网易财经11月29日讯 深交所昨日发布了《创业板退市制度意见征求稿》，意见稿称为进一步健全创业板市场优胜劣汰机制，提高创业板市场质量，促进创业板市场长远健康发展，在研究借鉴主板、中小企业板和海外成熟市场退市制度经验和教训的基础上，提出了完善创业板退市制度方案。创业板退市制度的推出，网易财经邀请了长城证券研究所所长向威达、国开证券研究中心总经理程文卫、北京大学经济学院金融系副主任吕随启教授三位专家共同解读创业板退市新规。

向威达表示，追求退市比例没有任何意义，没有必要去追求这东西，国外之所以有那么多公司退市，可能是由于各种各样的情况，比如现在的退市制度里有很多条款，“净资产为负”、“连续三年亏损”、“一定时间内交易量很小”、“股票价格连续低于股票面值”，还有“公正股已经达到了证券法规定的上市相关条款”、“股权太集中”……这些都可能引发退市，还有更多的情况是自己公司撤销上市。

能不能退市不是很要紧的事情，向威达认为，监管部门要做的就是信息披露、打击内幕交易、打击大股东侵占上市公司资产的行为，通过关联交易转移利润、隐藏业绩等各种操纵股价、损害中小股东利益的行为。

同时向威达表示国内很多条款比国外还严，表面很严，这就导致了IPO时过度包装，甚至是虚假信息、欺诈上市，但我们的问题不是在上市时把关审核严，而恰恰是在上市过后放羊，没有人监管，或是监管不力，上市过后监管不力就会导致上市公司的行为出问题。上市之初条款太严厉，就导致他可能过度包装、虚假信息，这两个问题恰恰是相辅相成的。

以下为文字实录：

网易财经：纳斯达克有3000家创业公司，虽然创业板只有两三百家，规模还很小，但据我们统计，纳斯达克每年有8%的退市，英国就更高了，达到12%，他们是怎么做到的？昨天的《创业板退市制度意见征求稿》上写着，“借鉴海外经验”，我们的创业板将来会有这样的结果吗？和他们相比，我们还有什么缺陷？我们的制度看似比他们更严。

向威达：我觉得追求退市比例没有任何意义，没有必要去追求这东西，人家之所以有那么多公司退市，可能是由于各种各样的情况，比如现在的退市制度里有很多条款，“净资产为负”、“连续三年亏损”、“一定时间内交易量很小”、“股票价格连续低于股票面值”，还有就是“公正股已经达到了证券法规定的上市相关条款”、“股权太集中”……这些都可能引发退市，还有更多的情况是自己公司撤销上市，不愿意在这里上市了，想换个地方，最近就有一家境内在新加坡上市的企业撤销了在新加坡的上市，回到大陆发行A股，可能是由于这个市场发行率高、定价高，就回到这个市场来圈钱。

包括最近有些监管部门的领导说，你在美国上市，美国监管太严了，你回国内上市吧，在美国被当垃圾股，股价受到沉重打击的公司。他在美国玩不好，你非得让他回到国内上市，可能这说明我们自己监管部门对什么样的公司能上市、上市是为了解决什么问题，对这个问题都不是很清楚，他说这种话完全都是没有原则的。

所以我觉得，能不能退市不是很要紧的事情，我始终强调的是，监管部门要做的就是信息披露、打击内幕交易、打击大股东侵占上市公司资产的行为，通过关联交易转移利润、隐藏业绩等各种操纵股价、损害中小股东利益的行为。

刚才您讲，是不是上市发行时层层把关就一定能保证上市公司的质量？我看未必，我们很多条款比人家还严，表面还严，这就导致了IPO时过度包装，甚至是虚假信息、欺诈上市，但我们的问题不是在上市时把关审核严，而恰恰是在上市过后放羊，没有人监管，或是监管不力，上市过后监管不力就会导致上市公司的行为出问题。上市之初条款太严厉，就导致他可能过度包装、虚假信息，这两个问题恰恰是相辅相成的。