网易财经12月2日讯 第八届中国证券投资基金国际论坛年度峰会今日在深圳举行，网易财经作为特邀网络媒体，全程直播本次论坛。

在提问环节上，美国普信集团董事总经理、美国基金业协会国际委员会委员林羿表示，对于“老鼠仓”应该从两方面入手，一个是公司监管方面，一个是公司自律方面。

“所有相关从业人员必须把你所有有决定权利的帐户全都要报给公司，你在所有券商开的帐户，包括你自己的、你家人的，你亲戚的，你朋友的，凡是你有进行投资管理的权力的帐户，有权代他们进行交易的状况都必须报给公司，然后公司的稽查部门同这些公司取得联系，直接由他们每个月把你交易情况记到你从业的基金公司，或者证券公司，或者其他金融公司的稽查部门来监视你的股票交易情况，看你的股票交易是不是跟你已经所获得的批准是相吻合的。”林羿说。

而德盛安联资产管理公司互惠基金亚太区总监Lewis Leung则表示，每个人都有投资的权利，关键是要透明和要进行申报，“我觉得我们大家要找一个很好的平衡，只要有了这样一个平衡，我们就能大大减少“老鼠仓”的数量。”

以下是文字实录：

主持人：我们今天上午这段时间，应该说各位嘉宾都发挥得非常好，也都把时间把握得非常好，正好还留下了有10分钟时间给大家讨论，我相信大家在过去的这两个小时里头，在听讲的过程当中也结合公司和行业的情况做了些思考，大家如果有什么发现、有什么疑问、有什么体会，或者是需要拿出来讨论的，跟大家分享的，欢迎大家现在就提出来，可以自己说，也可以跟现场的嘉宾一块互动，哪位？请工作人员把话筒准备好！

现场提问：您好，我是深圳证券交易所的。在美国对公募基金“老鼠仓”的这个行为是怎么进行监管的？

林羿：有两个方面，就是你对所选择的这个差别本身特性和本质要属实，所以如果是股票型产品，那么在对股票的持仓和仓位，持仓的比例上就要严格遵守这个产品本身的本质，就不可能把相当的共同基金资产投资于非股票型的资产，这是第一。

第二，要求投资管理方对共同基金。

现场提问：先我解释一下，我指的“老鼠仓”是我们大陆特有的现象，但是在美国和香港可能有其他的表述。

林羿：不好意思我刚才听错了，我以为你说是“持仓”呢。

对于“老鼠仓”这里面也是两个方面，一个是公司监管方面，一个是公司自律方面。美国的业界规定，业界从业人士可以进行股票交易，并不是也像我们国家严格禁止基金公司的从业人员到股市去投资，美国是允许的。但是美国在允许你这个情况下，必须要走严格的提前审批程序，美国所有基金业基金公司在从业人员都进行分类，比如基金经理、股票分析师，他们是属于监管最严格的，其他参加销售，还有客户服务的属于第二类，其他像秘书属于第三类，第一、第二类这两种受的监管最严格，我们要想进行股票交易，在这之前必须要首先经过公司稽查部门预先的审批。原来是用手动的方式，现在完全是电脑化，你输进之后几秒钟给你反馈，告诉你要买的这个股票，你在输的时候把你要买的股票，你要买多少都报上去，最后几秒钟就给你反馈能不能买。在这种情况下，为了避免像出现“老鼠仓”这种效果，所以有这么一个提前的审批过程。

林羿：第一，审批之后，你在三天之内获得这个批准之后，必须要进行你这个交易，如果你这个交易不进行，它这个批准就等于是作废了。比如我要申请买1千股GE的股票，后来我又决定不买了，但是我这个批准已经下来了，说我可以买，那我三天之内不买，下星期我又想再买了，不能用这个批准，我还得重新申请，这是第一。

林羿：第二，要求你在基金公司工作，或者是证券公司，所有这些从业人员里面，你在上班，就是被聘用开始上班的第一天，就必须把你所有有决定权利的帐户全都要报给公司，你在所有券商开的帐户，包括你自己的、你家人的，你亲戚的，你朋友的，凡是你有进行投资管理的权力的帐户，有权代他们进行交易的状况都必须报给公司，然后公司的稽查部门同这些公司取得联系，直接由他们每个月把你交易情况记到你从业的基金公司，或者证券公司，或者其他金融公司的稽查部门来监视你的股票交易情况，看你的股票交易是不是跟你已经所获得的批准是相吻合的。

Lewis Leung：我觉得林羿先生已经给了非常详细的答案。我们这方面，我觉得有的时候是监管过度，在中国我们要明白我们到底是想禁止这种行为还是要保证它的透明，就像刚才林先生说，我们要求这些专业人士要把他们的持仓量，以及行动的披露，然后能够进行监管。在香港，以及在其他的管辖区内是有一些相应的系统，当然这些公司他们本身也有一些体系。有的时候是手工的，像林先生所讲的，由于它是属于计算机的系统，它是能够让大家自己做交易的，那我们都是人嘛，我们每个人都有投资的权利，我觉得关键就是要讲到透明度和要进行申报，我觉得我们大家要找一个很好的平衡，只要有了这样一个平衡，我们就能大大减少“老鼠仓”的数量。

林羿：如果从业人员他的道德标准，他的这方面概念不强，他总会找出投机取巧的手段，所以在这方面加强对员工合规的教育非常重要，我所从事过的公司都有一个年度对员工的培训，就是这方面必须要求你，不管你工作多忙，上到总裁、下到清洁工，你都要经过培训。这个怎么培训呢？就是通过电脑，你必须要上电脑，大概2个小时，他每年都给你即便是重复的内容，要给你一步一步非常详细地讲解，不能做内部交易，不能搞“老鼠仓”，如何遵守股票交易、证券市场交易步步的程序，预先审批的程序，这个耳濡目染、日积月累就加强了员工对这方面的认识，所以这种软的方面很重视，硬件方面不管你怎么给他规定，都可能会有疏漏。但是真正员工对这方面合规性要求的重视也非常重要，所以西方的金融公司在这方面非常注意对员工都进行培训，而且你每年都要签字证明电脑上的课程你不完成公司都有纪录，所以每一个人都做得非常详细。

主持人：非常好的问题，也非常好的回答。

我再补充一下。“老鼠仓”刚才也说了，关键是你先跑了，在国外能买股票的，你也不能买卖你所在公司的股票。所以在这些公司里面，据我了解的这些大的金融机构，都有个合规部门。这个合规部门其中一个职责就是要审查，定期的有一个哪些股票不能碰的。这是我做的一个补充。

现场提问：你好，目前跨境ETF和FOF进展情况怎么样？预计第一个相关产品可能会在什么时候推出？谢谢。当然这一切都是在信息披露底下回答，谢谢！

张育军：这个问题提得很好，我是没说，因为宋总已经说了。第一个问题我想补充一句话，防“老鼠仓”最好的方法就是发展ETF了。ETF行业，“老鼠”从不往里面钻的。

关于跨境ETF这一块，两个交易所都在认真准备，最后取决于我们吴清主任，谢谢！

主持人：行，这个问题我就不补充了。顺便说一下，这个我也回答不了。

现场提问：我先说可以吗？

主持人：女士优先吧！

现场提问：是这样子的，我想请教吴清主任，刚才我们在听报告当中，林老师讲了这样一个概念，基金是代客管理资产的一个重要金融工具。其实在国际市场来说，进行代客资产管理的这种机构不只是基金，可能还有很多其他的机构，那目前在我们国家可能是基金管理公司在这一块占最大的市场份额，那么在未来我们是不是可能会有，对其他一些代客理财管理的一些实力雄厚机构也在这方面适当地参与到这个市场上来？

主持人：顺便说一下，我主持人只负责补充问题，不负责回答问题。不过你提这个问题本身就是已经有答案了，所以我觉得没什么太多可说。总体来说咱们资产管理行业现在是一个受严格监管的行业，这种监管，监管的方式肯定会朝着更加市场化的方向去发展。因为在第32次基金业联席会议上，还有今天上午姚主席的讲话里面也都谈到了这个问题，所以我想这个应该是一个有问有答的问题，挺好！（众笑）

现场提问：想问张育军总经理两个问题。

第一个问题，刚才你在讲话中也提到推进上交所国际板的建市，为基金提供国际化的投资对象。请问现在上交所在国际板这一块的准备工作进展到什么程度？

第二个问题，现在深交所多层次资本市场架构已经完成了，想问一下上交所在多层次资本市场这一块有些什么样的思想？谢谢。

张育军：你这两个问题都提的非常好，鉴于超出本论坛的范围，下来我单独跟你汇报，谢谢。（现场笑声）

主持人：好，非常好！今天上午半天的会议非常充实，也非常丰富，我们这个基金行业应该说是在上一次，今天上午陈主席也说了，是1998年正在亚洲金融危机的进行过程当中诞生的这么一个行业，经过了这11年的发展，取得了长足的进步，已经从几百亿现在是到了几万亿，到了今天我们现在又面临着这样一个国际金融危机、全球金融危机正在进行当中，我们还不敢说完了，因为前几天还有冷不丁地又是迪拜来点事，没准哪还又来点事，所以我们只能说还在这过程当中，在这过程当中我们探讨基金业怎么样进一步完善制度，怎么样发展我们的基金行业和资本市场非常有意义。

主持人：今天上午就到这，下午还有会更精彩的内容