■银国宏 东兴证券研究所所长

从目前中国经济运行的数据来看，积极的因素表现为信贷增长和企业经理人信心（PMI）的恢复，预计工业增加值也会较2008年底有所回升，但仍然处于经济运行的低谷。从经济刺激政策推出到产生效果的周期，以及历史上中国经济在低谷期运行的时间来综合判断，中国经济目前进一步恶化的空间不大，主要可能是恢复过程没那么快，所以中国经济应该是正在筑底。

全球经济比中国所面临的困难更大，主要是因为经济危机的扩散和深化还在继续，表现为两个方面：一是美国制造业数据仍在恶化，另一个是东欧危机爆发后给整个欧洲产生了更大的压力。所以，世界经济目前应该处于寻底阶段。

上一轮全球经济增长的重要特征就是经济全球化，所以全球经济复苏的时间应该不会相差太远，特别是从经济体量来看，美国仍然是核心，所以美国经济的复苏是全球经济整体复苏的基本前提，中国经济虽然可以通过加大固定资产投资力度减缓下滑和波动，但由于对外依存度很高，所以独立于全球复苏也是存在难度的。

中国经济有望先于全球经济筑底，但复苏都是一个较为缓慢的过程。

根据目前的数据，我个人比较倾向于L型的经济复苏过程。中国经济或许会有短期的反弹，在某个阶段呈部分W型的特征，但全球整体看来更可能是L型。（本报记者单羽青采写）