承接周三市场强势上涨惯性，周四早盘股指一度高开高走，但之后一波快速的回落也将跳空缺口完全回补，预示当天市场面临震荡的概率较高。由于市场毕竟处于多头氛围，回补缺口之后，在新的买盘推动下，股指又重拾升势，并再创新高，但显而易见，此次创新高的量能配合出现了背离，多头做多的主动性明显减弱，或表明其有意要让股指得到一定休整，因此，周三大盘最终呈现出了一种震荡整理的格局。

周三农行计入指数，此前市场普遍猜测其在计入指数后可能继续推高股指，而农行早市也一度出现了拉升，但持续性不强，随后便进入到平稳震荡当中，总体上未对大盘产生明显影响，不过，农行的冲高回落姿态是否暗示其将产生调整，尚难预料。

从盘面看，周三券商、钢铁、有色金属、交通运输设备、航天军工等板块走势强劲，特别是钢铁股一度集体发力，攻势相当伶俐，吸引了众多眼球，但相对于多数板块都较为低调而言，该等板块的上涨毕竟势单力薄，而且作为率先参与上涨的钢铁股已经累积较大升幅，股价拉升途中难免会有较多获利盘急于兑现出局，因此，随其冲高回落与反复波动，股指全天亦基本如影随形。

消息面上，中国人寿豪掷百亿资金买股买基金，无疑让市场感到兴奋，联系其于5月中旬即动用200亿资金大胆入市的行为，投资者显然感觉到了未来市场前景的非同一般。不过，市场总是波段运行的，而选择波段运行的原因则是基于供需关系所导致的低点买入高点卖出行为。从大盘股指的高低点位置关系看，目前沪深300指数已经对应到5月28日显著高点，上证指数由于大盘权重股的原因，表现相对落后，但也基本接近，而中小板综指也离6月10日显著高点仅一步之遥，因此，各指数必将很快面临较为沉重的压力。

从时间周期看，7月2日至16日的涨跌循环为11个交易日，而7月16日至今的上涨时间正好达到11个交易日，两者相等，满足江恩周期法则；同时，7月2日至今的累计运行时间为21个交易日，满足费波纳茨神奇数字周期。亦即，今天是一个时间窗口。

另外，以波浪理论来看，自7月2日最低点以来，大盘股指在浪形上已经形成明显的5浪推进结构，其中，2 日低点至12日高点为第1浪上升，12日高点至16日低点为第2浪调整，16日低点至23日高点为第3浪上升，23日高点至28日低点为第4浪调整，而自28日低点以来的则为第5浪上升。由此，在价位、时间与浪形结构都吻合到一波行情可能即将结束的情况下，后市股指即将面临调整的概率也就自然会大大地提高了。

至于大盘股指的浪形结构，可能有人不予认同，主要的问题在于第4浪的表现形式看起来比较简单，对此，无需纠结于指数本身的波浪计数，只要对照钢铁等领先板块个股的走势便可一目了然。

周四成交量进一步放大，表明多空换手相当积极，但相对于股指的滞涨格局，似乎也隐含了筹码出现大幅松动的可能。周四资金流向监测数据显示，深沪两市合计净流出资金25.59亿元，其中机构资金净流入8.35亿元，散户资金净流出33.94亿元。相比周三净流入达151.21亿元(其中机构资金净流入96.67亿元，散户资金净流入54.54亿元)的情况，可以看出，市场的分歧在明显加大，这与周四板块表现产生分化是一致的，因此，短期后市确有可能难以延续强势上涨。

从周四大盘下午的回升情况看，短线股指不排除于今日继续走高，但也可能呈现冲高回落，如果日K线最终形成较长上影线，则预示下周大盘产生调整的概率将增大。事实上，从周线图看，下周大盘也确有至少是进行震荡整固的需要。当然，我们也注意到，股指既然以5浪推动模式上涨，且成交量一峰高过一峰，就表明中期行情仍将继续乐观，因此，在随后的震荡调整中有望呈现难得的逢低买入机会。中航证券