被业界普遍关注的首钢搬迁一事，终于在2011年初迈出了给力的一步。网易财经获悉，日前，首钢迁钢项目已经拿到了国家发改委的批文，迁钢的资产也将随之注入首钢股份。

至此，迁钢项目结束了近7年的黑户期，正式跻身合法产能的行列。这也是去年11月国家启动钢铁项目清理以来，首家拿到“户口”的企业。并如业界所料，首钢石景山厂区停产后，迁钢凭借技术和设备优势，将以“优质资产”的身份如期注入首钢股份。

借搬迁迁钢产能“洗白”

网易财经编辑来到迁钢的时候恰逢周五，迁钢的员工在午餐过后已经陆续乘车返回北京。迁钢的员工有一半是从北京来到这里，这些人多数家在北京。

首钢石景山厂区停产后，将有2.2万待分流人员。网易财经了解到，迁钢将接收1000人左右。

从迁钢5号门进厂，沿着经五路一直往南，路的西侧是迁钢的热轧作业部和炼钢作业部。让迁钢一直纠结的就是这个热轧项目——2160mm和1580mm的两条板材生产线。

于2005年开工的2160项目被称为“实现了首钢由低端产品向中高端产品的历史性跨越”，并且在部分单项节能指标上“已经超越欧美”。先期的200万吨产能很快就通过了河北的环保审批。2006年，2160项目产能扩大到400万吨，2009年1580项目启动，期间首钢一直与国家发改委沟通，但始终没有拿到批文。

“那时国家开始收紧钢铁政策，新上的产能基本都不批了。不止是我们，宝钢湛江港项目和武钢的防城港项目不是现在都没批？”迁钢一位部门负责人表示。

虽然项目的投产和扩建没有受到影响，但少了“户口”的迁钢仍显得有些底气不足。最大的烦恼是，新上了发电机组以后，并网发电的审批“非常麻烦”。特别是在去年三季度的限电限产中，迁钢虽然咬牙关停了三个高炉中的一个，但“每次市里组织开会，民营老板都用异样的眼光看着我们”。

首钢石景山厂区12月底正式停产，迁钢项目同时获批，被看作是国家给首钢停产的一份大礼。上述负责人表示，他们也是近日才知道迁钢产能已经获批的消息，但批文尚未正式下发。

受停产和搬迁影响，首钢股份一直处于低迷状态，但在2010年8月底连拉出三个涨停。除了当时公告的首钢股份拟入股设立北汽股份外，事实上还源于国家环保局率团到访迁钢。

网易财经获悉，为了给迁钢正名，2010年8月下旬，国家环保部率专家组到迁钢实地评估，12月中旬，环保部部长会议通过迁钢环评报告，12月底，国家高层亲自批示给予迁钢项目合法身份。

首钢借搬迁之际将迁钢项目“洗白”，这也是去年11月国家发改委等三部门启动钢铁项目清理工作以来，第一个被追认产能的企业。据工信部统计，中国目前7.18亿吨钢铁产能中，有3亿吨左右未获中央政府批准。

专家认为，像迁钢一样有些“黑户”的技术装备水平其实是很高的，如果能够达到标准，都应该合法化。中钢协也表示，不能将未获中央批准的产能都等同于为违规产能。

迁钢将注入首钢股份

网易财经从首钢总公司获悉，在迁钢产能合法化后，首钢股份公司已经明确会将迁钢资产注入。但目前置换预案还没有公告，至于资产估值、置换方式、每股定价等问题就更未明确。

2010年10月29日，因“筹划重大资产重组事项”，首钢股份开始停牌。两个月后，由于“公司正与控股股东及有关方面就重大资产重组事宜深入沟通、协商”仍继续停牌。

对于资产置换的内容，业界此前有过诸多猜测，包括首钢迁钢和2010年7月刚收购的通钢，甚至是首钢股份参股的北汽股份，都成为潜在的置换对象。不过，最有可能的还是迁钢。首钢总公司此前多次表示，将用钢铁资产进行置换，这就排除了用北汽股份资产置换的可能。

另外，首钢集团旗下的钢铁资产除了迁钢外，其他项目效益并不被投资者看好。京唐钢铁项目仍处于亏损状态；而通钢还面临着落后产能需要淘汰的问题，且刚刚被重组就装入上市公司，显得并不成熟。

宏源证券分析师赵丽明通过对首钢旗下企业的设备资产、生产规模、资产规模、关联度和公司战略规划进行对比分析发现，迁钢成为置换对象的可能性较大。

迁钢是首钢的全资子公司，于2002年12月18日成立。目前，迁钢有1座4000立方米高炉，2座2650立方米高炉，3座210吨转炉，按照国家淘汰落后的指标，迁钢不存在需要淘汰的产能。并且，迁钢立项就是以汽车板、电工钢、管线钢等高端产品为目标。

此前，首钢总公司对注入资产的资产质量作出了承诺，并明确列出“以2011年6月30日为目标实施重组”。

2009年，迁钢生产生铁483万吨，粗钢485万吨，钢材381万吨；2010年生产生铁约780万吨，粗钢约800万吨。2009年，迁钢实现营业收入159亿元，净利润2.10亿元；首钢股份实现营业收入227.88 亿元，净利润3.68 亿元。2010年一季度迁钢实现营业收入57.2亿元，净利润415万元，同期首钢股份营业收入66亿元，净利润4800万元。截至2010年一季度末，迁钢总资产356亿元，净资产56亿元。而首钢股份截至2010年 9月30日，公司资产总计为193亿元，停产涉及的资产约为45亿元。

比较首钢股份和迁钢近年的生产盈利情况不难发现，虽然迁钢净资产大于首钢股份停产涉及的资产额度，但迁钢的盈利能力并没有完全展露出来。并且，作为“外来户”的迁钢在河北的发展面临着河北钢铁集团这个巨无霸在市场和产品等各方面的竞争。

另外，虽然是首钢结构调整中高端产品的代表，但迁钢一直是两头在外——原料采购和销售均依靠总公司，上述迁钢人士认为，现在的迁钢等于是一个大的加工厂，注入股份公司以后这种情况可能会有所改变。

因此，同样位于迁安的首钢矿业是否会装入上市公司也颇为业界关注。赵丽明认为，首钢矿业公司和迁钢存在大宗原料交易，因此矿业对迁钢的生产有较大的影响。同时从公司战略规划可以看到，首钢矿业-迁钢-首薄和首钢京唐公司成为首钢总公司两条高端板材产业链。因此，迁钢作为置换标的概率增加带来首钢矿业置入的可能性提升，如果首钢矿业置入公司将会大幅改善公司盈利能力。

“迁钢资产盘子已经比首钢股份要大，如果连同矿业一起注入，就需要增发。”赵丽明表示。

首钢集团整体上市遥遥无期

首钢股份是首钢集团在A股市场唯一平台，1999年上市时总股本为231000万股，其中首钢总公司持有国有法人股196000万股（占总股本的84.85%），向社会公开发行35000万股（占总股本的15.15%），每股面值人民币1元。此后，受搬迁计划的影响，公司股价一直长期低价位徘徊。截至去年10月29日停牌时，股价为4.42元。

通过上述比较，市场人士认为，将迁钢资产注入，对于首钢股份这只“老牌低价股”来说，是涅磐的机会还是冒险，局势并不明朗。

首钢集团谋划整体上市已经多年，但是因为搬迁计划影响了这一进程。业界认为，随着迁钢资产置换的进行，预计下一步将是首钢集团实施整体上市。

市场此前猜测，下一个可能被装入上市公司的是首钢京唐钢铁项目。因为唐钢有可能从京唐撤出，首钢就会掌握更多的股份甚至是独资，这就为该项目被装入上市公司提供了一个便利条件。

不过，赵丽明表示，现在谈集团整体上市不太现实。因为首钢新收购了很多企业，包括长治钢铁、通钢、贵州水钢和新疆伊犁钢铁等，对于这些资产来说，改革生产模式、理顺管理关系都需要时间。

“沟通顺畅高效、互相理解支持、处事雷厉风行”——在迁钢的厂区，随处可见类似这种激励式的口号牌。不过，对于首钢集团来说，拿出能说服投资者的资产置换预案和资产评估报告，应该是目前最需要雷厉风行去做的头等大事。

作者：江旋