周一深沪A高开后即震荡下跌，上海综指收于半年线附近。从市场推动下跌品种来看，主要来自于金融、地产和石油权重股板块，特别是地产类股票出现大跌。从市场表现来看，中小盘类科技股仍然表现强劲，但出现分化，比如神洲泰跃、奥特讯、轴研科技等继续大涨。

从市场阶段技术特征来看，目前上海综合指数运营呈现出一种明显的大收敛三角形轨迹形态，而从时间来看，经过近10个月的运行，其已进入到末段位置，方向选择已经临近。从去年以来形成的此形态因素来看，研究发现，是因为多空双方的力量在该段价格区域内势均力敌，暂时达到平衡状态所形成的。股价从第一个阶段性高点3478回落到一定位置后，但很快便被买方所推动价格回升，但多方的力量对后市没有太大的信心，或是对前景有点犹疑，因此股价未能回升至上次高点已告掉头再一次下跌；在下跌的阶段中，那些沽售的投资者不愿意太低价贱售或是对前景仍存有希望，所以回落的主动性卖压不强，股价未低跌到上次的低点便告回升，多空双方犹豫性的争持，使得股价的上下波动范围日渐缩窄，所以形成了此形态。

从目前技术轨迹形态来看，进入末段多空摊牌时间即将到来。尽管时间变盘点仍不好准确确定，但可以预期这种变盘的时间越来越近，操作上建议短线投资者可关注严重超跌、业绩增长明显的品种，比如地产股中的深长城、招商地产等短线反弹机会，但预期要降低；金融股中的PE较低且近期连跌品种，而对于小盘科技、题材类个股继续放弃，预计小盘科技、题材类股票近期会有一大幅度调整可能。

从今日基本面来看，主要集中在：海关总署日前发布的数据显示，1至3月，我国实现贸易顺差为144.9亿美元，减少76.7%。3月当月贸易逆差为72.4亿美元，终止了我国自2004年5月开始连续70个月贸易顺差的局面。商务部新闻发言人姚坚表示，预计全年贸易顺差将在2009年减少1000亿美元的基础上进一步大幅度下降。中国银监会昨日表示，银行业金融机构应增加风险意识，不对投机投资性购房贷款，如无法判断，则应大幅度提高贷款首付比例和利率水平，加大差别化信贷政策执行力度。

银监会要求对已利用贷款购买住房、又申请第二套(含)以上住房的家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)，贷款首付比例不低于40%，贷款利率严格按照风险定价。全国社保基金理事会理事长戴相龙11日向中国证券报记者表示，社保基金可以在考虑投资比例和投资价值的前提下参与今年三大行的再融资，参与融资融券也有额度。到2015年社保基金规模将达到3000亿美元，将更多支持PE基金。

戴相龙在博鳌亚洲论坛会议间隙向中国证券报记者表示："是否参加三大行再融资，要根据这个单位的投资价值和社保基金投资比例控制来决定。"在投资比例许可和确认投资价值的情况下，可以参与三大行再融资。针对融资融券，戴相龙表示，融资融券业务才刚开始，虽然社保基金目前还没有具体投资计划，但有额度，是可以参与的。

总体来看，深沪A股大技术形态的末段显示市场面临方向选择，而此时的操作策略是多看少动，参与的策略以短线为主，关注的品种以严重超跌的业绩增长类品种为佳，从时间因素来看，我们建议稳健投资者继续保持耐心观望，而短线投资者采取快进快出为原则，并控制好参与的资金量。

作者：九鼎德盛 肖玉航