今天，郑州PTA减仓下行，主力合约TA0909收盘价下跌50至7314，持仓量减少32074至136934手。现货市场气氛清淡，中纤PTA价格指数上涨50至7950元/吨。

国际原油方面，因美股上涨，油价摆脱原油库存大幅增加的影响，反而关注于汽油库存减幅大于预估的影响，隔夜NYMEX-6月原油期货结算价收高1.05美元或2.1%至每桶50.97美元。当前，由于OPEC严格履行生产配额预期、经济困境缓解因素闪现、中国以及世界各国增加石油储备等因素继续存在，油价在每桶45-47美元区间应有较强支撑，未来油价在每桶50-55美元区间波动的可能性较大。

4月29日，CFR日本石脑油主流价上涨1至423美元/吨，MX、PX价格涨跌不一。FOB韩国MX主流价下跌20至711美元/吨，FOB韩国PX主流价上涨1至1186美元/吨。当前MX与PX之间的价差高达475美元/吨，远远超过170-180美元/吨的正常范围，巨大的利润空间或将吸引PX中期供应逐渐增加，并使其强劲涨势逐渐停歇。首先，上游炼厂开工率正在提升，石脑油供应将逐渐增加；其次，因深海船货即将陆续到港，MX供应正转向充足，这也将压制PX的上涨势头；第三，从中长期来看，PX新增产能将陆续投产。

目前，国内PTA工厂开机率暂维持在69%左右，PTA生产成本大约在7620元/吨左右；若后期PX理性调整，按200美元/吨的PX-MX价差空间计算，PTA生产成本或回落至6300附近。

今天江浙聚酯走势继续暂稳，成交一般。昨天，国内聚酯工厂开机率依然稳定在74.5%左右，江浙织机开工率较上周下滑两个百分点至66%。参照前两年的产销数据，随着5月份的到来，PTA以及纺织、服装产品料将迎来需求振荡期，类似3-4月份的强势上涨态势或将难以再现。而且，近期PTA及纺织品服装需求回暖的一个重要原因还在于下游需求企业去库存化后集中补库，后期服装及聚酯产品能否保持产销两旺尚存变数。

综合看来，PX供应紧张、需求季节性复苏、政策提振以及棉花现货价格坚挺等因素继续在为PTA市场提供支撑，但巨大的利润空间造就了PX供应增加的可能。另外，面料市场逐渐迎来需求振荡期，当季节性需求高峰退去后，PTA难免再度面临压力。从技术上看，郑州PTA依然处于上升通道中，但创出新高后悄然回落，高位压力不断增大。总之，在依旧疲软的聚酯市场供需背景下，若PX逐渐松动，不排除PTA市场要在节后经历一波跌宕。（投资研究部：陆辉）