IPO收益投资主题正成为资金关注的焦点

我们认为，除基本面改观及半年报窗口效应外，新基金的密集发行是支持蓝筹股近期走强的重要动因。统计显示，二季度已有18只偏股型基金发行完毕，根据WIND数据统计，以上基金募集资金总额达到591亿元，平均发行规模达到32.8亿元，是2008年的2.97倍。其中，广发聚瑞股票型基金首发募集规模达到70.7亿元，一举超过了今年4月银行系基金农银平衡双利基金首募的64亿元，创出今年开放式股票型基金的首发规模新高。目前，仍有11只新基金在发。另外，中登公司最新公布的数据显示，上周沪深两地基金开户数达到55193户，相比之前一周增幅在2成以上，创11周以来基金周开户数新高。机构新增资金的进场为市场走强提供了资金支持。

值得关注的是，随着三金药业正式获发行批文，暂停超过9个月的IPO开始正式重启。我们认为，目前市场供求关系还难以发生实质性的变化，特别是在银行等蓝筹股走强的背景下，IPO的重启对市场短期的冲击力度有限，相反，在市场人气高涨的情况下还带来了结构性的机会和热点。不过，这并不能说明扩容的利空影响已经出尽，扩容对市场结构性的挤出效应及可能对大盘运行趋势产生的影响始终存在。

国务院近日决定，在境内证券市场实施国有股转持, 凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有。我们认为，此事件是在IPO重启前管理层完善社保基金资金来源问题，对市场的短期冲击有限。

总体看，A股进入指数行情阶段，权重股的板块轮动使指数仍运行在上升通道中，而结构性的机会由此而生。券商、参股即将上市公司及与新股有较强比价效应的上市公司存在交易性机会，IPO收益投资主题正成为资金关注的焦点。（光大证券）

利好消息刺激股市加速上扬

《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（下称《办法》）19日正式出台。办法规定：股权分置改革新老划断后,凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司,除国务院另有规定的,均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%,将股份有限公司部分国有股转由社保基金会持有。转由社保基金会持有的境内上市公司国有股,社保基金会承继原国有股东的禁售期义务。对股权分置改革新老划断至本办法颁布前首次公开发行股票并上市的股份有限公司转持的股份,社保基金会在承继原国有股东的法定和自愿承诺禁售期基础上,再将禁售期延长三年。

点评：根据中国有关部门19日联合公布的境内国有股转持公司国有股东的转持数据:截至2009年3月26日,股权分置改革新老划断后首次公开发行股票并上市的含国有股公司共131家,涉及国有股东826家,应转持股份约83．94亿股,发行市值约639．33亿元。《办法》的出台选择在新股IPO重启之时，意味着国有股减持压力的减轻，对IPO重启带来的负面心理影响形成对冲，表明了决策层对市场呵护的态度，短期将明显提振投资者信心。同时，国有股转持本身有助于充实社保基金的实力，有助于国有股在社保基金的统筹管理下更为有序化地得以减持，也有助于利用国有资产解决民生问题，间接为扩大居民消费做出贡献。这一消息，有望被市场解读为政策利好，有助于短期股市的进一步走强。但投资者也应关注，利好消息刺激股市加速上扬，也可能引发获利盘的回吐，带来短期震荡的加剧。 （广发证券）

国有股转持措施有利于对冲今年7月第二大解禁股洪峰

管理层启动国有股转持措施，按首次公开发行时实际发行股份数量的10%国有股，转由全国社会保障基金理事会持有，并再延长三年禁售期。经初步核定，国有股划转所涉及的131家公司应转持股份约83.94亿股，发行市值约639.33亿元。国有股由"减持"变为"转持"，有利于对冲今年7月第二大解禁股洪峰，以及IPO开闸后的新股压力。

综合看，国内市场可能还将维持强势，震荡以及板块轮动还会延续。操作上，可在控制仓位的情况下参与市场的热点，或选择短期内涨幅不大的蓝筹个股，等待板块的轮换。􀁺今日组合没有品种加入。其它品种（韶钢松山、中国宝安、中国石油、双汇发展、新希望、锡业股份、岳阳纸业、白云山、招商银行、振华重工、耀皮玻璃、万科A、城投控股、上实发展、中信证券、安徽水利、北京城建、新黄浦、马钢股份、鞍钢股份、江南高纤、东方市场、广东榕泰、天保基建）继续保留，投资者可在其中选择介入机会。当前仓位建议比例：60%。

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