网易财经4月18日讯 “目前短暂的复苏只不过是春天刚刚开始的回暖，寒冷的冬天还在后面。”中欧国际工商学院教授，经济学家许小年今天在杭州进行的上海证券春季投资策略会上鲜明地表明了他对目前全球金融危机下中国经济的态度，一季度有回暖迹象的经济数据只是只是在“冬天”过程的一个短暂回暖，靠贷款和投资拉动的经济复苏难以持续。

他表示，目前中国经济所谓“企稳”或者“回暖”的迹象基本上是建立在银行一季度大规模放贷的基础上。“银行简直是发疯了，从来没有像现在这样突击大量放贷的情况。如果二季度、三季度、四季度放贷减缓下去，目前的经济反弹还可以持续下去吗？所以，现在决不能不能轻言经济反弹，不能轻言复苏。”

他分析，中国一季度的GDP增长主要是政府投资增长带动的，但实际上并没有带动国内的生产，投资都是用去购买原材料的库存了。而且大量的投资下去还会增加本已经过剩的产能，继续增加企业库存。所以，投资拉动对经济提升作用非常弱，在经济库存周期原理的作用下，中国的经济完全有可能进入下一个下跌周期。

对于全球金融危机的趋势，在他看来，这次全球金融危机不仅在于它的深度和范围，而且在于它的性质。中国加入WTO后，全球经济结构发生了根本变化。这次金融危机是全球性，所以它的复苏也应该是全球性的。中国既不可能独善其身，也不可能率先反弹。

“正好相反，我感到率先反弹的有可能是美国经济。原因在于，西方经济自2007年中，金融危机爆发以来，已经进行了大幅度的调整，而中国的调整，只进行了一小部分。由于政府的政策，被延缓甚至被阻止。所以调整进行的越缓慢，复苏到来就会越迟。西方我们看到，已经进行了大幅度的调整，但是中国还没有见底。”

上海证券春季策略会实录

作者：毛明江