恒基投资

基本面：公司是一家生产中、西成药和生物药品的大型制药企业,具备自主创新能力、自主品牌、高附加值产品、有一定规模的制药企业,是国内具有相当规模的胰岛素生产基地之一。目前,全球只有两家公司拥有胰岛素全系列产品,其中就包括通化东宝。从目前全球胰岛素市场看,只有通化东宝、丹麦诺和诺德和美国礼莱三家公司量产第二代胰岛素。

市场面：通化东宝09年实现胰岛素销售4亿元,同比增长45.2%,其中国内销售3.7亿元,大幅增长63%,国外出口受金融危机和海外招标拖延影响有所下降。我们预计2010~2012年实现除权前 EPS 0.38元/0.54元/0.76元,对应PE 42倍,相对于公司成长性和市场容量,估值不高。作为国内生产胰岛素的龙头老大，通化东宝历来是机构重仓股。公司也因此扛住了2008年股市的暴跌，当年年底收盘价还较年初微涨了0.21%。但是由于业绩出现明显下滑，去年四季度机构从公司大举撤退。年报显示，去年年底时，公司前十大流通股股东中仅有5家机构，包括1款保险公司分红险、QFII法国爱德蒙得洛希尔银行和3家基金。而在去年9月底，公司前十大流通股股东中尚有7家机构身影。

价值研判：二级市场上，该股突破3年内高点压制，上升空间已经打开，近日跟随大盘缩量下跌，回踩前期高点为继续上行提供动力，投资者可以积极跟踪关注。

恒基金融数据研究中心通过大机构系统加权量堆积对支撑压力进行测算，该股短线支撑位14.5元，压力位16元

凡涉及个股，均为纯粹研究之使用，具体买卖机会请自行把握。