罗仕证券将汉庭的评级由此前的“中性”调高至“买入”,目标价22美元,以下为该研报评级摘译:

我们在Q4财务报告出来之后将汉庭的股票从“中性”调高至“买入”, 2011财年的预计与我们的预测是一致的。我们的调高评级主要受以下因素驱动:

(1)看好经济性酒店行业前景(我们对如家和七天的投资评级也是“买入”);

(2)我们对于汉庭2011财年的息税折旧前利润(EBITDA)预期相对没有变化;关于利润,我们最大的担心是我们的利润率假设太过积极而管理层并没有提供与我们20.5%的息税折旧前利润(EBITDA)率预计相一致的预计。

我们给予汉庭买入评级的关键因素还包括一下几点:

RevPAR 最优化战略:我们认为汉庭与其同行相比更加重视总体的RevPAR,尤其是它为了更高的整体RevPAR 宁愿牺牲部分的入住率以获得更高的收益率。我们认为这种“收益战略和动态定价”整体上导致更高的定价和总的收入增长率。

聚焦一线城市:根据mgt,汉庭大约50%以上的酒店都在一线城市(预计2011可能会下降到40%)。我们认为这很重要,因为一线城市竞争更加激 烈,在成本有效的方式下竞争者和新进入者很难夺走市场份额。我们同时认为2011年6月份开通的北京到上海的高铁和2014或2015年开园的上海迪斯尼 乐园长期来看对汉庭有积极影响。

中等价位酒店战略:我们十分看好新兴的中等价位酒店市场。我们认为汉庭的“全季”品牌已被广泛接受,同时根据mgt,其内部收益率有时高与其传统的“汉庭快捷”品牌。我们认为“全季”品牌将帮助汉庭提高其品牌定位,并提升公司整体的平均房价(ADR)。