01、视频号开始对垒抖音
腾讯的生意结构正在发生剧变。
最近几个季度，随着腾讯游戏收入放缓，以视频号为代表的微信业务群表现出了更强的赚钱能力，逐渐从“希望”变为“支柱”，为腾讯撑起了养家重任。
5月14日，腾讯控股公布了2024年第一季度财报，当季实现营业收入1595.01亿元，同比增长6%。财报中最亮眼的，是高达418.89亿元的净利润，同比增长62%；在非国际财务报告准则下，净利润为502.65亿元，同比大增54%——值得注意的是，这也是腾讯史上首次单季度净利润（Non-IFRS）突破500亿元。
是哪些业务带动了腾讯的净利润大增？几个关键信息点，引发了市场关注。
其一，占腾讯业务收入49%的增值服务收入（其中游戏收入占腾讯总营收比例30%左右）同比减少了0.9%——不过小游戏流水同比增长了30%；其二，在2023年被马化腾视为“全村希望”的视频号，一季度用户时长同比增长超过80%，小程序用户时长增长超过了20%。
腾讯在财报中表示：微信视频号及搜一搜广告、小游戏平台服务费及视频号商家技术服务费，推动了腾讯的毛利和经营盈利增幅超过收入增幅。
作为考验产品忠诚度最直观的因素，视频号的“用户时长”表现尤为亮眼。今年以来，视频号又做了哪些积极动作？
多位受访者向「市界」表示，视频号正在以稳健速度转化着微信生态内的用户。“视频号正在抢走抖音的时间。虽然内容丰富度还需完善，但已经非常kill time。”
腾讯内部对视频号的重视程度也在提升。
据「市界」观察，今年以来，视频号动作频频：视频号直播被提上更为积极的日程。4月23日，“交个朋友”入驻了视频号。在微信端，“我”的页面下也新增了视频号的订单入口。另据内部反馈，视频号官方已开始下场治理人工回复率，以提升客服响应速度等。
在抖快已卷成红海的短视频领域，相对“克制”的微信正在暗暗刺激视频号的成长速度。财报电话会上，腾讯高管表示：一季度视频号广告收入同比增长超过100%，点击率和观看数都在增加。
此外，在2024年第一季度，腾讯的网络广告业务贡献收入265亿元，同比增长26%，毛利同比增长66%，毛利率高达55%。
而广告业务的增长，也受益于微信视频号、小程序、公众号及搜一搜的增长拉动。腾讯在财报中表示：除汽车行业外的所有主要行业的广告开支均有所增长，其中游戏、互联网服务及消费品行业的广告开支增长显著。
而占比33%左右、代表数实经济的“金融科技与企业服务业务”，作为腾讯最大的营收贡献板块，将视频号直播技术服务费纳入后，其也已成为了腾讯企业服务收入的重要来源，并显著改善了该业务的利润率。
因此，可以说微信以一己之力，无论从广告业务或云服务层面，都带动了整个集团的盈利水平提升。
02、游戏等待更强爆款
在以视频号为代表的微信生态赚足了信心之时，腾讯的另一传统强势业务“游戏”，则仍处于漫长的“恢复期”。
财报数据看，腾讯在国内市场的游戏收入同比下降了2%至345亿元。对此，腾讯给出的理由是“收入递延”的影响。
不过，头部游戏的“乏力”不是能够被回避的问题。财报会上，腾讯相关高管表示，“我们认为，有些长青游戏进展乏力的时候，要去对团队做出调整。心态和人员都要调整，要很果断做出变化。如果不能很快取得改变我们会做进一步调整。”
在本土市场，《王者荣耀》与《和平精英》的收入同比都出现了下降。腾讯对此的解释是：分别受去年春节期间高基数影响；以及2023年下半年的“商业化内容较弱”影响。
今年3月，《王者荣耀》与《和平精英》受益于新的商业化节奏和游戏内容设计的提升，3月的流水有所复苏，实现了同比增长。不过财报同时称：这一部分减少的收入，又被《无畏契约》《命运方舟》和《金铲铲之战》的收入贡献的“增量”抵消。
“长青游戏”乏力之时，腾讯也逐渐倚重海外市场。财报显示：一季度腾讯游戏收入保持在481亿元；其中国际市场游戏收入增长3%达到136亿元，占游戏整体收入的28%。另外，本土市场游戏总流水恢复同比增长，幅度为3%，国际市场游戏总流水同比增长34%超越收入增长。
总流水实现增长，主要得益于被投公司的贡献：比如Supercell旗下的《荒野乱斗》人气回升，海外日活跃账户数超过去年同期的2倍，流水超过去年同期的4倍。
腾讯高管同时表示，公司正在重启一些重要的头部游戏。未来腾讯会继续推进现有的战略，推出有“爆款”潜力的游戏：《勇士与地下城：起源》手游和《海贼王》等游戏都计划在今年推出。
今年4月，腾讯游戏宣布《地下城与勇士：起源》（即《DNF手游》）将于5月21日正式上线。不少分析师对这款游戏寄予厚望，希望它能够成为改变腾讯游戏营收的新变量。有机构人士预测，DNF手游首年收入有望达58亿元，相当于去年腾讯本土市场游戏收入的4%。但它能否成为下一款爆款，仍然有待观察。
相比之下，小游戏给到了腾讯不少惊喜，正在显示出增长潜力。
财报显示，腾讯小程序总用户使用时长同比增长超20%，流水同比增长30%——小游戏平台服务费正在成为“增值服务”板块新的可观收入与增长来源。
在2023年6月16日的小游戏开发者大会上，微信小游戏团队就曾表示：微信小游戏开发者规模已经突破30万，用户总量突破10亿，月活达4亿，创造了历史新高——而就在过去半年里，微信小游戏流量变现和广告推广规模仍保持了30%的增长。
另据4月微信公开课发布会显示：IAA（休闲）小游戏是带动大盘用户增长的主要贡献者，视频号直播也逐渐成IAA小游戏重要增长方式。
2024年第一季度，小游戏日活同比上涨了20%，IAA小游戏月活5亿，广告主年同比增长35%， 流量主增长15%，随着IAA小游戏持续增长，预计24年全年IAA小游戏的商业总体量超过100亿。
作者 | 赵子坤
编辑 | 李 原
运营 | 刘 珊
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