网易财经7月7日讯 家润多商业股份有限公司首次公开发行A股网上路演7月7日举行。董事长胡子敬在路演上表示，公司面临的风险可以分为以下几个方面：市场风险、经营风险、募集资金使用风险、财务风险。

1、市场风险

市场竞争加剧。从2004年12月11日起，我国取消了对外资商业的地域、股权和数量限制，并且允许生产企业增加分销业务，这使外资商业企业纷纷进入国内大中型城市，给国内的百货零售业带来了较大的冲击。

经济周期的影响。百货零售业的发展在很大程度上依托于宏观经济是否持续稳定发展、居民可支配收入是否稳定增长等因素。2008年我国GDP增长速度降为9.0%。虽然政府出台了一系列经济刺激政策和措施，但短期内我国经济增长速度放缓趋势明显。

季节波动和天气的影响。本公司的收益呈季节性波动的特点，通常每年的1、2、11、12月份是公司的销售高峰期，该期间包括感恩节、圣诞节、元旦、春节、情人节等重要节假日， 2006年、2007年及2008年该段时期的销售收入占据公司当年销售收入约为46.06%、40.92%和38.75%。此外，公司百货店所在地的反常天气状况可能会对公司的经营业绩构成影响。

2、经营风险

依赖品牌专柜商提供各类产品及品牌的风险。近三年内，本公司百货类别的销售收入占主营业务收入的比重分别为74.82%、86.77%和91.06%，因此，本公司的业务及增长策略的成功在很大程度上取决于公司与专柜商的关系。

另外还包括，出售不合格商品而须承担的产品责任风险。百货店选址及租金上涨的风险。

3、募集资金使用的风险。

百货店歇业改造的风险。各个改造工程项目都是对现有经营场所的改造，需要歇业改造。

募集资金项目实施风险。如出现工期延长等情况，将可能影响公司经营业绩，因此募集资金项目存在一定的实施风险。

固定资产增加导致折旧费用（摊销）大幅增加的风险。因项目新增折旧（摊销）具有刚性，如果项目收入大幅小于预测收入，则上述新增折旧（摊销）可能侵蚀公司原有利润，将会影响公司经营业绩。

4、财务风险

资产抵押风险。公司因贷款的需要，目前有八处房产设置了抵押，总计面积为71,693.63平方米。

净资产收益率下降风险。本次股票发行成功后，公司的净资产将在短期内大幅度增长。由于募集资金投资项目在短时间内难以立即产生效益，公司存在净资产收益率下降可能引致的风险。

负债率较高的风险。但与同行业上市公司相比，负债率仍然偏高。虽然公司负债结构合理，经营性现金流良好，盈利能力较强，但仍存在到期债务不能偿还的风险。

5、管理风险

具体包括：控股股东或实际控制人控制的风险、资产、业务和人员分散导致的管理风险、人才流失的风险、安全经营及发生突发事件的风险。

作者：陈彬