网易财经10月16日讯 沪指高开12点，盘中站上3000大关，随后冲高回落。王亚伟概念股热度丝毫不减，昆明制药延续昨日强劲走势，涨幅一度超过7%。

昆明制药三季报业绩回顾

2009年三季报显示，1-9月实现营业收入10.35亿元，同比增长9.51%;营业利润4996万元，同比增长67.46%;归属母公司所有者的净利润4089万元，同比增长87.00%;每股收益0.13元，高于机构预期。

公司1-9月毛利率为33.98%,较年中上升了0.66个百分点；销售费用率、管理费用率和财务费用率分别较去年同期降低了0.65个百分点、0.58个百分点和0.81个百分点；期间费用率为27.53%,较去年同期下降了2.04 个百分点。期间费用过高一直以来是影响公司利润增长的主要原因，进入年公司开始加强对成本费用的审计和管理，并确定今年为“内控管理年”。同时公司全面推行ERP管理系统，提高管理的效率。

王亚伟三季度大举杀入昆明制药

昆明制药的三季报印证了华夏系三季度投资策略转向防御的说法。在昆明制药三季报的十大流通股股东名单中，王亚伟执掌的两只华夏系基金同时现身。其中，华夏大盘精选持有昆明制药7999975股，华夏策略精选持有其3005186股。两只基金分列昆明制药第四和第六大流通股股东位置。

华夏基金近日刚刚公布的三季度投资策略中也指出，王亚伟掌舵的大盘精选基金在三季度适当增加了投资的防御性，主要增持医药等行业，降低了周期性行业的投资比重。

尽管在7月份，股指仍保持上涨趋势，并创3478点的本轮反弹新高，但随后便出现大幅调整。而在整个三季度，昆明制药股价几乎未受大盘调整影响，稳步上涨，7月初至今的累计涨幅已超过四成。

机构一致看好

从昆明制药前一日公布的三季报看，其前三季度累计净利润已达4089万元，而若以“（营业收入-营业成本）/营业收入*100%”的公式来估计其毛利率，前三季度则为33.98%。因此2009年的考核目标，属于“跳一跳”应该可以达到。

三季报显示，报告期内公司净利润同比增长404.42%。公司称净利润增加是因为销售收入增加，成本费用得到有效控制，盈利能力提高。东海证券研究员袁舰波认为，公司未来的看点主要在于营销改革后，销售人员激励措施更加到位，以植物药为代表的主营业务持续增长以及与全球最大的通用名药物 （指专利以过期，可以仿制的药物）生产企业以色列梯瓦（TEVA）的合作可能向深度拓展，未来面临突破性的成长机会。

元大证券研究员姜广策也看好昆明制药，他认为公司未来最大的看点在于与TEVA的合作，“昆明制药将作为未来TEVA面向亚洲的平台，投资昆明制药等于投资TEVA。”

天相投顾日前发布的研究报告中预计昆明制药2009年、2010年2011年的每股收益分别是0.18 元、0.29 元和0.38 元，按照10 月14 日的收盘价9.19 元计算，对应的动态市盈率分别为51 倍、32 倍和24 倍。虽然当前市盈率偏高，但公司营销改革的成效已开始显现，盈利能力快速提升，上调对公司至“增持”的投资评级。

作者：何邦原