网易财经6月16日讯 15日，中国平安就收购深发展一事举行了分析师电话会议。在网易财经获得的会议记录中，平安表示，目前A股市场向好，公司经营稳定，相信新桥选择换股的可能性还是比较高的，换股转让的方式对平安更加有利。
平安表示，在完成对深发展的收购后将采用权益法进行核算，不会合并报表，采用合并报表或权益法不会影盈利结果。
对于与平安银行的同业竞争问题，平安称，深发展营业网点中的14个城市是平安银行所没有覆盖的，这些城市是平安寿险主要的销售城市，因此两家公司有交叉销售的空间，两家公司还可共享基础设施，两家银行在信用卡还款等领域有较大的合作空间。
两家银行在市场定位上有所不同，深发展在贸易融资领域有专长，而平安银行更多的致力于在平安已有的城市做交叉销售。平安将支持深发展目前的发展战略与管理层。
但分析师似乎并不认可该笔并购的协同效应。中银国际在研报中称，深发展目前能够发挥的协同效应十分有限，未来银行和保险能否通过综合服务提升竞争力，增加股东价值尚属未知。
分析师担忧，短期内平安和深发并行运作造成资源利用程度不高，长远看现有资本支持银行与保险业务大力发展较为困难，两者之间的资源配置可能会拖累保险业务的发展。
有分析师认为，如果新桥选择现金收购，平安账面的现金将所剩不多，未来或有再融资的压力。平安称，集团前期已对各子公司进行了增资，目前集团富裕资本200多亿，可以支付收购深发展所需现金。
目前A股市场向好，平安经营稳定，相信新桥选择换股的可能性还是比较高的，换股转让的方式对平安更加有力。但若未来市场发生变化，如平安股价明显下跌，则新桥仍可能选择现金收购。
平安表示，公司将尽量以上限认购深发展股权，何时出售已有的流通股将取决于收购的进展。新的锁定期主要针对二级市场上的交易，公司此次收购为长期投资，不涉及锁定期的问题。目前公司没有继续增持深发展的计划。
券商对该笔并购前景看法不一，在方案宣布后，中银国际维持平安A股的“买入”评级，而国泰君安则仅建议“谨慎增持”。
Q：收购完成后，平安将以何种方式进行会计核算？
A：平安在完成对深发展的收购后将采用权益法进行核算，不会合并报表。我们认为采用合并报表或权益法不会影盈利结果。
Q：未来平安银行同深发展如何避免同业竞争？平安对深发展已有的发展战略及其管理层有何计划？
A：深发展营业网点中的14个城市是平安银行所没有覆盖的，这些城市是平安寿险主要的销售城市，因此两家公司有交叉销售的空间，两家公司还可共享基础设施，两家银行在信用卡还款等领域有较大的合作空间。两家银行在市场定位上有所不同，深发展在贸易融资领域有专长，而平安银行更多的致力于在平安已有的城市做交叉销售。公司将支持深发展目前的发展战略与管理层。
Q：若新桥选择现金交易，则集团所剩现金不多，集团是否有进一步融资的需要？新桥在平安收购方式上有何偏好？
A：集团前期已对各子公司进行了增资，目前集团富裕资本200多亿，可以支付收购深发展所需现金。目前A股市场向好，平安经营稳定，相信新桥选择换股的可能性还是比较高的。
换股转让的方式对平安更加有力，但我们认为若未来市场发生变化，如平安股价明显下跌，则新桥仍可能选择现金收购。
Q：平安在参与增发认购与出售已有流通股上有何计划？购买新桥是否以新桥解禁为前提？公司是否会继续增持深发展？
A：公司将尽量以上限认购深发展股权，何时出售已有的流通股将取决于收购的进展。新的锁定期主要针对二级市场上的交易，公司此次收购为长期投资，不涉及锁定期的问题。目前公司没有继续增持深发展的计划。
作者：何涛
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