1、房地产投资继续保持高增长。1-4 月，全国完成房地产开发投资9932 亿元，同比增长36.2%，增幅比1-3月提高1.1 个百分点，增速创2004 年4 月以来新高。4 月当月房地产开发投资同比增长38.5%，增速比上月小幅回落0.5 个百分点。环比来看，4 月房地产开发投资回落3.2%，略低于1991 年以来同期中位数。总的来看，政策调控效应尚未显现，房地产开发投资延续了前期的快速增长态势。未来随着政策效应逐步显现以及低基数效应的消失，投资增速将会呈现逐步回落的趋势，但是在控需求、增供给的调控思路下，政府采取的扩大土地供应、大力推进保障房建设会对房地产开发投资形成一定的支撑。

2、商品房销售明显回落，房价同比继续快速上涨。1-4 月，全国商品房销售面积2.34 亿平方米，比去年同期增长32.8%，增幅比1-3 月回落3.0 个百分点。由于5 月份各地调控细则陆续出台，预计未来成交将进一步萎缩；价格方面，4 月份，全国70 个大中城市房屋销售价格同比上涨12.8%，涨幅较3 月份扩大1.1 个百分点,这显示在开发商资金充足、商品房供给不足的背景下房价依然坚挺，但从政府调控决心来看，房价不跌则调控不止，正如我们在房地产行业季度报告中指出的短期政策将视房价而动，因此，价格下跌只是时间问题。

3、房屋新开面积累计增速再创新高。1-4 月，商品房新开工面积同比增长64.1%，增速比1-3 月提高3.3 个百分点，4 月当月新开工面积达1.34 亿平米，同比增长72.8%，表明开发商新开工计划尚未出现大的调整。1-4月房屋竣工面积同比增长13.5%，增幅仍低于销售面积32.8%的增幅, 但是销售竣工增速差在不断缩窄，这显示供求缺口在不断减少。预计下半年供给压力将会显现，届时供需将趋于平衡甚至供大于求。

4、土地购置面积增速出现回落，土地购置均价小幅攀升。1-4 月购置土地面积同比增长26.4%，增速较1-3 月回落3.6 个百分点。这表明在政策从严的背景下，开发商拿地比较谨慎。1-4 月土地购置均价为2082 元/平方米，较1-3 月上涨了6.7%。这显示当前地价与房价相互推涨的局面仍未改变，未来随着国土部公布今年同比增加135%的供地计划逐步落实，面粉贵过面包的现象或将消失。

总的来看，1-4 月，投资和新开工积继续保持快速上升势头，市场呈现量缩价升态势，政策效果尚未显现，当前的数据不能充分反映房地产行业未来的问题和趋势，需要进一步观察。从目前北京、深圳、广州、青岛等地出台的调控细则的严厉程度来看，本轮调控地方政府的执行力度已经超出市场预期。在实质收紧的货币政策的和史无前例的行业调控政策下，房地产行业面临的政策环境异常严峻。与此同时，我们也要看到随着欧洲债务危机不断深化，国际经济环境不容乐观，加之今日公布的国内宏观数据亦显示国内经济仍面临诸多问题，一旦未来出口回落，投资难以为继，对房地产市场的调控将会有名无实。