未来资产证券发布报告,维持携程的“买入”评级,但是将目标价从55美元下调至52美元。以下是报告主要内容:

22日,中国的航空公司提高了国内航线燃油附加费。从历史来看,我们并没发现燃油附加费的提高对乘客需求有明显影响,但是这会影响机票的佣金。过 去,携程在每次燃油附加费调整中,均会获得更多的旅游预定的市场份额,我们相信这次也不例外。但是,我们认为2011年的佣金收入将同比减少2%。

宏观经济的不确定性,可能会影响旅游消费,但是经济下滑对那些线下预定公司的影响,比携程要痛苦得多,因为他们的建设和运营成本更高。

按照2011年收益28倍的市盈率,我们并不认为携程很便宜,但是携程的长期前景值得期待。