天相投顾

1.公司基本情况：通策医疗是一家投资控型公司，主营业务是口腔门诊医院，也是国内唯一一家以开设口腔门诊医院为盈利方式上市的公司。公司从事这项业务并不长，从历史来看，06年公司收购了杭州市口腔医院，并与当年10月通过股改和重组借壳ST中燕上市。08年1季度，公司实现销售收入2767.53万元，同比增长48.89%；实现营业收入396.01万元，同比增长42.93%；归属于母公司的净利润为231.43万元，同比增长13.96%；实现每股收益0.01元。

2.公司规模快速扩张。公司2006年借壳上市后，进入了一个全新的发展期，规模迅速扩张。06年仅有一家口腔门诊医院，07年自建3家，收购4家，08年至今又通过自建和收购了2家口腔门诊医院，并有几家在谈，我们认为公司目前在主营业务上已经形成了一定的规模。未来几年内公司将通过收购和新建扩大口腔门诊业务，以浙江省为中心，集中精力发展长三角地区，同时向珠三角及环渤海地区扩展。

3.门诊针对不同人群，前景较好：通过对公司门诊医院的现场考察，我们发现该主业的前景比较广阔。患者人数较多，医院的就诊环境很好，可以针对不同的人群。口腔病是常见病，但受就诊环境影响和各医院的重视程度影响就诊率并不高，我们认为如果公司能够将其目前的经营方式持续下去，前景很好。

4.潜在的投资标的。公司做此主业的时间并不长，而且现在处于快速扩张的时期，很多店新建或收购后还未较好的实现效益，因此暂时不做预测和评级。不过参照目前公司的经营状况，并考虑口腔病的市场前景十分广阔，我们认为公司是一个潜在的很好的投资标的