在北京举行的“中国股指期货高峰论坛”期间，中国期货创始人之一常清先生接受了网易财经的专访，他在给投资者建议时，特别强调个人投资者做好股指期货需突破心理关。

中国证券市场也有20年历史，今年正式推出股指期货，有人说这是中国证券市场的一个“成人礼”，为什么股指期货的推出才算是中国的资本市场真正成熟，进入成人阶段呢？网易财经对此专门提问了常清先生。

常清认为，所谓证券市场不仅仅包括现货交易，还要有期货交易，在经济学的定义上，现货和期货两个市场合二为一才是一个完整的市场，过去中国的证券市场是一个单纯的现货市场，所以会出现很多非常奇特的现象。

打个比方，一个人本来两条腿走路，结果你把他一条腿绑上，这个人就是个“怪物”，走起路来一蹿一蹿的，这就是我国的市场为什么有人说新兴加转轨，有各种各样的说法，最关键的就是它不是一个真正的市场，一个真正健全的市场应该是期货和现货非常完整的市场。

常清同时乐观的认为，继股指期货推出之后，中国新型金融产品将陆续推出。

在对投资者提建议的时候，常清指出，从投资学的原理来看，真正的操作和模拟操作最关键的区别在于心理因素，做金融投资，心理因素有时候决定成败。巴非特说过“别人恐惧的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐惧”这是一个心理因素，就是说人们有恐惧和贪婪，为什么市场有追涨杀跌，有失败者，很多都取决于心理因素。

仿真交易没有心理因素，所以投资者可能等到真正实战以后，，那心理就不一样了，所以这个时候加上了心理因素，这是应该注意的。

对时下几个市场流传的几个看法，常清也一一做了解读。他表示，股指期货推出以后，现在人们有几种想法：第一种说炒飞了，这个是两个脱节，这是一种看法；第二种认为不活跃，因为你开户太少，现在的开户数很少。他人在这种情况下开户少不足以虑，因为开户少，中金所的想多就多，想少就少，是可控的，且这个可控性真是非常充分的。

常清对“炒飞了”也不太同意。因为商品期货在中国的规范发展，就是它已经走过了坎坷的道路，投资者不会再重复了。一开始做股指期货的主力军，绝对不是证券公司，一定是做商品期货的人来转做股指期货，慢慢的有一些做证券现货的人，有的保值、有的套利，也有一些人做一些短线，慢慢的进入，估计推出以后，市场会比较平稳，而且远期和近期也不会有太大的差距，随着时间的推移，他们的曲线可能会越来越平缓，但是一开始不会出现这种情况。

对话实录：

网易财经：常董事长（音）您是期货市场的创始人，我们中国证券市场也有20年的历史了，今年正式推出股指期货，有人说这是中国证券市场的一个“成人礼”，为什么股指期货的推出才算是中国的资本市场真正成熟，进入成人阶段呢？

常清：所谓证券市场不仅仅包括现货交易，还要有期货交易，在经济学的定义上，现货和期货两个市场合二为一才是一个完整的市场，过去我们中国的证券市场是一个单纯的现货市场，所以会出现很多非常奇特的现象，打个比方，一个人本来两条腿走路，结果你把他一条腿绑上，这个人就是个“怪物”，走起路来一蹿一蹿的，这就是我们的市场为什么有人说新兴加转轨，有各种各样的说法，最关键的就是它不是一个真正的市场，一个真正健全的市场应该是期货和现货非常完整的市场。

网易财经：在股指期货推出以后，我们说现在进入成人以后，证券市场还有其他的制度还没有推出的吗？还是说现在的证券市场已经推出完毕，真正进入成人了？

常清：这是一个大的方面，还有一些具体的金融产品，包括一些交易方式，这就是下一个层次的问题了，随着中国证券市场的发展会不断的出来，比如有了股指期货，未来还会有一些窄幅的股指，还有单支股票指数期货，还有选择权，还有很多品种和工具，都会相继推出。

推出股指证明中国的证券期货市场的建设，大方向已经确定了，股指期货以后能够进入它期货指数样本的企业。

提问：常老师，我有两个问题想问您，股指的网上交易在4月16号可能会完成它一个很重要的历史使命，您能对网上交易在这几年的运行过程当中做一些点评吗？从您了解到的投资者操作仿真的手法以及思路方面，对即将正式参与股指期货的这些投资者有什么样的建议？

常清：从投资学的原理来看，真正的操作和模拟操作最关键的区别在于心理因素，大家都知道，做金融投资，心理因素有时候决定成败，什么叫心理因素，大家都知道，巴非特说过“别人恐惧的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐惧”这是一个心理因素，就是说人们有恐惧和贪婪，为什么市场有追涨杀跌，有失败者，很多都取决于心理因素，所以说在金融投资学的角度，我现在教金融投资学了，有一章在不断的通过一些实例来更新，总结一些心理因素是怎么决定投资的。

仿真交易没有心理因素，所以他可能等到真正实战以后，就像刚才张总讲的，和他的利益真正挂钩了，那心理就不一样了，所以这个时候加上了心理因素，这是我们应该注意的。

提问：常老师，您是中国金融市场的创始人，并且在这20年的发展当中一直是“实战派”和“学院派”两栖结合的领袖人物，而且据我们了解，常老师对大势把握得非常好，在您看来股指期货推出之后，股指期货和现货市场的相关性在前期可能会呈现一个什么样的状态？

常清：我这个实战是想实践，因为你要想把书教好，不仅要读很多大师的书，要结合中国的实际总结投资哲学，还要联系实际，照我看，股指期货推出以后，现在人们有几种想法：第一种说炒飞了，这个是两个脱节，这是一种看法；第二种认为不活跃，因为你开户太少，现在的开户数很少，我觉得在这种情况下开户少不足以虑，因为开户少，中金所的想多就多，想少就少，是可控的，我们的股指期货上市体现了可控性，我觉得这个可控性真是非常充分的。

炒飞了我也不太同意，因为商品期货在中国的规范发展，就是它已经走过了坎坷的道路，大家不会再重复了，一开始做股指期货的主力军，绝对不是证券公司，一定是做商品期货的人来转做股指期货，他比较熟，慢慢的有一些做证券现货的人，有的保值、有的套利，也有一些人做一些短线，慢慢的进入，因此我估计推出以后，市场会比较平稳，而且远期和近期也不会有太大的差距，随着时间的推移，他们的曲线可能会越来越平缓，但是一开始不会出现这种情况。

还有一些投资者你们也可以问问，他也是期货也做过，证券也做过，金融产品都做过。

常清：在现在来说，其实股指期货对A股的影响，就本质上来说，应该说是A股对股指期货的影响更大，因为到现在为止第一股指期货参与的规模还是相对比较小，也就是说你整个加起来的盈利空间和A股的盈利空间之间的差距是非常大的，从这个意义上说，A股的行情不太会因为股指期货的推出而发生非常重大的变化，就是所谓的“蓝筹行情爆炒”事实上它是反过来的，比如2007年，为什么“蓝筹行情”当时在传股指期货的时候出现爆炒？那是因为当时蓝筹行情具备了一轮向上的条件，这只是一个促发的因素，特别是在2009年整个证券市场是属于，用温总理的话来说是市场最复杂的一年，这种最复杂的一年更多的表现在蓝筹的盈利能力到底是增还是减，整个市场资金的增量是多还是少，所以在这种情况下市场出现一个稳定，一般情况下，市场稳定了，小盘股的机会就会变多，而在中国的历史上大致是这样的，蓝筹股一般它的获利容量很大，但是它从产生到成型，到（00：35：32）需要的时间也很长，我们的基本统计下来蓝筹行情一般是三到四年一个周期，而小型股差不多是一到两年一个周期，而这个周期是轮换的，也就是我们看到的小型股，它其实不是小型股，它是一批批的，就是所谓区域概念，所谓重组概念，所谓什么概念，是这个市场，因为流动性资金要寻找一定的出路，所以短期内蓝筹股也不太会出现（录音结束）