德银发表研究报告，指内房股未来面对融资困难压力，并建议应该避免高负债率的内房股，建议行业首选万科、中国海外(0688-HK)、华润置地(1109-HK)及保利香港(0119-HK)。

德银认为，过去内房股股价走弱，主要由於担心内地将会持续收紧房地产商融资渠道，其中更有内地地产商发行高息率票据以及发行较大折让新股，反映公司对融资渠道收紧的忧虑。

德银指出，内地政府收融资渠道较预期快，并认为未来必需注意内房股股价突然抽高后，可能将会是内房股的尾班车。

因此，该行认为，资产负债表较紧张的企业，如雅居乐(3383-HK)、绿城(3900-HK)、富力(2777-HK)及世茂(0813-HK)预计将会较行业落后，但拥有国企背景的企业如中国海外(0688-HK)、华润置地(1109-HK)、保利香港(0119-HK)及五矿资源(0230-HK)，估计对信贷影响将会较少。

德银发表研究报告，内房股未来面对融资困难风险，并且应该避免高负债率的内房股，建议行业首选万科、中国海外(0688-HK)、华润置地(1109-HK)及保利香港(0119-HK)。

股份名称/投资评级/目标价

中国海外(0688-HK)/买入/18.68元。

万科(000002-CH)/买入/11.47元人民币。

华润置地(1109-HK)/买入/18.8元。

恒大地产(3333-HK)/买入/5元。

碧桂园(2007-HK)/沽售/1.78元。

雅居乐(3383-HK)/沽售/8.4元。

富力地产(2777-HK)/持有/13.7元。

上海实业(0363-HK)/买入/48元。

SOHO中国(0410-HK)/买入/7.05元。

保利香港(0119-HK)/买入/10.66元。

方兴地产(0817-HK)/买入/3.3元。

恒盛地产(0845-HK)/买入/5.05元。

越秀地产(0123-HK)/买入/3.33元。

合景泰富(1813-HK)/买入/7.26元。