网易财经8月19日讯 奇正藏药今日进行网上申购，申购价格为11.81元，对应市盈率为35.79倍。申购代码为“002287”。

奇正藏药首次公开发行不超过4100万股，占发行后总股本比例10.10%,发行完成后总股本为40600万股。

奇正藏药系由西藏林芝奇正藏药厂（有限公司）整体变更设立，公司聚焦疼痛药物市场，专注藏医药产业，主营藏药的研发、生产和销售，包括外用止痛药物、口服药等，主要产品包括奇正消痛贴膏、青鹏膏剂、铁棒锤止痛膏等外用及口服藏药等。

奇正藏药本次A股发行募集资金将投资藏药生产线改扩建项目、藏药工程技术中心建设项目、营销网络建设项目，项目拟投资总额为2.9亿元。

本次发行基本情况

申购简称为“奇正藏药” 申购代码为“002287”

发行股数: 4,100万股,占发行后总股本10.10% 发行价格: 11.81元

网下发行数量820万股 占发行数量20%网上发行数量为3,280万股 占发行数量80%

发行市盈率: 35.79倍 发行市净率: 4.52倍

发行前每股净资产:1.67元/股发行后每股净资产:2.61元/股

发行方式: 网下向询价对象配售与网上定价发行相结合

承销方式: 由主承销商组织承销团对本次公开发行的社会公众股采用余额包销方式承销

预计募集资金总额: 48,421万元

网上发行重要事项:

（1）网上申购时间:2009年8月19日（T日,周三）9:30～11:30、13:00～15:00。

（2）参与本次网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股,超过500股的必须是500股的整数倍,但不得超过30,000 股。

（3）投资者参与网上发行申购,只能使用一个证券账户,每一证券账户只能申购一次。

发行时间安排：

奇正藏药定价报告

广发证券：奇正藏药上市后的合理股价14.70-17.00元

我们预测2009年-2011年按发行后总股本完全摊薄后，公司实现EPS分别为0.38元、0.46元和0.51元。参考目前可比性较强的上市公司云南白药(000538)、羚锐股份(600285)和独一味(002219)的估值水平，考虑到奇正藏药的特殊地位，我们给以奇正藏药2010年32-37倍的市盈率，公司上市后的合理股价为14.70元-17.00元。

东海证券：建议询价区间9.22元-11.27元

我们预计奇正藏药09年、10年、11年EPS分别为0.388元、0.465、0.482元。我们认为公司的潜在发行价格预期为7.76元，相对于09年EPS为20倍，综合考虑当前市场热烈追捧新股以及公司具备藏药概念的特性，结合相似公司新股发行价的动态市盈率来看，其询价的中枢价格在10.24元，按照10%的波动区间，建议询价区间9.22元-11.27元。

渤海证券：奇正藏药合理报价区间在11-13元

一级市场发行价格的制定，一般按照08年33-35倍的静态市盈率和08年净利润摊薄后的EPS0.33元计算，我们认为发行报价应在11-12元之间比较合理。如果按照09年动态市盈率30-33倍，根据09年EPS0.39元计算，公司的发行价格应在11.7-12.87元之间。

安信证券：奇正藏药估值区间11.7-13.65元

投资建议：公司按发行后新股本计算的08年EPS为0.33元，同时我们预计公司09、10年EPS分别为0.39元、0.48元，同比增长17.3％和23.1％。参照近期新股发行价的估值水平，并考虑到目前市场波动较大，存在一定估值风险，我们按08年EPS的28-30倍PE对公司进行IPO定价，公司发行价的合理估值区间为9.24-9.9元。公司上市首日我们按09年30-35倍的动态PE进行定价，则合理的估值区间为11.7-13.65元。

海通证券：奇正藏药估值区间11.16-12.60元

2008年公司实现EPS0.33元（考虑发行后摊薄因素），我们初步预测2009-2011年公司全面摊薄EPS分别为：0.36元、0.48元、0.49元。2006-2010年由于享受相关税收优惠，西藏林芝奇正藏药厂免征所得税5年，假设公司2011年起所得税税率上调至15%，我们预测公司2011年净利润增速将略有下降。根据2009年EPS0.36元，参考医药中药行业2009年平均预期估值水平，给予公司2009年31-35倍的市盈率，对应的估值区间为11.16-12.60元。考虑10%左右的发行价格折价效应，我们建议申购询价建议区间为10.04-11.34元。公司此次发行股份数量较少，不排除可能会在二级市场受到投资者追捧。

作者：陈彬