网易财经12月22日讯 海通证券2011年投资策略报告会“转型中的希冀”在上海举行。海通证券研究所宏观经济高级分析师李明亮做了2011年宏观经济形势报告——“通胀背景下经济转型的路径与机遇”。

他认为，2011年GDP增长率应该在9.3%，需求平稳增长支撑2011年PPI波澜不惊上行，国内货币政策转向“稳健”，超发货币对于PPI上行的推力逐渐回归正常，国际大宗商品价格大幅上行概率也较小。

他对明年的商品房投资持谨慎态度，但看好保障房投资，货币政策收紧的持续效应将 显现，明年投资增长总体平稳。

预计政策效应和长期因素将促使消费需求增长超预期，未来消费增长是否出现大幅度 增长取决于我国收入分配制度改革进程。

他表示，明年出口面临较多不确定因素，国际经济复苏缓慢、人民币汇率升值以及劳动力成本上升、节能减排政策制约出口增长。

他认为，农产品（000061）涨价、劳动力成本上升以及输入型通胀压力等因素导致2011年通胀压力增大。明年1季度和3季度是最合理加息窗口，12月份下旬仍有可能出台紧缩政策， 货币政策独立性受限，未来货币政策仍需关注外围经济状况和货币条件。