投资要点：国内最大的通信网络物理连接设备供应商

公司是国内最大的通信网络物理连接设备供应商，一直专注于为国内外电信运营商、电信主设备商和网络集成商提供一流的通信网络连接、分配和保护产品及整体解决方案。2008 年公司MDF和DDF 产品约占全国市场的9%，ODF 和光纤连接器产品市场份额约为11%，户外通信机房约占全国市场的14%，户外通信机柜产品约占全国市场8%，公司综合布线系统市场份额约占全国市场的2.0%，公司在各细分行业都处于前列，是相关行业的主要设备提供商。

受益于我国FTTX推广和3G建设

通信网络物理连接设备受益于我国3G 建设和我国接入网FTTX的推广，迎来高速成长阶段。2008 年国内通信物理连接设备行业的市场容量约50 亿元，同比增长约60%，预计2010 年将达到120亿元。

募集项目完善布局，扩大市场份额

募投项目将继续强化公司在通信网络连接、分配、保护解决方案和产品方面的优势，并大力拓展FTTH 等新兴市场领域，募投项目主要产品有户外通信机房、一体化户外通信机柜、宽带连接、FTTH 产品及光纤连接器产品。

定价结论

综合考虑公司基本面和可比公司以及最近上市的中小板股票的估值情况，我们认为给予公司09 年30-35 倍市盈率较为合理，公司合理估值区间为20.40-23.80 元。我们建议按照08年35-40PE 询价，询价区间为16.45～18.80 元，对应09 年动态市盈率区间为24.19倍27.65倍。