在北京举行的“中国股指期货高峰论坛”期间，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越先生接受了网易财经的独家专访，对于股指期货马上就要上市，他兴奋的表示，是天时地利人和一起催生了股指期货。

胡俞越感叹道：“股指期货我们已经期盼了很久，短一点说是三、四年；长一点说有十年，更长一点说有十七年了，因为最早在1993年的时候中国曾经有过股指期货的初步尝试，从那以后销声匿迹了17年，但是这17年我们纵观全球的期货市场，发展最快的就数股指期货了，就是股指衍生品，所以中国是“起了个大早，赶了个晚集”。

中国起步其实很早，但是现在不仅是发达的经济体，包括我们的周边国家和市场，比如韩国、台湾、香港、新加坡这些市场的股指期货在全球范围内都已经很有地位了，而中国作为一个正在迅速崛起的经济大国，缺少股指期货这和我们经济大国的地位不相称。

2010年的4月16号将会填补这个空白，股指期货是集天时地利人和于一体。

所谓的天时，中国的经济正在迅速崛起，在经历了这场危机之后，可以看到中国的经济率先企稳，2009年中国的经济是最困难的一年，2010年被称为是最复杂的一年，什么叫复杂？复杂就是风险，中国面临着后危机时代，需要普遍的提高风险管理意识的同时，还要提高风险管理的水平，没有风险管理工具显而易见是不行的，所以在后危机时代，中国经济在整体面临转型期的过程当中需要一系列的风险管理工具，当然，股指期货是其中之一。

从地利的角度来说，经过这么多年的准备，中国期货市场从来没有过任何一个品种经过这么多的准备，花了这么多的人力物力财力，中金所成立就已经4年了，就为一个品种成立了4年，花了多大力气？这是从来没有过的，为了一个品种经过这么多年的准备，法律、制度、中金所的合约设计、制度安排都已经就绪了。

从人和的角度来说，不要小看中国的期货市场，这几年发展得非常快，2009年中国的期货市场成交金额130万亿，成交21亿手，在全球商品期货市场当中名列第一，去年我们无论是金属期货还是农产品期货，全球排名前十位的，我们占一半以上，所以我可以这样讲，商品期货蓬勃发展，金融期货破茧而出，我们迎来了一个金融期货的时代。

对话实录：

网易财经：各位网易的网友，4月16号我们的股指期货就要推出了，此时此刻我们邀请到了北京工商大学经济学院教授胡俞越来接受我们的专访，胡教授，我们的股指期货快要推出了，您作为一个资深的业内人士此时此刻的心情如何？

胡俞越：和你的心情一样（笑）

网易财经：您怎么看待股指期货的推出对我们整个证券市场的意义？

胡俞越：股指期货我们已经期盼了很久，短一点说是三、四年；长一点说有十年，更长一点说有十七年了，因为最早在1993年的时候中国曾经有过股指期货的初步尝试，从那以后销声匿迹了17年，但是这17年我们总管全球的期货市场，发展最快的就数股指期货了，就是股指衍生品，所以我们看到中国是“起了个大早，赶了个晚集”，我们起步其实很早，但是现在不仅是发达的经济体，包括我们的周边国家和市场，比如韩国、台湾、香港、新加坡这些市场的股指期货在全球范围内都已经很有地位了，而中国作为一个正在迅速崛起的经济大国，缺少股指期货这和我们经济大国的地位不相称。好在2010年的4月16号将会填补这个空白，我觉得在2010年的4月16号推出股指期货，是集天时地利人和于一体。

所谓的天时，中国的经济正在迅速崛起，在经历了这场危机之后，我们可以看到中国的经济率先企稳，2009年中国的经济是最困难的一年，2010年被我们称为是最复杂的一年，什么叫复杂？复杂就是风险，我们面临着后危机时代，需要普遍的提高风险管理意识的同时，还要提高风险管理的水平，没有风险管理工具显而易见是不行的，所以在后危机时代，中国经济在整体面临转型期的过程当中需要一系列的风险管理工具，当然，股指期货是其中之一。

从地利的角度来说，我们经过这么多年的准备，中国期货市场从来没有过任何一个品种经过这么多的准备，花了这么多的人力物力财力，中金所成立就已经4年了，就为一个品种成立了4年，花了多大力气？这是从来没有过的，为了一个品种经过这么多年的准备，法律、制度、中金所的合约设计、制度安排都已经就绪了。

从人和的角度来说，我们不要小看中国的期货市场，这几年发展得非常快，2009年中国的期货市场成交金额130万亿，成交21亿手，在全球商品期货市场当中名列第一，去年我们无论是金属期货还是农产品期货，全球排名前十位的，我们占一半以上，所以我可以这样讲，商品期货蓬勃发展，金融期货破茧而出，我们迎来了一个金融期货的时代，所以说它的战略意义我应该已经讲的很清楚了。

网易财经：股指期货虽然是万众期待，但是到现在为止它的开户数只有3000多户，机构只有2%，您怎样看待这个数据，是乐观还是悲观？

胡俞越：情理之中、意料之外。因为股指期货的门槛提得相对比较高，包括保证金的比率，对这些开户的投资者，我把他们归纳为“四有人才”，包括像AB券商如何引导他的股民投资者去开户做股指期货，现在还有很多制度障碍，所以现在开了3000多户，情理之中，也是意料之外，但是相信下一周开始，开户的部分会适度的加快。

无论是中金所也好，证监会监管部门也好，都本着这样的指导思想，叫“高起点、稳起步”，从我作为一个研究者来说，我对股指期货有三句话：第一，我们期盼了多年，有总比没有强；第二，因为高起点，所以可能最初开始不会太活跃，但也不能不活跃；第三，我希望它降生下来不要太弱智，希望它能够健康成长。

网易财经：之所以监管层这样严格的控制风险，跟这个股指期货的市场有很大的关系，这个市场是很专业的，而且风险非常高，您对将要进入这个市场的投资者有一些什么样的对风险的提示呢？

胡俞越：从中金所实行了一项非常重要的制度“投资者适量性制度”已经向广大投资者提出了这样的警示了，我把它归纳为只有“四有人才”才能去做股指期货，因为期货和股票真的不一样，如果把股票市场看作是一个大众投资市场的话，期货市场实际上是一个小众投资的市场，是一个高精尖专的投资活动和投资产品。

我们中国的股民队伍有1亿股民，是全世界最庞大的股民队伍，我决不希望1亿股民都去做股指期货，就如同我们的商品期货当中农产品期货占了一半以上，农产品期货真的是非常红火，但我决不希望农民去做期货，如果呼吁农民去做期货，那肯定是害了农民，我为什么这样讲，期货市场从投资的结构来说，也应该是机构唱主角，散户跑龙套，我希望通过股指期货也应该体现出这一点，就是培育大的机构投资者参与股指期货，通过专业化的机构和专业化的人才，通过专业化的管理，从事专业化的活动，体现出它专业化的特点，因为它毕竟是一个高精尖专的投资活动和投资产品。

当然，我们现在已经在做商品期货的那些投资者经过期货市场这么多年的摸爬滚打，我们在期货市场有一句话，很多投资者也都很熟悉，叫“剩者为王”什么叫“剩者为王”？是剩下来的剩（笑），期货市场上能够存活到今天的投资者是挣过大钱，也赔过大钱，至少是见过大钱的，所以这些投资者经过这么多年，我相信他们肯定会进入到股指期货的市场当中来，所以期货市场包括股指期货在内，我希望它是一个机构唱主角，散户跑龙套，需要有散户，需要有来“搬砖头”的散户，需要有跑龙套的散户，如果没有散户，光机构投资者云集的期货市场，我想它的生命力、流动性也是不够的，如果流动性不够，就如同我前面所说的，有可能会形成弱智，有可能不能充分发挥它的功能作用。

网易财经：如果那些原来炒股的人，我看到股指期货有赚钱效应了，他们可能没有经过期货市场的锻炼，很多风险他们还不可预知，那么你觉得他们在哪些方面需要特别注意呢？

胡俞越：我们要弄清楚期货市场和股票市场的区别，比如说保证金的杠杆效应，股票市场是足额保证金，期货市场现在是12%，据说定的是15%、18%，这对一个个人投资者来说，为什么要50万以上的资金，显而易见是跟这个保证金的比率有很大关系的，因为保证比率又提高了。

保证金的杠杆效应实际上是放大了收益的同时，也放大了风险，这就是风险，另外期货市场和股票市场还有一个很大的区别，（01：05：12）的交易机制不一样，还有双向交易的机制不一样，你既可以做多也可以做空，一旦方向做反了，那亏损可能是翻倍的，或者是几何级数的程度。

期货市场还有一个杀手锏，就是控制风险的杀手锏叫“强行平仓制度”我们股票市场经常会听说谁谁谁被套牢了，炒股炒成股东了，那是你的悲哀，但是炒股炒成股东不要紧，没有人给你强平，但是炒期货、做股指套牢了，就有人会给你强平，这也是风险，要警惕这种强平、结算环节的风险，这些对广大股民投资者来说，如果你要参与股指期货都要随时注意它和股票投资一系列的区别，实际上这个区别我重点强调的是它和股票投资的风险。

当然，广大的股民投资者即使你不做股指期货，我希望你关注沪深300指数，或者是关注沪深300的权重股，因为有了沪深300股指期货以后，整个市场的结构，包括投资的结构，投资者的结构，投资理念的结构都会发生变化，所以沪深300成分股和沪深300指数是需要引起广大投资者高度关注的。

网易财经：请胡教授为我们4月16号即将推出的股指期货说几句寄语。

胡俞越：商品期货蓬勃发展，金融期货破茧而出，在春暖花开的季节，让我们张开双臂去拥抱股指期货的春天。

网易财经：好有诗意的寄语，谢谢胡教授。