深圳证券交易所总经理宋丽萍

网易财经6月26日讯 2010年陆家嘴论坛25日-26日在上海举行，深圳证券交易所总经理宋丽萍表示，多层次资本市场为中小企业快速发展确实起到了初步作用，但是在实际运行当中确实面临着实实在在的问题。

宋丽萍表示，深交所去年因为创业板推出，资本市场为中小企业，资本市场多层次服务的框架基本确立了。第二点，就是从数字上来看，多层资本市场建立起来，是最快的一年。去年6月10号开始恢复的IPO，到昨天为止中小板上市了175家，创业板上市90家，一共筹资2240亿元，这是过去几年没有的。同时看到确实带动了整个资本市场为纽带的中小企业的金融服务体系。

宋丽萍表示，资本市场在为中小企业融资实际运行中，主要存以下三方面问题：

第一个问题，怎么样来深入发行制度、交易制度的改革，进一步提高市场的风险定价能力；第二，如何建立和完善小额快速再融资、兼并、收购，支持这些中小企业上市以后，能够利用资本市场迅速发展壮大。第三个，如何根据多层次市场各个板块的定位和服务对象的特点，加强相互之间的有效分工和有机联系。

宋丽萍同时强调，多层次资本市场建立之后，为中小企业确实起到了初步作用，一个是定价功能，第二个就是资源配置功能。同时，我们还看到，引导了大量的社会资金，向新的产业、高科技这方面源源不断的聚集。

据统计，去年下半年，同期筹资和投资的金额，已经大大超过了外币基金。今年一季度与去年同期相比增长了70%，投资金额增长了104%，这是非常明显的。第三个就是大批的创新性企业终于突破了金融的瓶颈，进入高成长快速发展的轨道。

以下是文字实录：

[宋丽萍] 谢谢主持人。我首先向大家汇报一下，过去一年，我们是去年陆家嘴金融论坛以来，深交所的角度，为中小企业做了什么，成效怎么样，提出哪些挑战。第一方面众所周知，去年因为创业板推出，资本市场为中小企业，资本市场多层次服务的框架基本确立了。第二点，就是从数字上来看，多层资本市场建立起来，是最快的一年。去年6月10号开始恢复的IPO，到昨天为止中小板上市了175家，创业板上市90家，一共筹资2240亿元，这是过去几年没有的。同时看到确实带动了整个资本市场为纽带的中小企业的金融服务体系。因为创业板推出以后，为风险投资提供了高回报的退出机制，所以整个金融服务这块就活起来了。 [16:47:51]

[宋丽萍] 第二点，多层次资本市场推动经济结构调整的现象初步显现。最近李克强副总理在《求是》杂志上发表了一篇非常重要的文章，跟我们今天的题目是非常吻合的，就是经济结构调整确实是刻不容缓，具体的我就不展开。在这种情况下，我们多层次资本市场建立之后，为中小企业确实起到了，一个是定价功能，第二个就是资源配置功能。同时，我们还看到，引导了大量的社会资金，向新的产业、高科技这方面源源不断的聚集。清科有一个统计，去年下半年，同期筹资和投资的金额，已经大大超过了外币基金。今年一季度与去年同期相比增长了70%，投资金额增长了104%，这是非常明显的。第三个就是大批的创新性企业终于突破了金融的瓶颈，进入高成长快速发展的轨道。 [16:49:23]

[宋丽萍] 第三点，我们为满足中小企业金融服务这样的需求，一定要进一步完善资本市场制度的供给，这个我就不展开讲，也是非常重要的，今天上午的大会也提到这一点。从各国经验来看，科技革命、产业革命，经济结构调整的重大时期，资本市场，凡是成功的都有资本市场扮演着重要角色，今天上午也提到这点，非常关键。国内多层次资本市场总体上还是处于发展初期，我认为应该牢牢抓住这次好的机遇，通过资本市场的发展，能够实现这种自己的历史使命。 [16:51:28]

[宋丽萍] 面临的挑战，我们多层次资本市场为中小企业快速发展确实起到了初步作用，但是在实际运行当中确实面临着实实在在的问题。第一个问题，怎么样来深入发行制度、交易制度的改革，进一步提高市场的风险定价能力。还有如何建立和完善小额快速再融资、兼并、收购，支持这些中小企业上市以后，能够利用资本市场迅速发展壮大。第三个，如何根据多层次市场各个板块的定位和服务对象的特点，加强相互之间的有效分工和有机联系。 [16:52:50]

[宋丽萍] 最后一个问题，如何在巨大财富效益面前培育良好的股权文化和社会责任意识，能够创造更加适合的非正式制度条件，这些是我们在深交所作为市场的组织者在运行当中遇到的问题，供大家参考。 [16:53:12]

[提问] 你好，我想请问宋丽萍女士，深圳创业板对中小企业的融资在监管上会有哪些问题？深交所采取了怎么样的措施？ [17:50:16]

[宋丽萍] 从昨天晚上开始，对我提问的几个媒体朋友都在，我就一并回答了。深交所这些中小企业和创业板对中小企业通过利用资本市场，融资这些作用，都有数据可查的。大家关心的是如何监管，有这三个问题回答。媒体朋友今天问我，如何评价创业板市场？现在需要重点突破的问题方面是什么？我想如何评价创业板市场，现在下结论还比较早。现在初步可以说建立了，或者是促进了风险投资的这样一个机制，形成一个比较完整的风险投资的链条，这是非常明显的。 [17:51:29]

[宋丽萍] 因为股权转让是股权的天然属性。所以股权转让带来的退出这样一个机制，为我们创业板中小企业上市之后，提出了创业机制，进而达到了创新激励的作用。要重点突破哪些方面，现在起动还不到一年，有些已经定的制度还需要继续深入落实，出现新的问题，要采取针对性的措施。总体来说，是在一个发展过程当中，俗话说“在路上”。要继续增加市场的供给，大家知道在发行部等待审核的有上百家企业，我建议符合条件的企业能够尽快到中小企业和创业板上市。 [17:52:25]

[宋丽萍] 第二个关于超募的问题。大家很关心这个问题。第一个就是说，超募这个概念，海外市场是没有这个概念的。因为我们在这个市场发展过程当中，发行改革过程当中，确实比较特殊。我们在发行之前，在审核的时候，公司就要报，要募集多少资金，就有一个数。然后还要非常清楚的申报，我这些资金要用在哪些方面，这个时候大家知道，市场天天在变化，发行的时候，资金额肯定是发生变化的。所以海外市场没有这个概念。海外市场上市之前定了之后披露就完了。这是我们在特殊阶段的特殊问题。核心问题是如何募，如何募集资金？问题重点是放在这个方面。 [17:53:18]

[宋丽萍] 从第三个方面来讲就是IPO的定价问题。这个上午也涉及到这个问题，就是继续深入改革。要尽快的第二阶段的改革，我就不展开了。还有一个制度问题，退出制度，中国证监会非常重视，谢主任非常清楚，专门组织了一个团队来研究这个问题，从法律信息披露的指标优化一系列的进行制度安排，具体时间表没有。为什么在创业板的推出初期，就一定要强调这个安排问题。一个问题就是风险警示，我就回答到这儿。 [17:54:48]