网易财经5月19日讯 2011陆家嘴论坛19日-21日在上海举行，中国人民银行研究局副局长汪小亚在论坛上回答问题时指出如果真的是按照利率评价理论来说，各国利率之间的影响还是存在的。有利差这么大的情况下，有针对性的、灵活的货币政策是对热钱的一个针对性。

汪小亚指出，央行也做了很多的安排，包括在外汇储备里面，今年1月1日有一个新的政策，你企业里面收入可以存到境外，另外对于存期和结构的都有一个安排，通过对外汇的管理对于热钱以及不正当的资本流入控制。从机制以及管理手段方面，我们在多方面连接国际市场的同时又防范国际市场对于中国的不利影响。

以下是问答实录：

[观众提问] 谢谢连老师，谢谢各位。有一个说法认为，通胀很重要的一点就是背后税收占的比重，一件衣服、一个化妆品背后的税收从进口的消费税以及增值税，以及商场的进场费可能占到50%，这样推高了物价。一个问题问一下汪局长，刚才提到通胀是由美国制造的，因为中国没法加息。但问题是，热钱进来并不是追逐存款，而是追逐股市和房市的，如果把股市、房市打下来热钱就不进来了？ [20:49:05]

[汪小亚] 很高兴回答你的问题。关于通货膨胀的问题，不光是经济学家分析的理论，在座的各位都会有价值的理论，包括你刚才提问提到的税收对于通货膨胀的影响，这就是成本的问题，包括劳动力成本上升的问题，包括生产要素成本上升的问题，都是推动物价上涨的因素。 [20:49:40]

[汪小亚] 从最终的结构来说，从理论的角度来说，物价上涨是一个货币现象。王庆博士分析得非常有道理，最终还是反映在货币上，实际上物价形成有多种原因，有成本的原因，也有需求的原因，也有结构的原因，刚才谈到的输入性对通货膨胀的影响。麦金农老师在开始定调定得很好，我觉得从大国以及开放的市场来考虑问题的，在全球里面考虑中国，考虑央行当前的货币政策选择，其实不是中国的货币政策问题。 [20:50:14]

[汪小亚] 我们原来研究中国货币政策的供需影响，现在要看国际的影响。麦金农老师说，在美国零利率过程当中，我们的利率工具怎么用，应该说利率的价格工具，大家都知道有，但为什么不拿出来，这么简单的事为什么不轻而易举用一下。我刚开始就谈到，其实货币政策不是一个工具性的问题，不是工程性的问题，而是一个策略问题，我选不选择这个工具，不是这个工具的问题，而是策略的问题。 [20:50:58]

[汪小亚] 你刚才提到流入热钱的问题对中国的影响。关于资本流入的问题，我们做了很多的研究和一些相关的对策。一个是刚才说的利率问题，如果真的是按照利率评价理论来说，虽然利率评价理论是建立在开放市场的前提下，但是现在的状况下，各国利率之间的影响还是存在的。有利差这么大的情况下，有针对性的、灵活的货币政策是对热钱的一个针对性。 [20:51:37]

[汪小亚] 另外，我们也做了很多的安排，包括在外汇储备里面，今年1月1日有一个新的政策，你企业里面收入可以存到境外，另外对于存期和结构的都有一个安排，通过对外汇的管理对于热钱以及不正当的资本流入控制。从机制以及管理手段方面，我们在多方面连接国际市场的同时又防范国际市场对于中国的不利影响。 [20:51:57]

[连平] 谢谢汪局长，汪局长接到这个问题，她比较轻松，因为没有问到她货币的问题，但是三句话不离本行，还是问了货币政策的问题，希望下面不讨论这个问题了，至少不向汪局长提这个问题。 [20:52:06]