日元承压跌破160关口这一市场公认的干预红线，日本当局随即密集释放干预信号。财务大臣片山皋月称“接近采取大胆行动的时点”，最高外汇事务官员三村淳更直言“这是行动前的最后警告”。受此影响，美元兑日元短线走低，下跌0.5%至159.61的日低。

4月30日，日本财务大臣片山皋月表示，“我们接近对汇率采取大胆行动的时点”。“大胆举措”一词通常被日本财政官员用来指代货币干预。她称，即便下周三之前日本大部分地区将进入漫长的黄金周假期、市场交易量预计将减少，日本经济产业省官员仍将密切关注外汇市场。“我只想对大家说：无论你是在外出还是休息，请不要放下你的智能手机。”

言论发出后，日元兑美元短线拉升约40点，现报160.14。片山讲话前，日元一度跌至160.72，为2024年7月以来最低水平，当天早些时候已跌破160关口，接近日本在2024年多次动用数十亿美元干预的水平。片山讲话后，日元一度反弹至159.81。

日本最高外汇事务官员三村淳随后表态称，观察到市场上的投机性交易活动日益增多，并表示“我们即将迎来采取重大行动的时机了，届时我们将针对外汇市场采取行动。这是我在行动前发出的最后警告。”他同时表示不对市场趋势发表评论，但正在全方位审视各个市场。

本轮跌势正值日美央行双双按兵不动。本周二日本央行维持利率于0.75%不变，美联储隔夜同样按兵不动。美日利差持续施压日元。此外，中东冲突推高油价，同时日本高度依赖该地区石油进口，贸易收支恶化风险随之上升，进一步加剧了日元贬值压力。

一边是日元持续走弱，另一边是高油价挤压下经济增速预期下修。日本央行无论加息还是按兵不动，都面临显著的代价，其谨慎立场恰恰凸显了中东局势升级所引发的政策两难困境。

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通胀上修、经济下修，日央行陷入政策两难

日本央行在周二（4月28日）货币政策会议上，以6比3的投票结果决定将短期利率目标维持在0.75%不变，符合市场预期。这是自2025年12月启动加息周期以来，日本央行连续第三次按兵不动。三位委员——中川、高田和田村——提议加息至1.0%，但未获多数支持。

会后发布的《经济与物价形势展望报告》大幅上修通胀预测。2026财年核心CPI（剔除生鲜食品）同比涨幅中值从1月预期的2.2%上调至2.6%，2027财年从2.1%上调至2.6%，2028财年预测为2.2%。2026财年通胀预期显著高于此前水平，反映出原油价格上涨正在加速传导至各类商品和服务价格。

经济预测方面，央行预计2026财年实际GDP增速可能降至0.5%，明显低于1月预测的1.0%。2026至2028财年增速预期中值分别为0.5%、0.7%和0.8%。央行指出，经济增长放缓主要因高油价对企业和家庭收入形成挤压，预计该不利影响从2027财年起逐步减弱，经济将温和回升。

央行在风险报告中特别指出，当前原油价格上涨比以往更容易转嫁至各类商品和服务价格，第二轮价格上涨效应正在扩大。央行强调，必须密切关注通胀风险是否显著上行，避免其成为现实。