每日金股狙击（5.05）|每日金股

首长国际:业绩表现优于同业估值吸引

受到内地及港股显著造好所提振，昨日有表现的的中资股也告大为增加，其中内房、建材、煤炭、航运、航空及金属等众多类别股份的升势皆十分凌厉，也反映市场投资情绪高涨，再度掀起市场的寻宝热。

金属股昨日升势全面，其中龙头股的鞍钢(0347)攀高至10.88元报收，大升近16.24%，而去年盈转亏的马钢(0323)也有14.42%的进帐。钢铁股有运行，作为红筹钢铁股的首长国际(0697)也见发力炒上，最后更以全日高位的1.03元报收，升0.16元，升幅18.39%，成交显增至6.84亿多股，较上周四大增2.56倍，在买盘动力显增下，料有利其后市进一步攀高。

市盈率约5倍低于同业

鞍钢和重钢(1053)去年业绩分别大倒退6成和近9成，而马钢更蚀达8.99亿元人民币，反观首国股东应占溢利仍微升1.1%至14.19亿元，并派末期息3仙，其表现无疑明显优于同业。另外，首国较早前以代价11.99亿元，向福山能源(0639)主席王力平收购其12.05%持股(5.5亿股)，藉以提升内地钢材产品产销能力，每股作价相当于2.18元。代价包括现金7.15亿元，及发行5.5亿股代价股(占扩大后股本7.12%)，每股作价0.88元，完成交易后，大股东首钢控股持股将由41.76%摊薄至38.78%，而王氏则持7.12%权益。

对于有关入股，市场反应颇为正面，摩通便认为是双赢之举，该行给予首国的目标价为1.5元，即较现价尚有45%的上升空间。就估值而言，首国现价市盈率只有5.24倍，而息率则达4.85厘，不论估值或派息，在同业中都具吸引力。可趁股价大成交走强跟进，博反弹目标为1.5元，惟下破昨日低位支持的0.87元则止蚀。

首长国际：业绩表现优于同业，入股同业有利业务增长，估值也具吸引。

目标价：1.5元

止蚀位：0.87元(香港文汇报张怡)

中通服:注资带动增收

受内地三大电讯营运商的收入同比跃升45%所带动，中国通信服务(0552)的08年收入增加38%至人民币325亿元，其盈利亦同比增加13%至人民币13亿元(每股盈利：人民币23.2分)，较我们的预期低约9%。中国通信服务于去年5月收购的中国通信建设集团对该公司于08年的增长亦非常重要。中国通信建设集团为中国通信服务的收入及盈利分别带来人民币16.9亿元及人民币4,100万元，分别占该公司总收入及总盈利的7%及4%。该公司宣派末期股息每股人民币9.13分，相当于派息率40%。

三大业务均强劲增长

中国通信服务三大业务的营业额均强劲增长。其电信基建服务、业务流程外判服务以及应用、内及其他服务的08年收入分别同比上涨38%、42%及25%。而其电信基建服务的营业额更于08年下半年同比增长65%至人民币94亿元，相当于期内总收入的50%。然而，该公司迅速增长亦令其销售成本同比增加40%，导致其08年毛利率同比下跌1个百分点至16.3%。该公司的销售、一般及管理费用增加38%亦导致其年内的盈利逊于预期。

在电讯营运商的基建资本开支增加下，中国通信服务及中国通信建设集团的协同作用将有利于该公司掌握市场商机。中国通信建设集团是内地电讯基建市场的主要服务供应商，并于北部省份占有重大的市场份额，其当前的业务及客户组合正好弥补中国通信服务的不足。中国通信服务的49%收入乃来自中国电信(0728)，另有18%来自中国移动(0941)及中国联通(0762)，而中国通信建设有49%收入来自中国移动及中国联通，仅10%收入来自中国电信。

受惠3G营运商增资本开支

由于内地电讯营运商即将就3G服务作出资本开支，故预期中国通信服务将于09年强劲增长，其中以电信基建服务尤甚。然而，在持续的市场竞争下，预期该公司的利润率将不会进一步增加。由于在建立当前的3G网络频道后，市场对网络设施以及相关服务及产品的维修保养、分销及管理需求均会增加，故中国通信服务的业务流程外判服务将会是该公司主要的增长动力。

我们认为中国通信服务将是3G网络资本开支的主要受益者，并预期该公司的09年盈利将迅速增长。我们将该公司的目标价维持于5.52元(昨收4.75元)，相当于09年预计市盈率的17.4倍，按08-10年的预计每股盈利市盈增长率20%计算乃属合理。(大福资料研究)

中燃:趁势吸纳作中线收集

甲型H1N1流感的最新发展是已有效控制，杀伤力已大减，令港股上周尾市转势的升势如虎添翼，恒指一举冲破万六大关，尾市更进一步逼叩16,400水平，收报16,381，升860点或5.5%，成交额亦相应增至803亿，升市与能量匹配，预示短线港股仍处强势。

大市转势，令落后实力二三线股大有追落后条件，中民控股(0681)便是其一，昨日收报0.22元，升1.6仙或7.8%，成交额亦增加至2,070万元，走势明显转强。

中民于4月26日宣布，与中国燃气(0384)达成协议，中燃以现金3.23亿元收购中民旗下福建安然45.45%股权，意味着中民拍住内地燃气市场一哥共同开拓福建省28个城市的庞大燃气市场，前景值得看好。

减持福建安然套3.8亿

根据中民发表的出售权益资料，中燃以3.23亿元收购福建安然45.45%之外，根据第一买卖协议，中燃向中民承诺：(一)于完成交易后，中燃将支付或促使中民中燃(原中民持有并转售予中燃)支付福建安然之未缴足注册资本合共人民币8,000万元；(二)中燃于完成后十个营业日内偿还或促使中民中燃偿还中民中燃结欠北京中民之贷款合共人民币11,255万元。

至于第二买卖协议，中燃再斥资4,000万向北京中民购入福建安然3.55%，令中燃持有福建安然49%股权。

换言之，中民旗下的北京中民在完成交易后，持有福建安然51%股权，中燃则持有49%。中民透过这次减持，可套回约3.8亿元现金，而福建安然将因中燃另支付未缴足注册资金获得8,000万营运。据了解，中燃今次突然成功夺得福建安然49%股权，抢前已洽购半年之久的中华煤气(0003)「夺标」，除了出价慷慨之外，支付现金及为福建安然重组贷款大降利息开支，亦成为中民管理层乐意与之结盟的重要因素。

中民3年前以总代价约1.8亿购入福建安然及后投入约7,000万，总投资约2.5亿，今次售出49%股权，已收回3.8亿，并令其负债比率由36.5%降至16.5%。

福建安然今年可有新供气源，由印尼引入的液化天然气(LNG)，当年合同购入价每立方米2.44元，售价3.5元，盈利已大有保证，凭借中燃的加入并预期加快28市的管道燃气及加气站业务，中民经过08年度四川大地震的大撇帐亏损之后，踏入09年度可说是步入火凤凰重生的阶段，减持福建安然必有后着，不妨趁势吸纳作中线收集，上望0.5元水平。(韦君)

长实:续可看高一线

一如预期，港股周一重越万六大关并直逼16,400水平，大升860点或5.54%，成交额相应增至803亿，令三个交易天内一口气大升1,800点，显示这次升浪已非纯挟淡仓，经济有向好趋势以及甲型流感已受控制，成为传统基金等资金大举增持优质股份动力，亚太股市昨日全面报升2-5.5%，港、台、星三地股市升幅最为耀目，短期走势续看高一线。

世卫官员就甲型流感最新疫情表示，在疫情爆发持续10天后，或已有见顶迹象，并相信随着夏季来临，疫情更容易受控。世卫官员上述谈话对投资市场无疑注入强心针，大为减轻市场对经济冲击的忧虑。事实上，墨西哥因甲流感而导致死亡的人数已受控制，而其他国家或地区亦未见有严重扩散导致过多死亡事件，各地政府严加防范，反而增强投资者对经济数据向好的信心。

疫情见顶好友增信心

导致昨日港股大升，离不开与内地强劲升市有关。导火线是中国物流与采购联合会公布，4月份制造业采购经理指数(PMI)为53.5，比3月升1.1个百分点，显示该指数连续第5个月上升，在新订单、采购及进口价格方面的改善尤为强劲。高盛随即表示，过去5个月内地PMI已持续上升，相信是传递了实体经济活动增长已从去年11月的低谷中改善的清晰讯号。中信证券更认为，这表明经济出现较明显的复苏，同时表明工业的环比增长接近05年至08年上半年中国经济高速增长时期的水平。当然，令好友尽杀淡仓的一个突发因素，是美国对银行压力测试的结果突然押后至本周四(即港周五凌晨)，令好友予取予携。

长实跑赢新地两个马位

五大华资地产股昨日均有悦目的升幅，其中长实(0001)大升5.65元收86.35元，成交6.64亿，已较新地收报83.8元(升3.05元，成交11.67亿)高出2.55元，套用马场术语，已跑赢两个半马位，长实股价长时间落后新地，今回重夺一哥地位，诚哥饮得杯落也。至于和黄(0013)亦进一步升上47.4元，长和捎宝在近日股价明显受大盘资金追捧，除了追落后之外，相信亦有好消息在酝酿中，续可看高一线。(香港文汇报司马敬)

中海油:经济向好直扑10元

疫情见顶好友增信心

油价重上50美元后，中、美、日等经济数据有好转的信号，令油股更成为资金追落后的主要焦点股，中海油(0883)昨日轻易重越9元关之后，尾市更有越洋基金大盘扫货，令中海油的升势更为急速，最高升上9.54元，收报9.49元，大升0.8元或9.2%，成交额达14.19亿元。这次炒经济复苏，油价已正式脱离下沉之局，中海油成为主要受益股，现价PE8.4倍，挑战10元关，下一站看11元水平。(香港文汇报司马敬)