公司是国内钨行业产业链完整的少数厂商之一，钨粉及碳化钨粉前二名供应商、硬质合金前四名供应商（《中国钨工业年鉴2008》排名）。公司拥有 5 个探矿权矿区、4 座采矿权矿山、5 个钨冶炼及精深加工厂，建立了从钨上游采矿、选矿，中游冶炼至下游精深加工的完整一体化生产体系，产业链核心环节技术处于国内领先水平。

公司控股股东为章源控股，其持有公司90.60%的股份。章源控股注册资本为30,170.81万元，主要从事股权投资业务，兼营水利发电及林业业务。公司实际控制人为黄泽兰先生，其持有章源控股94%的股权，通过章源控股间接控制公司90.60%的股份。

公司资源优势明显

公司拥有拥有淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿、天井窝钨矿四个采矿权矿区， 四矿区合计可开采面积为 39.2654 平方公里，开采方式均为地下开采，除天井窝钨矿3 外，其他三个矿区均处于生产状态。

淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿、天井窝钨矿四个采矿权矿区主要储量矿种为钨、锡，并伴生有其他矿种，四矿山合计矿石量达到 325.40 万吨，其中保有钨储量 9.60 万吨，占全国总量的 5.33%;四矿山赋存状态基本类似，水文地质和采矿条件简单，属于可采易选类型，选矿回收率均在80%以上，钨品位平均为2.104%,各技术指标经济可行，其中淘锡坑钨矿的钨品位高达 2.600%,是国内少见的高品位钨矿山，按照静态计算，公司丰富的钨储量能确保在现有条件下约 30 年的开采保障能力。

公司拥有东峰矿区、石圳矿区、白溪矿区、碧坑矿区、长流坑矿区等5个探矿权矿区，地处着名的南岭钨锡成矿带东段，合计可勘探面积 143.54 平方公里。W、Sn 等主要成矿元素在基底构造层中较富集，其中钨的远景储量至少30 万吨以上，同时锡金属和铜金属的预计保有量将分别超过1.5 万吨、1.75 万吨。

公司产业链完整

公司是国内钨行业产业链完整的少数厂商之一，钨粉及碳化钨粉前二名供应商、硬质合金前四名供应商。公司除了拥有5 个探矿权矿区、4 座采矿权矿山以外，公司还拥有5个钨冶炼及精深加工厂。 精深加工是公司产业链的下游，是钨加工企业竞争的核心环节，设备先进程度和技术工艺要求更高。

公司确立做大做强完整产业链战略，不断加大精深加工环节的投入。截至2009 年底，公司已形成年产9,000 吨钨粉及碳化钨粉、1,000 吨硬质合金和200 吨钨材的强大生产能力。

公司募集资金投资项目分析

公司募集资金投资项目为三个。其中，“淘锡坑精选厂技改项目”将提高矿山钨矿的综合利用效率。“研发中心技术改造项目” 将为发行人研发新的技术、改良产品、节约成本消耗提技术支持。

“高性能、高精度涂层刀片技术改造工程”将大幅提升公司产品的档次，增强发行人的核心竞争能力，成为发行人下一个主要利润增长点。

券商估值：

国信证券：建议估值区间15.19-16.00元

联合证券：合理股价为15.31-15.75元

国都证券：合理股价为9.43-11.32元

安信证券：合理股价为16.11-19.14元

华泰证券：合理股价为13.65-15.6 元