经济观察报《2008年度观察家年会》于2009年1月11日在北京主办，成思危作为特邀嘉宾出席了会议并发表了演讲。成思危表示，4万亿投资计划出来以后，各个项目一哄而上，各地已经提出了18万亿的盘子，而且都在跑步前进。在这种情况下面，必须要防止一轮新的大跃进。以下是成思危的演讲全文：

成思危：各位朋友、各位同志们，我还得先做一个更正，或者说请求，以后别叫我副委员长了，因为我已经离开了这个工作岗位。我现在是以一个学者的身份，来跟大家共同探讨中国经济的发展问题。 今天我看来了很多专家、学者，群贤会聚，所以我不占大家太多的时间，因为别的同志可能比我谈得更深，因为他们是这方面的专家。所以，我今天重点想谈一谈启动内需促进消费的问题。 大家知道由美国次贷危机引起的中国金融危机，已经从债务危机到流动性危机，到信用危机，并且迅速地从美国向世界各地扩散，从虚拟经济领域向实体经济蔓延。

成思危：这个危机首先是债务危机，然后到流动性危机，然后到信用危机。债务危机是借债人违约造成的危机，借债人的违约，债主的钱实际上也不是自己的，也是由银行的存款等等，这些债券抵押的单位，他们的钱也是投资者的。所以，这边违约那边要付钱，怎么办？他一个是卖他的股权，一个是借钱。但是，由于投资人不相信他，所以发生了债务危机。 如果美国的杠杆是25到40，如果是40，他有2万股的本钱要做100万的生意，一旦出问题就没有办法对付了，没有流动性他应该支付的资金，所以变成了流动性危机。 去年9月15日，华尔街连续发生了三件大事，第一个是雷曼兄弟破产，一个是美林北美洲银行收购，一个是美国AIG，就是美国国际集团向政府紧急申请500亿美元的救助。三件大事发生在同一天，就使得广大的群众对信用体系、对美国的金融机构和金融系统，甚至对政府，都产生了一种不信任的感觉，这就是信用危机。

成思危： 由于信用危机的产生，使得危机从金融领域和虚拟经济领域向世界经济扩散，为什么呢？因为这个时候产生了三个现象，一个现象是银行不愿意贷款，银行惜贷。因为贷出去他收不回来，有风险。甚至银行之间的拆借的条件都提高了。投资者不愿意投资，惜投，为什么呢？因为他怕投出去收不回来。 大家看到尽管美国的股市下跌，有的上市公司的股票的价钱低于每股净资产，甚至低于每股的现金量。按道理说投资这些股，买这些公司的股票应该是十拿九稳。但是，即使这样投资者不敢，因为他怕有风险，怕到时候出一个丑闻，或者是假的怎么办。所以，钱还是放在自己的口袋里比较保险。 消费者惜购。因为经济前景不好，可买可不买的东西他就不买，这样的话，就使得实体经济的运行受到很大的影响。你想，金融是现代经济的核心，资金可以说是经济的血液，如果没有血液，那实体经济还怎么运行？所以，在这种情况下，实体经济受到很大的影响。 世界经济根据各方面的预测，我们归纳一下，但我先声明，预测肯定是测不准的，但是预测是必不可少的。归纳一下今年的情况大概是这样的，美国和欧洲很可能是负的，最多是零。发展中国家，包括我们中国在内是4到4.5，我们可能是8%，但是总体上可能是4到4.5。所以，整个世界经济今年的增长率，大概也就是1%左右。这是从1983年以来，可以说最低的一年。

成思危： 那么，我们国家也不可避免地要受到很大的影响，07年我们是11.9，去年全年的数据现在还没有出来。前三个季度我们是9.9，9.9和07年前三季度相比下跌了2.3个百分点，07年是12.2。如果分季度来看，可以看到问题更加严重。我们07年四季度是11%，08年一季度是10.6%，08年二季度是10.1%，三季度是9%。所以，可以看到三季度比二季度掉了1.1%，如果照此推论，四季度很可能8%，甚至是8%以下，全年可能是9%到9.5%。这个数据我估计1月20日左右就可以公布了，我现在只是猜测。所以，根据这样的情况，明年按照这样的惯性下去，今年的一、二季度可能形势更加严峻。正因为如此，中央在11月初启动了4万亿刺激经济的十大项目、十大内容。其目的就是要保经济的平稳，并且还能够比较快的增长。

成思危：根据07年我们增长11.9的时候分析，拉动经济增长的三驾马车的作用大概是这样的。投资占39%，消费占38%，净出口占23%。所以，我们要拉动经济，也必须要从这三方面着手。 大家知道，这4万亿投资下去，希望能拉动生产资料的需求，钢铁、水泥、木材等等，生产资料、建筑机械等等的需求。那么，因为我们现在钢材已经需求大量地减少，钢材的价格已经跌到了合理价格水平之下，所以要拉动它的需需。 另外一个更重要的作用，通过这4万亿的投资来拉动就业。因为大家知道我们的登记失业率是4%左右，实际失业率政府没有公布，根据社科院的报告，实际失业率是9.4%。

成思危： 但是，这4万亿投资下去，也有四个问题是我们必须要注意的： 第一，这4万亿实际国家只投了一万一千八百亿，去年是一千亿，今年和明年加起来是一万零八百亿，还有三万亿是希望拉动社会上的投资。根据以往的经验，1块钱的政府投资可以拉动5块钱到8块钱的社会投资，但是在现在这种形势，投资惜投的情况下，能不能拉动三万亿的社会投资，这就需要下更大的功夫，因为投资者是要看投资的风险和投资的回报。风险大回报低他肯定不会干，所以怎么样能够动员社会的这三万亿，这是第一个问题。 第二，这次4万亿里面，实际上给民营企业、中小企业的很少，基本上我们看不大明显，而中小企业实际上是拉动经济增长和提供就业岗位的重要的因素。目前中小企业由于前一段时间紧缩的货币政策和金融危机的原因，很多的中小企业遇到困难。如果我们不帮助他们解决这些困难的话，有可能还会有一些企业会倒闭。要解决他的困难，主要是从金融方面给予支持，但是从银行的本质来看，他是不愿意贷款给中小企业的，因为第一风险高、第二它的交易成本大。500一个合同贷给中小企业，他跟大企业1亿也签一次合同，500万要签20次。所以，要想使银行有贷款给中小企业的积极性，那就要采取一些措施，比如说允许银行对中小企业的贷款提高利率，通过这个利差收取利润。 第三，还有决策的失误，各个项目一哄而上，因为各地已经提出了18万亿的盘子，而且都在跑步前进。据说政府某个部门的周围都住满了地方政府的人员，甚至是地下室。那么，这就提出来希望国家支持。在这种情况下面，必须要防止一轮新的大跃进。 最后，当然我们还是要防止腐败。因为根据以往的经验，大的工程项目、大的基础设施建设，往往会出现一些腐败分子，所以中央专门组织了23个检查组督促这些资金的合理使用。 现在，我重点想讲一下拉动消费的问题，因为消费是推动经济、拉动经济非常重要的一方面。要拉动消费，首先一点可以提高人民的购买力，就是要提高人民的可支配的收入。人民的可支配收入是两个方面，一个是薪酬的基本收入，包括工资收入和其他的劳务收入等等。另一类是投资型收入，所以我们叫做财产型收入。

成思危：要提高这两个收入，从当前来看也是比较困难的。为什么呢？因为在当前的情况下，如果希望提高工资可能是比较困难的，因为企业和国家的财政也都是比较困难的。财产型收入主要是像我们国家是股市、房市，那么这两个市场现在也是处于低迷的状态。所以，要提高人民群众的可支配收入，还需要采取一系列的措施才行。 当然，我认为从长远来看，我们在制度上，应该建立一种让人民群众薪酬性收入随着劳动生产率的提高，和随着物价的上涨而增加的制度化的安排。因为这也是非常正常的，劳动生产率不提高，靠什么去提高工资？所以，如果是要求提高工资而不提高劳动生产率，那么这个企业肯定是承受不了，而如果企业关门，恐怕工资就等于没有了，这个问题就更大了。所以，必须要随着劳动生产率提高，但是劳动生产率提高了，企业的效益也提高了，相应地职工工资提高了，这是没话说的。 另外，根据物价的上涨，还有CPI的上涨，应该有提高，因为这样才能保证人们的实际收入不降低，所以这是需要做制度化的安排，还需要一段时间。 在这个前提以下，我们要做的第二个就是要转变观念。

成思危：第三，现在人们之所以不敢消费，是因为有太多的后顾之忧。比如说医疗、养老、孩子上学，现在想上个好的学校，择校费动则数万，他都需要钱的准备，所以即使他有钱，他也不敢去消费。所以，在这种情况下，我们要进一步完善我们的社会保障体系。 最后，你要提供给人们消费的对象，就是提供给人们消费的热点。 当然，除了房地产住房以外，其他的一些方面也是。比如说汽车也是拉动消费的，但是汽车带来的问题是使得环境污染和交通拥挤的问题，所以我们可能不仅仅是单纯地发展汽车的市场，而是要发展环境型汽车，比如说混合动力汽车、电动汽车等等的生产。 如果我们再深入思考一下的话，拉动消费真正要起到作用，是要转变我们的经济增长方式。大家知道，自从我们国家改革开放30年来，经济的增长是迅速的。在参加WTO以后，我们国家的经济实现了两位数的增长。2003年是10.1，2004年10.4，2005年10.7，2006年10.4，2007年11.9。在这两位数增长的背后有一个现象值得我们注意，就是消费占GDP的比重是在下降的。

成思危：改革开放之初，消费在GDP中占的比重是70%左右，80年代到90年代，消费在GDP中占的比重大概是2/3。进入21世纪以来，参加WTO以后，我们这几年消费占GDP的比重迅速下降，现在大概只有40%左右。这说明一个什么问题？说明我们的增长方式很大一块是靠出口，也就是中国制造到国外去消费。那么，这种模式在世界经济上升的时候当然没有问题，但当世界经济下降的时候，这种模式就产生了问题。

成思危：因为你投资之后，国内没有消费能力，你的生产就过剩，你的出口受阻，马上就形成了生产过剩、企业困难、工人失业。所以真正要转变我们的经济增长模式，就需要把依靠外需的经济增长，能够更多地依靠内需。 这个方面说容易，做起来是很不容易的。比如说银行的贷款，在国外来看，个人的银行贷款要占到70%，我们的个人贷款占银行总贷款只有10%左右。所以，像我刚才说的，银行不愿意贷款，也有我们对于个人消费支持得不够。比如说我们的出口消费品占的比例比较高，但是我们进口消费品比较少。所以，这样我们整个现在社会靠消费拉动的力量是很弱的。

成思危：当然，从外需为主的经济增长变成内需为主的经济增长，从外延型的经济增长变成内含型的经济增长不是那么容易的，需要经过艰苦的努力。但是，这次的金融危机，如果说其中有机遇的话，就给了我们这样一个能够使我们的经济增长模式逐步向内需驱动的模式来转变。当然，这个转变的过程可能是很长的过程，但是我们一定要看到，这个过程可能是将来我们中国在这次金融危机之后的一个新的经济增长的模式。金融危机尽管来势凶猛，早晚是要过去的。

成思危：11月22日我在广东讲过，我说2011年世界经济和中国的经济应该说可以进入一个新的阶段。那么，APEC国家11月23发明声明说金融危机18个月可以过去，我想不管是18个月，还是24个月，它早晚要过去。所以，我们现在要认真分析当前的形势，认真贯彻中央的各项政策精神，努力工作、团结一致、共度时间。冬天来了，春天也不会太远。所以，我相信只要我们真正地努力工作，认真的总结教训，认真地研究和分析我们当前的形势，采取有力的措施，我们是一定能够度过比较困难的阶段。 我希望我的预测不准，我希望能够比2011年更早一点，我们中国的经济能够迎来新的一轮春天。我就讲这么多，谢谢大家！