
为什么要把河南的景区请进张家界的改造项目？答案集中在“运营”这两个字上。清明上河园本身也是一座仿古景区，1992年启动，以《清明上河图》为蓝本在开封1：1复建。多年运营中，它逐渐把重心从门票向非门票收入转移。门票价格自2017年起几乎未涨，非门票收入占比则从2023年的45%提升至2025年的超过50%。2025年，园区开启所谓“NPC互动元年”，推出剧本杀和大宋百戏等项目，试图让游客从旁观者转为参与者。
芒果系最大的优势是“内容+旅游”，但在重资产运营一个年接待百万级游客的5A级景区这件事上，此前并无独立操盘经验。一方熟悉流量和IP运营，一方拥有一整套仿古景区的“活下去、赚到钱”的方法，二者的组合直接指向大庸古城此前最薄弱的环节：业态建设与二销能力。
大庸古城最初开业时，仅有两个沉浸式文化体验项目和商业街区、客栈酒店，盈利结构极度单一。《遇见大庸》等演艺项目的承载力与竞争力不足，无法拉动客流增长，游客看一圈仿古建筑、逛一圈商铺后缺少留下来的理由。改造方案试图打破这种局面。
官方披露，翻新后的“奇幻大庸城”将免费开放，规划六大产品矩阵：“生态幻境”沉浸式体验、山海艺术中心（结合数字、文物与艺术）、非遗工坊“开物志”、“亲爱的客栈”芒果青旅等，目标是形成一个集实景演艺、特色餐饮、主题商铺、非遗工坊与芒果主题民宿于一体的文商旅综合体。多家媒体报道称，大部分商铺已完成出租。
招标信息也在快速落地。2026年以来，张家界芒果文旅已拿下5个招标项目，涉及酒店装修、街区改造、飞行影院升级及主题民宿软装采购，金额合计1.16亿元。项目清单覆盖奇幻大庸城配套酒店、街区提质工程、飞行影院设备更新、“亲爱的客栈”软装和芒果青旅软装等多个环节。
资本层面的重整已告一段落，真正的难题转向运营层面。一个参照系是国际主题公园的“433”配比规律——门票收入约30%，零售约30%，餐饮住宿约40%，周边消费需大于门票收入才属常态。迪士尼2024年体验类业务收入341.5亿美元，2025年第一季度体验业务营收首破100亿美元，占公司运营利润的72%；上海迪士尼年卡用户的人均年消费达到3200元，超六成来自餐饮和周边商品。北京环球影城依靠哈利波特、变形金刚等IP，衍生品收入占整体比例超过35%。
对重生后的奇幻大庸城而言，考验不在建筑整修是否到位，而在于游客为什么来、来之后怎么消费、消费链条如何顺畅运转这一套逻辑，是否能比大庸古城时期跑得更持久。张家界的自然景观资源仍在，暑假客流会不会愿意多停留一晚，给出新的消费数据，仍是待验证的问题。
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