网易财经11月12日讯 沪深股市12日突现暴跌。上证综指暴跌5.16%，失守3000点重要心理关口。深成指更是跌近千点，跌幅高达7%。双双创出14个月以来的最大单日跌幅。

大成基金认为，市场下跌有两方面原因。

一是10月份通胀远超预期。10月份CPI同比4.4%，月环比11%；PPI同比5%，月环比7%。CPI是明显超市场预期的，导致对紧缩预期的担忧。特别是，有传言称央行不排除再次加息。

二是前期大涨本身积累了风险。包括相当部分中小盘股股价已经高出07年最高点，近期的煤炭、有色等板块很短时间内涨幅惊人。

大成基金认为，短期调整后趋势仍然向上。

第一，目前仍处于政策调整初期和中期，经济和市场大势仍会向上。政策变动的根本原因是经济增长强劲，只有在政策调整的中后期，经济才会发生逆转。

第二，10月份CPI同环比高企仍是大概率事件。CPI是滞后指标，10月份快速上升，基本上和11个月之前M229.7%的最高点对应，当前的经济扩张和大宗商品价格上涨需要一定时间扩展，直至整体物价水平变动率明显上升。这一过程完成预计在明年2季度之后。

第三，货币供应、信贷和地产、汽车等耐用品销量等领先指标持续回升，同步指标强劲。10月份 M2同比达19.3%，月环比26%，季环比29%；信贷余额增加5877亿，远超预期，余额同比增长19.3%，月环比30%，季环比26%；季节调整后房地产销量继续上升，汽车销量单月增长高达10%。10月份产出增速超预期，但内需略低预期，再库存明显；工业增加值同比增速13.1%，月环比19%，虽有节能减排等因素影响，但整体还是超预期。从进口推算，10月份内需还不错，增长3%（出口增长1%），季节调整后顺差继续下降。

第四，存款活期化再度开启。M1同比增速快上升至22.1%，月环比高达52%，季环比25%。