网易财经11月2日讯 恒基达鑫、荣盛石化、华斯股份和佳隆股份四家公司今日将上市公，以下为这四家公司的上市定位分析：
恒基达鑫
证券代码：002492
发行价：16元
发行情况：总发行3000万股，其中网上发行2400万股，对应市盈率44.20倍。
公司简介：公司是专业的第三方石化物流服务提供商，业务辐射国内石化工业最发达的珠三角地区和长三角地区，是目前华南沿海地区规模最大的石化产品码头之一和仓储设施最好、规模能力最大的石化产品仓储基地之一。
券商估值
预期公司 2010-2012 年将分别实现EPS 0.41 元、0.47 元和0.61 元，参考A股中已上市可比公司，给予公司2010 年28（X）-32（X）的市盈率，对应合理股价区间11.48 元-13.12 元，建议询价区间10.3 元-11.81 元；风险提示：石化行业周期性波动、行业竞争趋于激烈导致毛利率未达预期等。
预计2010-2012 年摊薄EPS 为0.42、0.45 和0.51 元。可比公司相对于11 年的PE 中值为22 倍，考虑到公司2012 年后的成长性，给予公司2011 年23-27 倍PE，建议询价区间为10.35-12.15 元。预计上市合理目标价为13.5-15.75 元，对应11 年30-35 倍PE。
预测 2010-2012 年EPS 分别为0.42、0.48、0.66 元；按照2010 年26-32 倍PE 估值，则询价区间在10.92-13.44元。
预计公司2010-2012年全面摊薄的每股收益分别为0.42元、0.49元和0.61元。参考可比公司保税科技及近期上市中小板公司首发估值水平，给 予公司2010年30倍-35倍的市盈率，建议询价区间为12.6元-14.7元。
荣盛石化
证券代码：002493
发行价：53.8元
发行情况：总发行5600万股，其中网上发行4480万股，对应市盈率38.16倍。
公司简介：公司所处行业为PTA 及聚酯涤纶行业，是全国大型的涤纶长丝生产企业。主要产品为PTA、聚酯切片及涤纶牵伸丝（FDY）、涤纶预取向丝（POY）、涤纶加弹丝（DTY）三大系列、各种规格的涤纶长丝。公司PTA 及PET 切片的主要消费群体是化纤行业客户，其中PTA 产品主要服务于下游聚酯生产企业，PET 切片产品主要服务于切片纺生产FDY、POY 的客户。公司涤纶长丝产品的主要消费群体是下游纺织企业。
券商估值
预计 2010-2012 年，公司每股收益分别为2.27 元、2.56 元和3.15 元。按照2010 年25-30 市盈率，合理申购价格为56.75-68.1 元。
我们认为公司受益募投项目的投产，业绩会快速增长。预计公司2010和2011年的EPS分别为2.17元和2.33元;我们结合目前市场的估值水平，认为给予公司2010年22-26倍的市盈率较为合理，合理的价格为47.74-56.42元。
由于募投项目之一的PTA 已经投产并产生效益，公司计划再投资75 万吨PTA 项目，并且长远规划继续向产业链上游延伸，建设PX 项目，提升公司的抗风险能力，随着公司募投项目的逐渐达产，产量不断提升，PTA行业的景气周期提升公司盈利能力。预计10、11、12 年每股收益在2.27、2.68 和2.78 元，对应10 年25-30 倍市盈率，建议询价区间在56.75-68.1 元，预计公司上市首日开盘价在70-85 元。
我们预计公司10-12年每股收益为2.35元、2.65元和2.99元，行业可比公司对应的09年平均PE 56.0X；10年预测PE在19-45倍之间。我们认为22-28倍PE相对合理，对应二级市场的合理价格为52-65元，给予10%的折扣，建议一级市场询价区间为46-58元。
华斯股份
证券代码：002494
发行价：22.00元
发行情况：总发行2850万股，其中网上发行2280万股，对应市盈率75.86倍。
公司简介：公司是带有明显的农业属性的毛皮鞣制及制品业高新技术企业，主要从事经济特种动物毛皮深加工和裘皮服饰的制造。公司主营业务包括经济特种动物毛皮的深加工和裘皮服饰的设计、制造，具体包括水貂、獭兔、家兔、狐狸、羊皮、貉皮等动物毛皮的收购、鞣制、漂染；裘皮皮张的印花、剪拔深加工和裘皮面料制造；水貂服装、其他裘皮服装、裘皮编制服装和裘布服装和饰品的设计、生产和销售。公司被评为“高新技术企业”、“农业产业化国家重点龙头企业”、“河北省农业产业化经营重点龙头企业”、“全国农产品加工流通大型企业”等荣誉称号。
券商估值
根据收入预测，我们预计10-12 年公司EPS 分别为0.46、0.59 和0.8元。根据参考公司估值，给予公司10 年PE 估值区间为38-40 倍，对应的合理价值为17.5-18.4 元。预计上市价格为20-25 元。风险主要来自国内外经济复苏情况、汇率波动和出口退税政策变化。
预测公司2010-2012 年摊薄后EPS 分别为0.48 元、0.63 元和0.87 元，对比A 股部分相似企业的估值水平，我们认为市场合理价值区间为2010 年37-42 倍PE，即二级市场的合理价格为17.76～20.16 元，建议一级市场询价区间为15.98-18.14 元。
预计公司未来业绩有望持续增长，2010-2012年每股收益可能分别为0.46元、0.61元和0.91元。预计公司合理估值在17-21元。 汇率变化及出口市场的变化有可能影响公司的盈利能力，其项目建设存在一定的不确定性。
另外，最近上市新股2010年平均估值为49.75倍，我们估计公司上市后短期内市盈率可能接近甚至50倍，即股价可能达到22.5元。询价方面，我们给予二级市场估值20%的折扣，即14.78-16.43元。
佳隆股份
证券代码：002495
发行价：32.00元
发行情况：总发行2600万股，其中网上发行2080万股，对应市盈率65.31倍。
公司简介：公司是一家集食品科研开发、生产、销售为一体的重点农业龙头企业，主要致力于鸡粉、鸡精产品的研发、生产和销售，集成应用了生物工程等多项高新技术，是先进技术在食品工业中最具代表性的应用之一。公司的鸡精配方独特，且难被模仿；公司凭借价格竞争力优势，已在中高档餐饮行业领域占据较高的市场份额。公司获得“中国调味品行业50强企业”，“中国鸡精十强品牌企业”，“全国食品行业质量服务信誉AAA 级单位”等荣誉称号。
券商估值
公司上市之后一年目标价的合理估值应该在 35-40 倍（对应2012 年eps），预计公司上市后的价格区间应在35-40 元之间。发行报价应在27.45-31.13 元之间比较合理。上市首日价格预计36元。
我们预测公司2010-2012 年营业收入为2.82/3.55/4.79 亿，净利润0.69/0.91/1.18 亿，EPS 分别为0.67、0.88、1.13 元。我们给予公司2011 年35 倍左右的估值，对应合理价格为28.44-32.82 元，建议询价区间为22.76 元-26.26 元，建议询价区间中值为24.51 元。
预计公司2010-2012 年摊薄后的每股收益分别为0.70元、0.90 元和1.27 元。参照A 股同行业上市公司的估值以及公司在行业中的竞争地位，公司合理估值可取10 年40-45 倍PE，对应估值区间为28-31.5 元，建议询价区间23.80-26.78 元。按照新的询价机制，建议挂档23.80 元20%、25.29 元40%、26.78元40%。
我们认为，中期发展看公司经销渠道下沉，长期还得看家庭市场的开拓。预计10-12年实现的每股收益大致为0.56元、0.52元、0.76元。考虑到公司未来的成长性，我们给予10年业绩市盈率50-60倍的市盈率，合理价值区间为28-33.6元。建议询价区间为25.2-30.2元。
九州通上市定位分析
一、基本面分析
公司是湖北省最大的医药民营企业，主要致力于西药、中药和医疗器械批发、物流配送、零售连锁以及电子商务为核心的业务。公司拥有完善的品种结构和丰富的客户资源，经营品规多达万种，上游厂家多达几千家，下游客户多达几万家。公司在国内医药物流行业中的现代物流技术和信息技术的运用方面保持了领先的优势，是中国目前唯一具备独立集成规划现代医药物流中心能力和拥有自主知识产权的现代医药物流企业。
二、定位预测
国信证券：九州通合理价值区间在8.8-10.2元
九州通(600998)是国内第三大医药分销商，是国内仅有的2家拥有全国性分销网络的企业之一，首创了"快批"业态--业内称为"九州通模式"，09年销售规模达190亿。预计公司10~12年净利润同比增长23%、35%、33%，EPS0.26、0.35、0.46元/股。给予公司合理价区间8.8~10.2元，相当于11PE25~29X。
东方证券：九州通合理价值区间在10.4-11.7元
全国性分销网络的优势在于迎合了目前我国制药企业的普遍诉求，目前OTC和普药类企业都在设法减少中间环节，降低销售费用，规避经营风险，并谋求统一的销售渠道使产品尽快接触到广大的消费者，而具有全国性销售网络的医药商业流通企业正好可以提供这一系列的关键服务，这些增值服务在行业内得到普遍重视。预计公司2010、2011、2012年实现摊薄后每股收益0.26元、0.34元、0.44元，合理价格区间为10.4-11.7元。
光大证券：九州通合理价值区间在14.5-15.2元
公司是一家以药品、医疗器械等产品的批发、零售连锁及药品生产和研发以及有关增值服务为核心业务的中外合资股份公司。公司位列国药、华润医药、上药之后，是第四大药品分销企业，是医药商业领域仅有的具有全国性网络的两家企业之一。建议询价区间为10.60-11.40元。预计上市价格在14.50-15.20元，总市值约210亿元。
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