国家统计局今天上午公布，中国上半年CPI(消费者价格指数)同比上涨了3.2%，其中6月份CPI同比上涨了4.4%。

华富基金认为，对于CPI数据问题，市场讨论已久，也对此早有了较为充分的预期，因此只会对短期市场的走势造成影响，但从今天的沪深市场盘面来看，对此消息的出台，市场反应比较平和，并没有过激的表现。

而从政策面上来看，CPI数据公布之后，也预示着国家将在不久之后出台相应的宏观调控政策，加息或者取消利息税势在必行。但同样，市场对这也有了充分的预期，所以对市场的影响保持在短期，而整个市场向上的牛市格局并没有改变。

对于未来的市场走势，华富基金认为，自5.30大跌开始的本轮中级调整，很可能成为今年A股市场的一个分水岭。此前，题材股和垃圾股鸡犬升天，市场投机氛围严重。而一旦市场走出调整后，真正具有业绩支持的蓝筹股将重新成为市场的主导力量。

目前市场需要时间消化上半年快速上涨带来的各种影响，在3季度进入调整期。由于上半年的估值泡沫更多体现为结构性泡沫，三季度的调整也将是结构性调整，更多的表现在无业绩支撑的股票加速下跌，蓝筹企稳，业绩超预期增长的个股价格上涨。由于指标股下跌空间小，所以我们认为箱形整理的概率更高。

由于牛市预期未变，所以市场调整时间不会很长。我们估计在大盘对负面因素消化后，由于企业利润快速增长，可预测的08年估值有吸引力，在对08年召开奥运的憧憬下，大盘在四季度就有望重归上升态势，即使大盘调整延续到第四季度，我们相信在08年初在银行新的主动放贷期开始时，市场资金充沛，大盘也会突破上行。