网易财经8月29日讯 作为“万保招金”四大龙头房企的保利地产（600048,SH）最后一个公布2011年上半年中报显示，保利地产上半年实现营业收入152亿元，实现净利润27.95亿元，同比增幅达35.1%和71.7%.

相比万科、招商、金地来说，今年上半年保利利润同比涨幅最大。同时，网易财经注意到，在保持高的增长势头下，保利资产负债率高达81.9%，上涨2.1个百分点。

行业人士分析认为，在高的负债率下，加上二三线行业调控加强，对其公司推盘策略和项目去化速度提出了更高的要求，则公司必然要保持销售快速周转。

盈利28亿

中报显示，保利地产2011年1-6月实现销售签约金额394.58亿元，销售签约面积340.90万平方米，分别同比增长81.38%和27.64%,再创半年销售新高。其中6月份公司销售更首度突破百亿，达113.5亿元，这一个月的突围为保利地产业绩奠定基础。

从其净利润来看，保利地产上半年实现营业收入152亿元，归属上市公司股东净利润高达28亿元，同比增幅达35.1%和71.7%,其涨幅大大超过万科、招商及金地。

保利人士指出，除了规模效应外，保利上半年的毛利率大幅回升，超过40%,较2010年度大幅提升7.5个百分点，这也是保利地产净利润同比大增的因素。

在楼市深度调控之下，随着房企扩大的规模效应，其负债率也在攀升。中报显示，保利地产6月末总资产1803亿元，净资产315亿元，资产负债率达81.09%,较上年末上涨2.1个百分点。

上述保利人士表示，受预收账款影响，虚增了公司负债率。但公司短期负债比例较低，短期借款和一年内到期的长期借款总额为117亿元，占借款总额的比例仅为18.5%,公司保持一贯较轻的短期偿债压力。

上海同策咨询市场总监张宏伟指出，当前不少公司优化资产负债的长短期贷款的结构，降低由于过多短期贷款而带来市场风险。

他表示，一季度有数据显示，93家上市房企平均资产负债率超60% ,有33家上市房企资产负债率超过70%,目前这个数处于相对高值范围。这有可能对其下半年推盘策略和项目去化速度这方面提出更高的要求，以缓解其短期借款的还款压力。

中报指出，在报告期末保利经营活动现金流量净额为-82.6亿元，伴随下半年公司销售回笼的持续加强，经营活动现金流量将进一步改善。

商业销售占比近三成

在住宅销售受挤压的同时，保利地产今年上半年积极推售其商业地产项目。仅广州区域上半年达6个项目进入市场销售。

据中报显示，保利地产2011年1-6月实现销售签约金额394.58亿元、销售签约面积340.90万平方米。其中实现商业地产销售签约金额109亿元，占销售总额的27.7%,对公司销售形成有力补充。

截至6月末，其持有经营的商业项目已覆盖写字楼、会展、购物中心、酒店等多种业态，诸如广州保利中心、广州世界贸易中心、佛山南海水城、佛山保利洲际酒店等。

保利地产相关人员表示，公司“十二五”期间将有计划地增持中心城市的优质商业物业，强化商业经营管理，提升商业地产影响力。下半年内公司将继续推售商铺、写字楼、公寓、LOFT等商业项目。

张宏伟也认为，目前商业项目热销产品主要分两类 1、小户型办公类产品，包含办公产权的酒店式公寓、SOHO、LOFT、小户型办公等。 这类产品由于总价较低，投资门槛低，在传统住宅领域投资渠道趋紧的情况下， 一些中小投资客转投这些小户型办公类产品。 此外网易财经注意到，上半年保利地产新进入了郑州、合肥、宁波、德阳、通化等5个城市，进一步优化了全国战略布局；以低价获取的新拓展项目12个，新拓展土地平均楼面单价2269元/平方米，较2010年下降27%。

作者：朱玲