智东西6月3日报道，上周，江苏对话式AI企业思必驰科创板IPO获受理，进入冲刺期。
成立于2007年的思必驰，专注于全栈对话式AI和端侧智能技术的自主研发以及智能人机交互产品的设计、开发及销售。伴随国内智能终端产业从技术摸索走向规模化落地，如今其重启上市，已站在商业化、技术迭代、产业扩张的关键节点。
从最新招股书来看，思必驰的最新财务数据呈现出亏损收窄、研发投入稳定、毛利高的总体特征。
2023年至2025年，思必驰的净亏损已从1.36亿元收窄至0.80亿元，若剔除股份支付影响，思必驰扣非归母净亏损已由2023年的2.19亿元收窄至2025年的0.48亿元。
AI企业高比例的股权激励带来的股份支付属于非现金支出，并不反映实际经营质量，思必驰扣非归母净亏损三年累计收窄78%，这也意味着其距盈亏平衡或仅一步之遥。
对于AI企业而言，研发是重中之重的投入领域。报告期内，其研发费用为2.26亿元、2.64亿元、2.54亿元，金额稳定，但随着其营收增高，所占比例略有下降。
三年间，得益于其剥离集成类定制开发业务，思必驰的整体毛利率均维持在53%以上，2025年达到63.24%。
▲2023年至2025年思必驰营收、扣非归母净利润、研发支出情况（智东西制图）
围绕端侧智能，思必驰已经构建起智慧出行、智慧办公、智慧物联三驾马车并驾齐驱的业务矩阵，客户涵盖各个细分赛道头部玩家。
智能终端是AI技术进入物理世界的关键载体，而对话式AI是智能终端人机交互核心入口的技术，思必驰19年深耕，如今技术与成果积淀丰厚，赛道价值与增长潜力正持续兑现。
一、三驾马车并行，盈利结构日趋稳健
语音交互是当下最自然、最高效的人机交互方式之一，也是智能产品落地普及的核心入口。对比思必驰2023年与最新一版招股书，我们可以发现，深耕于此的思必驰已经走出差异化路线。
首先在业务层面，思必驰此前通过口语交互类软件产品、AI硬件产品以及语音语言类技术服务三类产品形态，为智能家电、智能汽车、消费电子等物联网智能终端厂商，以及数字政企类客户提供方案、产品及相关技术服务。
如今其业务体系更为聚焦，由“智能化定制中台DUI”与“垂域业务产品服务体系”两部分组成，实现面向智慧出行、智慧办公、智慧物联三大垂域的标准化软硬件产品及服务的大规模交付。
在此基础上，思必驰成为全球极少数同时具备全链路算法自研、软硬协同创新与大规模柔性交付能力的系统级AI企业之一。
其次从营收情况来看，思必驰的主营业务收入快速增长，且经营结构更趋稳健合理。
智慧出行是其主力营收板块，占总收入的40.08%，主要为企业提供AI软件及技术服务，智能仪表、智能收放机等AI硬件。
如今，思必驰已拿下比亚迪、梅赛德斯-奔驰、上汽集团、吉利集团等海内外头部车企，产品累计上车超2500万辆，搭载近300款车型。根据盖世汽车研究院发布的车载语音供应商搭载量排行榜，以国内整车终端销售数据为统计口径，思必驰2025年国内市占率达到22%，位居行业第二。
智慧办公领域略次于智慧出行，占比达到35.4%，但作为其打造自主品牌的主阵地，这一领域的增长潜力不容小觑。2023年至今，思必驰已发布智能吸顶麦、AI办公本等多款AI硬件，报告期内，其硬件产品复合增长率超过100%。
在办公场景，通过AI能力实现硬件创新、提升会议效率已成为刚需，而思必驰的硬件产品核心就是以自研对话式AI技术为底座，把听见、听清、听懂、会总结做到端侧硬件里，让会议从音频采集到智能纪要实现全流程自动化、智能化。
▲思必驰AI办公本Air系列（图源：思必驰公众号）
智慧物联是思必驰稳固基本盘、拓展增量市场的关键板块，这部分的营收占比达到24.51%。其覆盖黑白电、厨卫、家居中控、家用机器人、具身机器人等50余个智能终端品类，并与美的、海信、智元、银河通用、科沃斯、追觅等众多细分行业头部企业达成长期合作。
其策略在于以标准化方案为主，同时支持大规模可定制，满足不同企业在特殊场景下的个性化需求。如今，智能终端以旧换新热潮兴起，具身智能也进入加速落地阶段，思必驰的行业机遇凸显。
亮眼的业务成果与成熟的技术体系，并非一朝一夕建成。顺着思必驰发展的时间线回溯，便能清晰窥见其在产业浪潮中的每一步抉择与成长。
二、19年进化之路，技术积累、场景落地双轨布局
AI产业经历萌芽、成长到爆发，从最初单点工具到如今深入千行百业几经更迭，思必驰的发展轨迹也与行业演进一脉相承。
思必驰成立之初，早期对话式AI的应用场景较为有限。直至2012年苹果Siri问世，带动各类语音助手快速兴起，对话式AI开始在垂直领域实现规模化落地。随着大模型技术蓬勃发展，AI泛化能力大幅提升，进一步推动对话式AI爆发。
作为典型的技术驱动赛道，AI行业的产品、方案及商业模式均迎来深刻变革。如今场景倒逼AI持续进化，思必驰多年的技术积累与业务布局，也迎来全新发展机遇。
2007年至2015年，思必驰构建了完整的全链路智能人机对话技术体系，覆盖从语音信号处理、语音唤醒识别、自然语言理解、到对话管理、自然语言生成、语音合成等全链路的人机对话技术研发。
技术积累到一定程度，打造成熟的产品、解决方案便水到渠成。因此2015年至2019年，思必驰瞄准端侧智能，打磨全栈对话式AI技术，并针对不同垂直场景，落地端云协同、软硬融合的智能终端对话方案。也是在这一阶段，其确定了以“车+家”智能终端为核心的业务重心。
2019年前后，伴随AI技术突飞猛进，智能终端人机对话需求暴增，站在行业变革的新节点，思必驰构建了覆盖软硬件服务和多模态交互的智能化定制中台DUI中台1.0，这也为其对话式AI的商业化落地奠定基础。
随着大模型技术全面崛起，产业需求迎来质变：交互模式不再局限于基础功能指令，转而向复杂任务理解、高可靠执行方向升级。因此以2023年为新起点，思必驰迎来发展重要里程碑，其将大模型智能体融入成熟的端侧技术体系，打造出以智能终端为载体、多智能体协同为核心的端云分布式智能体系统。
多元业务遍地开花，背后离不开思必驰一套自主研发、全域适配的核心技术体系作为支撑。
对话式AI想要在终端侧规模化商用，必须跨越算法模型、端侧部署、柔性交付三大核心难关：自主掌握全链路算法，在真实场景兼顾高精度与高可靠性；拥有从AI芯片、声学模组到智能终端的完整硬件能力；将全链路AI能力封装为可配置组件，实现个性化交付。
因此，想要突破行业共性难题，就不能照搬通用技术路线，必须打造适配端侧场景的专属解决方案。基于这一判断，思必驰在2023年推出江苏省首款AI语言大模型DFM，并以此为底座搭建1+N分布式智能体系统。
这套定制化架构在综合成本、任务执行可靠性、垂直领域识别精度、交互响应速度以及灵活定制能力上形成全方位优势，走出了一条差异化的端侧AI落地路径。
立足当下，思必驰所处行业的新挑战、新机遇接踵而至，其也由此规划出清晰的未来发展蓝图。
三、政策东风加持，端侧智能或迎规模化落地元年
当下，端侧智能正朝着全球化、多模态、全场景互联三大方向加速演进，市场竞争也从单一产品比拼，转向综合技术、生态与全球化服务能力的全面较量。
针对行业现状，在以往接受媒体采访时，思必驰高层曾公开透露，思必驰采取了依据业务成熟度差异化投入，制定了差异化的资源投入方案。
首先在产品端，今年下半年起智慧办公自主品牌或将开启快速迭代。
其次在全球化布局方面，思必驰以智慧出行、智慧物联两大优势业务为出海主力，在完成产品升级的同时重点拓展多模态、多语种能力，突破对话式AI的地域与语言限制。
▲思必驰可定制化智能座舱整机方案（图源：思必驰公众号）
从产品打磨、海外扩张到全域生态搭建，思必驰步步贴合产业趋势，不断拓宽自身成长边界。
与此同时，政策东风加持，不仅为整个端侧智能赛道划定了清晰发展方向，也催生了广阔的市场机遇。去年8月，国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确提出，加快发展新一代智能终端、智能体等应用，大力发展智能机器人、智能穿戴等新一代智能终端产品；今年3月的《政府工作报告》也提出要“促进新一代智能终端和智能体加快推广”。
可以确定的是，端侧智能正迎来发展黄金期。而深耕多年的思必驰，手握扎实的技术储备、海量的数据积淀与深刻的行业认知，叠加成熟的端云协同架构、完善的产品与解决方案，已构筑起稳固的竞争壁垒。
这家公司正向着全球对话式AI与端侧智能领导者的目标稳步迈进。
结语：端侧智能风口已来，对话式AI是核心技术
目前思必驰三大业务板块协同并进，商业化体系日趋完善。放眼行业，端侧智能的崛起已成为行业共识，作为人机交互核心入口的对话式AI，其长期价值还将持续释放。
站在新的产业发展节点，聚焦对话式AI、端侧智能19年的思必驰，有望成为端侧智能赛道最具观察价值的中国样本。
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