网易财经: 还有一句话说到要完善资本市场，资本市场改革，包括完善资本市场，您怎样看呢？

吴志峰: 主要还是要完善制度上的功能，我倒不主张政府对股市价格过度干扰，比如现在发行制度的改革，无论是重新启动IPO还是创业板的启动，都应该进行发行制度的启动。我曾经发过一篇文章，IPO首次上市价格和它的发行价相比，我当时有个统计，大概是110%多的议价，我的文章是在04年前写得。

曹凤岐: 到了07年是100%。

吴志峰: 现在也还差不多。这造成了一个后果，这么大的套利空间，很多资金蜂拥而去。

网易财经: 中签率极低，大家在2007年买股票都有这种感觉。

吴志峰: 而且又分网上和网下，机构投资者占的比例比较大，一般投资者，网上， 散户，他们虽然去申购，但从来都中不了签。

网易财经: 大家普遍感觉网上和网下的不公平性。

吴志峰: 另外IPO的询价机制本身也是有问题的，向投资银行、各个基金去询价，这种询价实际上不是很充分，因为我原来也做过投资银行，现在很多师兄弟都在做投资银行，据他们反映，询价至少是非常不健全的。

网易财经: 证监会前几天不是还处罚了一家证券公司和一家基金公司嘛，就是因为询价机制。

吴志峰: 原来虽然有询价，但还是由证监会限定的，证监会有一个红线，在一定阶段，以20倍的市盈率或15倍的市盈率发行，证监会不管你询价如何，是根据二级市场市盈率是多少，一级市场给你的比二级市场低一点，保持差价，等于这个差价是证监会自己创造出来的，这样就自然而然造成了价格的扭曲。

吴志峰: 当然，发行制度的询价只是一个方面，在多方面，包括对发行委员会的审核，也是非常不健全的。第一方面，这种发审委的委员去审批，第一他们可能没有时间，每天要看好几家，他没有时间、精力去保证发行的质量，你还不如把权力交给证券公司，进行备案制的发行制度，可能还好一些。